Американские трежерис. Что такое американские трежерис? Долговые обязательства правительства США

Депозитарная расписка

Облигация

Складское свидетельство

Эмиссия

Ценные бумаги Казначейства США - государственные ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов США (Казначейством США) через действующее в его составе Бюро государственного долга. Это инструмент финансирования государственного долга. Выпускаются четыре вида казначейских ценных бумаг:

Краткосрочные казначейские векселя , (Bills)
Среднесрочные казначейские облигации , (Notes)
Долгосрочные казначейские облигации , (Bonds)
Казначейские защищенные от инфляции облигации (TIPS).

Информацию о котировках ценных бумаг Казначейства можно найти в разделе Market Data Center (подраздел Bonds, Rates & Credit Markets) газеты Уолл-стрит джорнал .

В колонке Maturity (срок погашения) указывается дата погашения ценной бумаги. В колонке Coupon - процентная ставка по купону (ставка процента на ценную бумагу). В колонке Bid (Бид) указана цена, установленная на предложение ценных бумаг, цена по которой можно продать ценную бумагу. Бид - это цена оптового предложения, по ней формально можно продать неограниченное количество соответствующих ценных бумаг. В колонке Asked (Аск) указывается цена по которой ценные бумаги можно приобрести. Цена приобретения это цена розничного приобретения, количество ценных бумаг которые можно приобрести по этой цене ограничено размером аска (Ask Size) . В колонке Chg (changed) указывается то, насколько цена бид в одной тридцать второй (1/32) изменилась со времени прошлого дня торгов. Цена приобретения (Asked) всегда больше цены предложения (Bid). Разница между ними является спредом . В колонке Asked yield указывается доходность к погашению если принять аск как стоимость ценной бумаги (начальная инвестиция - IC) в формуле расчёта доходности к погашению.

Все цены фондового рынка указываются в процентах от номинала. Цифры после двоеточия равны одной тридцать второй (1/32). Например цена 100:04 равна 100,125 процентов от номинала.

Энциклопедичный YouTube

1 / 3

Стоимость и доходность облигаций казначейства США

Китай скупает облигации США

Казначейские облигации США: разворот в настроении с середины декабря

Субтитры

Если вы приобретаете ценные бумаги Казначейства США, вы, по сути, предоставляете правительству заем. Допустим, в нашем примере, номинал казначейской облигации - 1 000 долларов, а срок обращения будет 1 год. Вы приобретаете эту облигацию. Допустим, правительство выпустило их только что и вы покупаете ее за 950 долларов. Правительство выдает вам эту ценную бумагу. Теперь перенесемся на год вперед. Что дальше происходит? Детали погашения указаны. На облигации все обозначено, хотя, я немного упростил для примера. Здесь говорится, что держатель должен получить 1 000 долларов. Так что сейчас правительство США должно выдать вам 1 000 долларов. То есть, по движению денежных потоков должно быть ясно, что вы одолжили некую сумму, 950 долларов, а через год вам вернули 1 000 долларов. Если выразить это в терминах займа, то интересно, под какой процент вы одолжили деньги? Вы одолжили 950 долларов и получили 1 000 долларов. Давайте посчитаем. Достанем калькулятор. 1 000 разделить на 950 равно... Давайте округлим: 1,053. Так что вам вернули 1,053 или 105,3% от вашей суммы. Давайте это запишем. Это 105,3% от суммы, данной взаймы государству. То есть, вы получили 5,3% или одолжили свои деньги под 5,3% годовых. Вы вернули свои деньги плюс получили 5,3% за год. Теперь представьте, что внезапно многие захотели приобрести эти ценные бумаги и их цена выросла. Сейчас они стоят не 950 долларов, а 980. Теперь какова их потенциальная доходность? Давайте снова достанем калькулятор. Вы получите 1 000 долларов и, если вы заплатили 980 вместо 950, то через год, когда вы получите эту тысячу долларов, получится только 102% от ваших денег. Давайте запишем - 102%. То есть, при цене в 950 долларов, вы, по сути, одалживаете правительству деньги под 5,3%, а при цене в 980 - под 2%. На этом примере я хочу показать, что когда цена казначейских ценных бумаг растет, как здесь, доходность или процент, под который вы одалживаете деньги, уменьшается. В любом случае, вы получаете 1 000 долларов. Так что, если вы одалживаете 980 долларов, вы получаете за них только 2%. А если вы одалживаете 950 и получаете 1 000, то доходность - 5,3%. Вот что имеют в виду, когда говорят, что если стоимость ценных бумаг растет, их доходность снижается. При увеличении спроса на ценные бумаги, процентные ставки по ним уменьшаются. В следующей серии мы разберемся, как это зависит от срока обращения. Subtitles by the Amara.org community

Казначейские векселя

Казначейские векселя (Treasury bills или T-bills) имеют срок погашения менее года или один год. Казначейский вексель является дисконтной ценной бумагой, доходность к погашению которой обусловлена продажей ценной бумаги с дисконтом по отношению к номинальной стоимости. Поскольку казначейские векселя являются бескупонными ценными бумагами, информация о котировках, в отличие от других казначейских ценных бумаг, не содержит колонки с указанием процентной ставки купонного платежа.

Колонка «Бид» показывает дисконтную доходность для продавца ценной бумаги, если он продаст эту ценную бумагу в данный торговый день, а колонка «Аск» - дисконтная доходность для лица, которое приобретет в этот торговый день эту ценную бумагу.

Так как в колонках «Бид» и «Аск» указываются не цены, а доходность дисконтной ценной бумаги, положительный спред (разница более высокой цены аска и более низкой цены бида) устанавливается и в отношении Казначейских векселей, но обуславливает превышение доходности дисконтной ценной бумаги бида над доходностью дисконтной ценной бумаги аска.

Изменения доходности дисконтной ценной бумаги, отражаемые в колонке «Chg», измеряются в базисных пунктах, равных одной сотой процента (0,01 %).

Понятие treasuries возникло на основе treasury («казна», англ.) Трежерис – так называют американские гособлигации, т.е. казначейские долговые обязательства, гарантируемые американским правительством. И всё же, treasuries – это не только облигации, но и векселя, и казначейские ноты –ценные бумаги, выпускаемые американским правительством и отличающиеся лишь периодом обращения и сроками гарантии. Кто и зачем покупает американские трежерис?

Основные держатели treasuries

Покупка американских трежерис – это, по сути, финансирование США, как страны, поскольку покупатели любых государственных облигаций вкладываются в государство, в его экономику. Приобретают эти ценные бумаги не только компании или частные инвесторы, но и целые государства. Таким образом, держатели treasuries предоставляют американской экономике свои деньги в долг, который, как известно, сегодня достигает двух десятков триллионов долларов.

Удивительно, но на этом фоне американские облигации остаются стопроцентно ликвидными, а потому невероятно популярными и востребованными. Существует мнение о том, что США попросту выстраивают финансовую «пирамиду», где последующие покупатели treasuries финансируют выплаты предыдущим собственникам облигаций. Вместе с тем, нельзя не заметить тот факт, что около половины всего госдолга американского правительства – это долги собственной Федеральной резервной системе и многочисленным внутриправительственным холдингам.

Крупнейшими держателями американских облигаций на начало 2015 года являлись правительства следующих стран:

Япония ($1224 млрд.)
Китай ($1223 млрд.)
Бельгия ($345 млрд.)
Бразилия ($259 млрд.)
Швейцария ($201 млрд.)

Всего США реализовали трежерис на сумму $6162 млрд. При этом Россия, которая в начале 2014 года довела свою долю до $126,2 млрд., на фоне украинского конфликта стала распродавать американские облигации: к марту 2015 г. – $69,6 млрд.

Американские трежерис: доходность

Многие аналитики задаются вопросом: как 100-процентная ликвидность этих облигаций может сочетаться с их исключительно низкой доходностью? Последние годы американские treasuries приносили своим держателям около 0,2-0,4% в год, причем правительство США по-прежнему гарантирует владельцам трежерис получение минимального, но всё же дохода.

К слову, государственные облигации выпускает практически каждая развивающаяся страна, предлагая гораздо более привлекательные проценты. Однако американцам удаётся снова и снова привлекать покупателей и даже заставлять крупнейших держателей приобретать еще больше treasuries: Китай и Япония непрерывно докупают американские облигации, постоянно доводя свои доли до исторических максимумов, в то время как Бельгия и вовсе удвоила имевшийся у неё объем облигаций США только за 2013-2014 гг., выйдя в списке крупнейших кредиторов Штатов на третье место.

Трежериc (трежеря, трежи, treasuries, UST - US treasuries) - обобщенное название долговых обязательств правительства США, происходящее от английского слова «Treasury» (Казначейство), от которого возникло слово «treasuries». На самом деле существует три вида казначейских обязательств, часто называемых трежерис , различающихся по срокам обращения:

Все данные относительно проведенных и предстоящих размещений (аукционов) публикуются на этом сайте:

Там же имеется подробнейшая статистика относительно всех аспектов государственного долга США.

Данные о состоянии вторичного рынка трежерис, в т. ч. текущие доход ности всех видов облигаций и векселей, ежедневно публикуются на сайте Казначейства США. Там же можно смотреть графики кривой доходности за любой интересующий исторический период.

Особым видом трежерис являются так называемые «типсы» - TIPS , Treasury Inflation Protected Securities . От обычных казначейских облигаций они отличаются тем, что имеют защиту от инфляции - индексируются в соответствии с официальным уровнем инфляции, измеренным по CPI (Consumer Price Index). При этом, если инфляция была отрицательной (то есть произошла дефляция) держатель TIPSов все равно получит не ниже первоначального номинала (плюс купонный доход). Также как и другие виды трежерис, TIPSы размещаются на аукционах и имеют ликвидный вторичный рынок. TIPSы имеют дюрацию 5, 10 и 30 лет.

Все подробности о TIPSах можно узнать тут: http://www.treasurydirect.gov/indiv/research/indepth/tips/res_tips.htm

История доходностей трежерс с 1790 года [

Является электронной торговой площадкой и системой онлайн счетов, где инвесторы могут держать средства и проводить операции с Казначейскими ценными бумагами. Системой Treasury Direct управляет Бюро государственного долга Министерства финансов США, которое является подразделением федерального правительства. Инвесторы могут участвовать в Казначейских аукционах и покупать долговые ценные бумаги , включая американские сберегательные облигации непосредственно от Казначейства. Для покупки правительственных долговых ценных бумаг, эта программа относительно недорога и не подвержена серьезным сбоям.

Как покупать и проводить операции в Treasury Direct

Прежде, чем провести операции через Treasury Direct, инвесторы должны заполнить заявку на открытие счета в режиме онлайн. Процесс очень прост и может быть выполнен за несколько минут. Чтобы открыть счет инвестор должен иметь действительный номер социального страхования, адрес проживания в США и счет в американском депозитарном финансовом учреждении, которое будет принимать дебеты и кредиты, используя способ оплаты через Автоматизированную расчетную палату .

Законодательно разращенные ценные бумаги включают казначейские векселя , казначейские ноты , казначейские облигации , защищенные от инфляции казначейские ценные бумаги (TIPS). Как только Вы начинаете работу, можно сразу купить экспресс, систему записей приказов на онлайн покупку. Вам предложат выбрать будущего владельца приобретаемой ценной бумаги, так многие инвесторы покупают трежерис для подарков или других благотворительных целей. Также необходимо выбрать тип продукта или срок обращения, источник финансирования и сумму покупки. Вы можете осуществлять покупки так часто, как Вы хотите, но следует помнить, что система работает только в рабочие дни. Система позволяет еще раз просмотреть свой заказ прежде, чем Вы окончательно подтвердите его. Сберегательные облигации обычно переводятся на Ваш счет в течение одного рабочего дня; казначейские векселя, ноты, облигации и TIPS переводятся на счет в течение одной недели после даты проведения аукциона.

В системе Treasury Direct допускаются трансферы (перевод ценных бумаг с одного счета на другой), при этом они инициируются фирмой отправителем. Этим система отличается от процесса трансферов ACAT , которая регулирует трансферы от одного брокера к другому, поскольку в ACAT трансфер инициирует фирма получатель.

Как только по казначейским векселям наступает дата платежа, доходы по ним можно легко реинвестировать. Просто выберите опцию «график повторяющихся покупок», а затем выберите количество повторных покупок и их частоту, когда Вы осуществляете свою первую сделку. В дальнейшем покупки будут осуществляться автоматически, пока Вы не отмените их.

Ноты и облигации также можно реинвестировать в конце их срока обращения.

По счету в Treasury Direct будут установлены некоторые ограничения. Минимальный объем покупки для сберегательных облигаций составляет 25$ на человека ежегодно, но не более чем на сумму в 5000$. Для казначейских векселей, нот, облигаций и TIPS, инвестор может выставлять неконкурентные предложения от 100$ до $5 миллионов для каждого типа ценной бумаги, с шагом приращения в 100$. То есть заявку можно выставить только на кратную 100$ сумму.

Проведение казначейских аукционов через Treasury Direct

Владельцы счетов в системе Treasury Direct могут также участвовать в Казначейских аукционах , которые проводятся приблизительно 200 раз в год. Первый шаг в аукционном процессе является объявлением о наступающем аукционе, которое обычно выходит за четыре - пять рабочих дней до даты проведения. В объявлении указывается количество облигаций, которые будут выставлены на продажу, дата аукциона, даты погашения облигаций, условия проведения аукциона, требования к участникам, а также информацию о конкурентных и неконкурентных предложениях цены. Неконкурентные предложения гарантируют, что инвесторы получат полный объем покупки ценной бумаги с доходностью, которая определится во время проведения аукциона в результате открытых торгов. Конкурентные предложения определяют доходность для ценной бумаги, продаваемой на аукционе.

Вторым шагом аукционного процесса является аукционная дата, когда Казначейство рассматривает все полученные предложения, проверяя их на полное соответствие всем установленным правилам и нормативам. Все неконкурентные предложения принимаются вплоть до дня выпуска, если они были составлены надлежащим образом (без нарушений). Заключительным шагом аукционного процесса является выпуск ценных бумаг. Ценные бумаги депонируются владельцам, а платеж осуществляется на счет Казначейства в день выпуска.

Продажа и переводы через Treasury Direct

Трежерис могут быть легко проданы через интерфейс SellDirectSM. 13-ти недельные и 26-ти недельные векселя, ноты, облигации и TIPS могут быть выставлены на продажу в приращениях за 100$. Инвесторы просто выбирают эмиссию, сумму и место назначения платежа. Treasury Direct передает Ваши приказы на продажу Чикагскому отделению ФРС, которая запрашивает предложения на покупку от трех дилеров. Ваши облигации перейдут к лицу, предложившему самую высокую цену. Однако с Вашего счета будет списана комиссионная плата в размере 45$ по большинству операций на продажу.

Чтобы перевести трежерис с Вашего счета, в форме запроса о переводе должен быть указан правильный номер роутинга , название банка, специальные инструкции по обработке, а форму необходимо представить в Treasury Direct. Трансферы должны осуществляться в приращениях за 100$ и могут включать векселя, ноты, облигации и TIPS.

Чтобы предъявить к погашению сберегательную облигацию, просто воспользуйтесь кнопкой «Redeem», которая расположена внизу страницы «Current Holdings». Вы должны будете указать, является ли операция частичным или полным выкупом, указать место назначения платежа, куда Вы депонировать доходы от выкупа. Эта кнопка не будет отображаться на странице, если у Вас на счете не существует никаких приемлемых облигаций.

Инструкция для владельцев счетов в Treasury Direct

Самый легкий способ получить текущие цены на облигации серии EE и , а также на сберегательные ноты, это использование «Калькулятора сберегательных облигаций» прямо на веб-сайте. Вам только надо ввести серию и номинал Вашей облигации, наряду с датой эмиссии. Калькулятор предоставляет информацию о действующих процентных ставках, следующей дате начисления процентов, окончательной дате погашения и сумме начисленных процентов в этом году.

Через интерфейс SmartExchangeSM бумажные облигации могут быть конвертированы в электронные записи по счету в Treasury Direct. С этого момента ими можно торговать уже в электронном виде в той же серии и той же дате эмиссии, которая была в бумажной форме. Если у Вас есть бумажные облигации, просто уведомьте Treasury Direct, и оно обеспечит их конвертацию в электронную форму.

Ваш счет может финансироваться за счет средств, вычитаемых из заработной платы Вашим работодателем, или прямыми переводами с Вашего банковского счета. Деньги будут размещены на Вашем счете в Treasury Direct и использоваться для финансирования будущих покупок. Баланс по счету в Treasury Direct известен как «0%-ый Долговой сертификат» (C of I) , поскольку на остаток Ваших средств не начисляется никаких процентов. Кроме того, покупки должны осуществляться либо с Вашего счета в банке, либо в Treasury Direct, но не с обеих счетов.

Подведем итоги

Treasury Direct предлагает частным инвесторам возможность купить трежерис непосредственно от американского Казначейства. Хотя в ней существуют некоторые ограничения, эта программа достаточно недорогая и проста в использовании, что является неплохим преимуществом для большинства инвесторов.

Для крупных инвесторов одним из наиболее интересных и перспективных способов вложения своих средств являются 30-ти и 10 летние облигации США. Первые называются длинными бондами, вторые - короткими. Вне зависимости от того, какие рассматриваются обязательства, для всех из них действует одно простое правило - общее количество бондов демонстрирует обратно-пропорциональную зависимость от цены. При этом следует учитывать, что на данный момент нет жестко фиксированных соотношений между курсом национальной валюты США и длинными бондами, но некоторый порядок здесь есть. Именно он и позволяет рассчитать зависимость между USD и таким инвестиционным инструментом, как казначейские облигации США.

Снижение цен на бонд, то есть увеличение его объемов на фоне инфляционных беспокойств способствует сильному падению курса американского доллара. Рост же проявляется как результат появления сильной макроэкономической информации. Выступая в роли эталонного актива, государственные облигации США вызывают перемещение денежных потоков исходя из глобальных соображений. Как правило, политическая или финансовая нестабильность на финансовых площадках стран 3-го мира автоматически симулирует появление стойкого и высокого спроса на американские долговые обязательства, в силу их способности служить активом убежищем.

Основные рабочие моменты

В XXI веке значимость 30-летнего бонда, выступающего своеобразным эталоном, плавно переходит к 10-летнему аналогу. Такая ситуация весьма просто объясняется, так как реализация 30-летних обязательств все больше сокращается на фоне ужесточения монетарной политики казначейства, которое гарантирует их обеспечение, покупая долговые обязательства.

Особенности контрактов на казначейские облигации США

На сегодняшний день государственные облигации США являются одним из наиболее популярных инвестиционных инструментов. С его помощью крупные инвестиционные фонды и даже многие государства защищают свои активы и приумножают их. Но нужно учитывать, что роль бондов не ограничивается только лишь перспективами выгодного капиталовложения, так как долговые облигации США - это еще и великолепный инструмент для анализа складывающейся ситуации. Его динамика дает возможность оценить настроения крупных игроков к потенциалу американской, а, значит, и всей экономики в планетном масштабе.

В тех случаях, когда крупные игроки рассчитывают, что американская экономика перешла в состояние стабильности и роста, а это обычно выливается в возможность поднятия ФРС процентных ставок, при котором увеличится средний рост потенциальной прибыли от инвестирования, то на таком фоне облигации казначейства США теряют свой интерес и на Чикагской бирже их котировок устанавливается нисходящая тенденция. Если же крупные игроки видят, как прибыльность трежерис активно падает, а стоимость на них растет, то, соответственно, инвесторы в таком случае ожидают понижения уровня процентных ставок Федеральной Резервной Системой США и экономика демонстрирует спад по нисходящей дуге деловых циклов.

Взаимосвязь казначейских облигаций США с другими инструментами

Весьма закономерно, что колебательные движения на рынке американских долговых облигаций прямым образом связаны с изменением стоимости активов и во всех остальных сферах финансовых площадок. Это стоит рассмотреть более детально.

Если со стороны инвесторов прослеживается явный рост заинтересованности к приобретению ценных бумаг крупных американских компаний, что может быть хорошо заметно при анализе комплексных индексов, к примеру, доу-джонса, то на Чикагской бирже облигаций при этом будет наблюдаться нисходящий тренд. То есть, происходит перетекание средств с биржи трежерис на фондовые площадки, где торгуются акции. Получается, что динамика движения главных фондовых индексов и колебание цен на них и на гос облигации США находятся в обратной зависимости. Это всегда нужно учитывать при реализации своей торговой системы. Получается, когда индексы на фондовом рынке растут, то цены на долговые бумаги Соединенных Штатов падают и их прибыльность увеличивается. Как показывают 200 лет формирования истории цен на эти бумаги доходность облигаций США совершала колебания в рамках диапазона 2-13 процентов, отражая поочередно, то развитие экономического кризиса в Соединенных Штатах, то, наоборот, величайшие темпы развития одной из ведущих мировых экономик.
Казначейские облигации США - это инструменты имитированные в национальной валюте Соединенных Штатов Америки, то есть в долларе (USD). Соответственно, рост спроса на рынке трежерис вызывает увеличение курса американского доллара. То есть здесь существует прямая корреляция с валютной парой EUR/USD. Особенно ярко эта тенденция прослеживается, когда покупателями долговых облигаций выступают крупные иностранные инвесторы. Сейчас самым крупным кредитором для США выступает КНР. Китайская народная республика обладает казначейскими облигациями США на общую сумму около одного триллиона долларов.

Если обратить внимание на график котировок 30-летних трежерис, то несложно заметить, что это достаточно ликвидный торговый инструмент, притягивающий колоссальные объемы финансовых средств со всего мира. Здесь при открытии новой торговой недели никогда не встретить гэпов, а активный высоколиквидный трейдинг наблюдается в течение всего рабочего дня Чикагской биржи.

Если изучить торги в рамках одного дня по рассматриваемому активу, то весьма часто можно будет увидеть перелом краткосрочных тенденций практически каждый день где-то в районе 13-15 часов по московскому времени.

Котировки 30-летних трежерис демонстрируют очень острую реакцию на публикацию макроэкономической статистики, поэтому при работе с ними следует особое внимание обращать на публикации важных экономических новостей из США. Нужно учитывать, что хорошие новости вызывают появление нисходящей тенденции на графике, так как инвесторы не видят причин, зачем покупать облигации США. Соответственно, при плохих известиях наблюдается обратная картина - тренд демонстрирует уверенное однонаправленное устремление вверх.

Итог

Таким образом, понимая, что такое государственные облигации США, где и как ими торгуют, можно добавить в свой портфель еще один очень ценный инструмент, который легко поддается прогнозированию, а значит - способен принести немало пунктов прибыли каждому понимающему его трейдеру!