Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

• СОДЕРЖАНИЕ
• ВВЕДЕНИЕ
• 1.1 Экономическая сущность и значение финансовой устойчивости предприятий в современной экономической ситуации
• 1.2 Информационная база анализа финансовой устойчивости предприятия
• Раздел 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
• 2.1 Анализ состава и размещения активов предприятия
• 2.2 Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов предприятия
• 2.3 Анализ состава и оборачиваемости оборотных средств предприятия
• 2.4 Анализ наличия и движения собственных оборотных средств
• 2.5 Определение типа текущей финансовой устойчивости
• 2.6 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности
• 2.7 Анализ ликвидности баланса
• 2.8 Анализ прибыли предприятия
• 2.9 Анализ рентабельности

2.10 Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

• Раздел 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОВЫШЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
• Заключение
• Список использованной литературы

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Анализ финансовой устойчивости является крайне важной и актуальной проблемой, как для отдельного предприятия, так и для России в целом. Совершенно очевидно, что в этом случае финансовая устойчивость страны, в конечно счете, непосредственно зависит от финансовой устойчивости отдельно взятого предприятия.

Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т.д. Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Актуальность темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости организации является достаточный объем продаж. Если выручка от реализации продукции или услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой для нормального функционирования прибыли, то финансовое состояние организации не может быть устойчивым.

Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия.

Таким образом, заметна значимость финансовой устойчивости в деятельности предприятия, а также постоянного поддержания ее на определенном благоприятном для организации уровне, и разработке мероприятий, способствующих эффективному росту финансовой устойчивости компании.

Анализ устойчивости финансового положения предприятия необходимо проводить не только в случаях экономических затруднений, но и для того, чтобы их предвидеть, избежать, наиболее рационально использовать долгосрочные, нематериальные, текущие (оборотные) активы, собственный и заемный капитал. Благополучное финансовое состояние предприятия - это важное условие его непрерывного и эффективного функционирования. Для его достижения необходимо обеспечить постоянную платежеспособность субъекта, высокую ликвидность его баланса, финансовую независимость и высокую результативность хозяйствования.

Цель курсового проекта - изучение анализа финансовой устойчивости и анализ типов, коэффициентов финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия ОАО «Ростелеком».

Объектом анализа финансового состояния является ОАО «Ростелеком». Основным видом деятельности данного предприятия является предоставление услуг связи, услуги интернета, а также цифровое телевидение.

Предмет исследования - финансовое состояние организации по данным бухгалтерской отчетности.

Аналитико-расчетная часть выполнена на основе баланса предприятия (Форма №1) и приложения к балансу (Форма №2) ОАО «Ростелеком» за 2005 год.

Раздел 1. ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ СВЕДЕНИЯ ОБ АНАЛИЗЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРЯТИЯ

1.1 Экономическая сущность и значение финансовой устойчивости предприятий в современной экономической ситуации

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов Задачи финансового менеджмента / Под ред. Л.А. Муравья В.А. Яковлева. М.: Юнити, 1998. - 82с..

Финансовая устойчивость является залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. В.Н. Титаева. М.: Финансы и статистика, 1998. - 44с..

Финансовая устойчивость -- это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы -- не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов -- запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений// Финансовый менеджмент. - №2. - 2001- 23с..

Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

Соотношение стоимости либо всех активов организации или их главной составляющей - материально- производственных запасов и затрат с величиной (стоимостью) собственного и/или заемного капитала как главных источников их формирования определяют степень финансовой устойчивости. Обеспеченность хотя бы только запасов и предстоящих затрат источниками их формирования выражают сущность финансовой устойчивости, в то время, как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.

На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

· положение предприятия на товарном рынке;

· производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;

· его потенциал в деловом сотрудничестве;

· степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

· наличие неплатежеспособных дебиторов;

· эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

Внутренняя устойчивость Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. - М.: Академический проект, 2003. - 204с. - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость Бланк И.Б. Финансовый менеджмент. Киев: Ника - Центр - Эльга, 2003. - 246с. предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях нестабильной внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. Большое влияние на финансовую устойчивость, также, оказывают средства, дополнительно мобилизованные на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплатиться со своими кредиторами Грачев А.В.Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. - М, 2004. - 361с..

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на ту ил иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.

Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

1.2 Информационная база анализа финансовой устойчивости предприятия

Одним из требований современных условий бизнеса является создание информационной базы, которая учитывала бы требования национального, а также международных стандартов финансовой отчетности. Проблемой является то, что для многих компаний показатели доходов и прибылей, составленные по национальным стандартам и международным значительно отличаются. Такая разница имеет значительное влияние на принятие решений особенно иностранных инвесторов по поводу инвестирования средств в компанию. Потому формирование информационной базы анализа и контроля для обеспечения управления финансовыми ресурсами компаний является одним из приоритетных заданий в современных условиях.

Основными источниками информации анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности Вакуленко Т.В. Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для предприятия управленческих решений. - М.: Герда, 2001. - 55с. Из форм бухгалтерской отчётности используют:

1. Бухгалтерский баланс, форма № 1, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток отчётного и прошлого периодов (раздел III пассива);

2. Отчёт о прибылях и убытках, форма № 2, составляется за год и по внутригодовым периодам.

Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс.

Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив).

Бухгалтерский баланс состоит из двух частей: актив и пассив. Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия.

Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия.

Принципиальным для финансового анализа является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 215с..

Долгосрочные активы - это средства, которые используются в течение более чем одного отчётного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течение года. Долгосрочные активы представлены в первом разделе баланса «Внеоборотные активы».

Краткосрочные активы или оборотные средства (активы) - это средства, использованные, проданные или потребленные в течение одного отчётного периода, который, как правило, составляет один год. Оборотные активы представлены в балансе во втором разделе актива.

Очень важно из состава оборотных средств выделить следующие группы ресурсов: денежные средства; краткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность; материально-производственные запасы.

Наиболее ликвидная часть оборотных активов - денежные средства. К ним относятся: денежные средства в кассе и денежные средства в банках, включая денежные средства в валюте. Денежные средства используются для текущих денежных платежей.

Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Покупка этих ценных бумаг производится не с целью завоевания рынков сбыта или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного помещения временно свободных средств.

Следующая статья баланса - дебиторская задолженность, т.е. причитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В составе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, т.е. исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности.

Материально-производственные запасы - это материальные активы, которые предназначены для: продажи в течение обычного делового цикла; производственного потребления внутри предприятия; производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции.

В эту статью включаются сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реализации продукции.

Анализ статьи «Материально-производственные запасы» имеет большое значение для эффективного управления финансами.

Далее обобщается информация об основных средствах предприятия и прочих внеоборотных активах. В этой группе средств выделяются основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 178с..

Основные средства (активы) - это средства длительного пользования, имеющие материальную форму. В эту категорию средств включаются здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и др. На все статьи реальных основных средств начисляется амортизация. Как правило, все статьи этого раздела баланса включаются в отчётность по их первоначальной стоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение этих средств, доставку и монтаж.

Нематериальные активы - активы, не имеющие физически осязаемой формы, но приносящие предприятию доход. К неосязаемым активам относятся: патенты, товарные знаки, торговые марки, авторские права, лицензии, затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, затраты на разработку программного обеспечения. На нематериальные активы начисляется износ, как и на другие средства, срок службы которых превышает один год.

Долгосрочные финансовые вложения, т.е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигаций и кредиты другим предприятиям на срок более одного года. Вместе со статьей краткосрочных финансовых вложений данная статья отражает деятельность предприятия на финансовом рынке.

В пассиве баланса отражаются решения предприятия по выбору источника финансирования.

Выделяют следующие группы статей пассива: собственный капитал; краткосрочные обязательства; долгосрочные обязательства;

Краткосрочные обязательства - это обязательства, которые покрываются оборотными активами, или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течение сравнительно непродолжительного периода (обычно не более одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как: счета и векселя к оплате; долговые свидетельства о получении предприятием краткосрочного займа; задолженность по налогам; задолженность по заработной плате; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде.

Долгосрочные обязательства - это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обязательств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.

Следующим показателем является собственный или, если предприятие является акционерной компанией, акционерный капитал.

В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его состава и структуры за последние периоды. Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распорядиться своими активами.

Уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации уставным капиталом обладают акционерные общества и другие коммерческие организации (общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью). Только в акционерных обществах (АО) уставный капитал разделен на доли, выраженные в акциях, удостоверяющих имущественные права акционеров.

Юридическое значение уставного капитала акционерного общества состоит, прежде всего, в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несет акционерное общество по своим обязательствам.

Добавочный капитал - составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке - объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др.

Резервы формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и принятой на предприятии учётной политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль.

Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия.

Информация о величине резервного капитала в балансе предприятия имеет или должна иметь чрезвычайно важное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчётности, которые рассматривают резервный капитал предприятия как запас его финансовой прочности.

Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва. Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников

Раздел 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Анализ состава и размещения активов предприятия

Анализ финансовой устойчивости предприятия предполагает, прежде всего, анализ состава и размещения активов. Проведем анализ имущества исследуемого предприятия по данным табл. 2.1.

Таблица 2.1. Изменение имущественного положения предприятия за 2005 год

Показатели (статьи актива баланса)	На начало	На конец года	Изменение
Всего имущества (ф. 1 стр. 300), в том числе:
1.иммобилизованные активы (внеоборотные активы) (ф.1 стр.190)
1.1.нематериальные активы (ф.1 стр.110)
1.2.основные средства (ф.1 стр.120)
1.3.прочие внеоборотные активы (ф.1 стр.190 - стр.110 - стр.120)
2. мобильные активы (оборотные активы) (ф.1 стр. 290)
2.1. денежные средства (ф.1 стр.260)
2.2. запасы (ф.1 стр.210)
2.3. дебиторская задолженность (ф.1 стр.230 + стр.240)
2.4. прочие оборотные активы (ф.1 стр.290 - (стр.210 + 230 + 240 + 260))

Воспользовавшись данными таблицы 2.1, построим диаграмму динамики состава имущества предприятия (оборотных и внеоборотных средств) (см. рис. 2.1).

На начало года На конец года

Рис. 2.1. Динамика состава имущества предприятия

По полученным результатам анализа таблицы 2.1 составим вывод: за анализируемый период внеоборотные активы увеличились на 3252245 тыс. руб., оборотные активы увеличились на 2730017 тыс. руб. В целом баланс увеличился, но в тоже время снизились: нематериальные активы - в начале отчетного периода составили 18 тыс. руб., на конец отчетного периода стало 17 тыс. руб., основные средства - в начале отчетного периода 18109844, а конец отчетного периода составил уже 17871850 тыс. руб.

Анализ изменения производственного потенциала предприятия проведем в таблице 2.2.

Таблица 2.2. Изменение производственного потенциала предприятия

Показатели (статьи актива баланса)	На начало		Темп измене-ния,	Изменение (абс.)
1.Основные средства (ф.1 стр.120)
2.Производственные запасы (ф.1 стр.211)
3.Незавершенное производство (ф.1 стр.213)
4.Производственный потенциал: 4.1. в тыс. руб. (стр.1 + стр.2 + стр.3)
4.2. в % к имуществу (стр.4.1 табл.2.2 / ф.1 стр.300) х 100

Построим диаграмму динамики состава производственного потенциала предприятия, воспользовавшись данными таблицы 2.2. (см. рисунок 2.2.).

Начало года Конец года

Рис. 2.2. Динамика состава производственного потенциала предприятия

По полученным результатам анализа таблицы 2.2 составим вывод: основные средства на конец отчетного периода уменьшились на 237994 тыс. руб., Производственные запасы уменьшились на 6476 тыс. руб. В целом производственный потенциал за отчетный период уменьшился на 841039 тыс. руб.

2.2 Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов предприятия

Для оценки финансовой устойчивости предприятия проведем анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов, для чего используем таблицу 2.3.

Таблица 2.3. Динамика и структура источников финансовых ресурсов

Виды источников финансовых ресурсов (статьи пассива баланса)	На начало	На конец	Абс.изменение
	Тыс.		Тыс.		Тыс.
1. Собственный капитал (капитал и резервы) (ф.1 стр.490)
1.1. Уставный капитал (ф.1 стр.410)
1.2. Прибыль (ф.1 стр.470)
1.3. Убытки (ф.1 стр.470)
2. Долгосрочные обязательства (ф.1 стр.590)
2.1 Займы и кредиты
2.2 Прочие долгосрочные обязательства
3. Краткосрочные обязательства (ф.1 стр.690)
3.1 Займы и кредиты
3.2 Кредиторская задолженность
3.3 прочие краткосрочные обязательства
Всего хозяйственных средств (баланс) (ф.1 стр.700)

Построим диаграмму динамики состава источников финансовых ресурсов предприятия, воспользовавшись данными таблицы 2.3. (см. рис. 2.3.).

По полученным в таблице 2.3 результатам составим вывод: на конец отчетного периода собственный капитал увеличился на 4%. Долгосрочные обязательства на конец отчетного периода составили 3511683 тыс. руб., т.е по сравнению с началом отчетного периода (4040019 тыс.руб.) уменьшились на 2%. Краткосрочные обязательства на конец отчетного периода увеличились на 554996 тыс. руб.

Дальнейший анализ финансовой устойчивости заключается в расчете коэффициентов и сравнении их с заданными ориентировочными значениями. Для расчета и обобщения результатов расчетов коэффициентов финансовой устойчивости используем табл. 2.4.

Таблица 2.4. Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия за 2005 год

Показатели		Ориентировоч. значение	на начало		Отклонение
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии)	Собственный капитал (ф.1стр.490) Всего хозяйственных средств (ф.1 стр.700)
2. Коэффициент финансовой зависимости	Всего хозяйственных средств (ф.1 стр.700) Собственный капитал (ф.1стр.490)
3. Коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала	Привлеченный (заемный) капитал (ф.1 стр.590 + 690) Всего хозяйственных средств (ф.1 стр.700)
4. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств	Привлеченный (заемный) капитал (ф.1 стр.590 + 690) Собственный капитал (ф.1стр.490)

Представим значение коэффициента концентрации собственного капитала (коэффициента автономии) на диаграмме в сравнении с рекомендуемым (ориентировочным) значением (см. рис. 2.4).

Рис. 2.4. Динамика коэффициента концентрации собственного капитала

По результатам расчетов, представленным в табл. 2.4, составим вывод: по данным таблице видно, что показатели на начало и конец отчетного периода соответствуют ориентировочным значениям.

2.3 Анализ состава и оборачиваемости оборотных средств предприятия

Анализ состава оборотных средств предприятия проведем, воспользовавшись таблицей 2.1.

Представим динамику структуры оборотных активов предприятия на рис. 2.5.

Рис. 2.5 Динамика структуры оборотных активов предприятия

По данным о динамике состава и структуры оборотных средств предприятия, представленным в табл. 2.1 составим вывод: на диаграмме видно, что оборотные активы на конец отчетного периода возросли в несколько раз по сравнению с началом отчетного периода.

Далее в процессе анализа необходимо установить насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги, а также установить непосредственную зависимость финансового положения предприятия от скорости оборачиваемости оборотных средств.

Проведем расчет показателей оборачиваемости оборотных средств в таблице 2.5.

Таблица 2.5. Динамика показателей оборачиваемости оборотных средств предприятия за анализируемый 2005 год

Показатели	Формула расчета	Предыдущий год (начало отчетного года)	Отчетный год (конец года)	Абс. отклонения
1. Выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.	Ф.2 стр. 010
2. Средние остатки всех оборотных средств, тыс. руб.	Ф.1 стр. 290
3.Коэффициент оборачиваемости, число оборотов	Выручка от реализации /Средний остаток оборотных средств
4.Длительность одного оборота, дни	Отчетный период в днях /Коэффициент оборачиваемости	270 дней: 1,51 = 178,81	270 дней: 1,42 = 190,14
5.Коэффициент закрепления оборотных средств	Средний остаток оборотных средств /Выручка от реализации

По результатам таблицы 2.5 сделаем вывод: Выручка от реализации продукции возросла на 2116860 тыс. руб., Средние остатки всех оборотных средств так же возросли и составили 2730017 тыс. руб.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (происходит абсолютное высвобождение капитала), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется его платежеспособность.

Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности предприятия хотя бы на уровне прошлого периода.

Рассчитаем величину абсолютной экономии (дополнительного привлечения) оборотного капитала, используя формулы 2.1 и 2.2. Данные для расчета возьмем в табл. 2.5.

СО = СО1 - СО0 х Крв, (2.1)

где?СО - величина экономии («-») или дополнительного привлечения («+») оборотного капитала;

СО1 , СО0 - средняя величина оборотного капитала за отчетный и базисный период;

Крв - коэффициент роста выручки от реализации продукции,

Крв = Выручка за отчетный период / Выручка за базисный период.

СО = (Д1 - Д0) х Водн1, (2.2)

где Д1 , Д0 - длительность одного оборота оборотных средств в днях за прошлый и отчетный период соответственно;

Водн1 - однодневная выручка от реализации продукции за отчетный период, тыс. руб.

Рассчитаем сумму экономии (дополнительной потребности) оборотных средств по формулам 2.1 и 2.2:

СО = 20983748 - 18253731 * (29762247 / 27645387) = 20983748 - 18253731 * 1,08 = 20983748 - 19714029,48 = 1269718,52

СО = (190,14 - 178,81) * 110230,54 = 1248612,02

По полученным результатам расчетов сделаем вывод: величина дополнительного привлечения оборотного капитала составила 1269718,52 тыс. руб.

Величину прироста (сокращения) объема продукции за счет ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств (при прочих равных условиях), можно определить, применив метод цепной подстановки, по формуле 2.3.

Vпр = (коб1 - коб0) х СО1, (2.3)

где коб1, коб0 - коэффициент оборачиваемости оборотных средств за отчетный и предыдущий период.

Произведем расчет величины прироста (сокращения) объема продукции:

Vпр = (1,42 - 1,51) * 20983748 = - 0,09 * 20983748 = - 1888537,32

По полученному результату расчета составим вывод: объем продукции за период сократился на 1888537,32 тыс. руб.

Влияние оборачиваемости оборотных средств (капитала) на приращение (сокращение) прибыли можно рассчитать по формуле 2.4.

Р = Р0 х коб1 / коб0 - Р0, (2.4)

где Р0 - прибыль за базисный период (ф. 2 стр. 050).

Произведем расчет величины приращения (сокращения) прибыли:

Р = 9465553 * 1,42/ 1,51 - 9465553 = 13441085,26 / 1,51 - 9465553 = 8901380,97 - 9465553 = - 564172,03

По полученному результату расчета составим вывод: по формуле видно что прибыль сократилась на 564172,03 тыс. руб.

2.4 Анализ наличия и движения собственных оборотных средств

В зависимости от того, какого рода источники средств используются для формирования запасов (в чисто арифметическом исчислении), можно с определенной долей уверенности судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Величина собственных оборотных средств (СОС) характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т. е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Расчет величины СОС можно выполнить по формуле 2.3.

Собственный Долгосрочные Внеоборотные

СОС = капитал + обязательства - активы (2.3)

(ф.1 стр.490) (ф.1 стр.590) (ф.1 стр.190)

Для проведения анализа наличия и движения СОС предприятия определим фактический размер СОС и факторы, влияющие на их динамику. Используем данные табл. 2.6.

Таблица 2.6.Анализ состава и динамики собственных оборотных средств предприятия, тыс. руб.

Показатели (статьи III, IV и I разделов баланса)	На начало		отклонение
1. Уставный капитал
2. Добавочный капитал
3. Резервный капитал
4. Целевые финансирование и поступления
5. Нераспределенная прибыль
6. Долгосрочные займы и кредиты
7. Прочие долгосрочные обязательства
8. Итого источников СОС (сумма стр.1-7)
9. Нематериальные активы
10. Основные средства
11. Доходные вложения в материальные ценности
12. Долгосрочные финансовые вложения
13. Прочие внеоборотные активы
14. Непокрытый убыток
15. Итого исключаются (сумма стр. 9-14)
16. Итого СОС (стр.8 - стр. 15)

По результатам, полученным в табл. 2.6, составим вывод: несмотря на то, что на конец отчетного периода уменьшились добавочный капитал на 549060 тыс. руб., нематериальные активы на 1 тыс. руб., основные средства на 237994 тыс. руб. Итог собственных оборотных средств, все равно на конец отчетного периода увеличился на 179292777 тыс. руб.

2.5 Определение типа текущей финансовой устойчивости

Для формирования запасов предприятие может использовать кроме собственных оборотных средств (СОС) еще один расчетный показатель - нормальные источники формирования запасов (ИФЗ). Величина ИФЗ может быть определена по формуле 2.4.

Ссуды банка и займы, Расчеты с кредиторами

ИФЗ = СОС + используемые для + по товарным (2.4)

покрытия запасов операциям

(ф.1 стр.610) (ф.1 стр.621 +622 +627)

В зависимости от соотношения величины производственных запасов (ПЗ) и источников их финансирования можно с определенной степенью условности выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость.

Эта ситуация характеризуется неравенством: ПЗ < СОС.

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость: СОС < ПЗ < ИФЗ.

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие, использует для покрытия запасов различные “нормальные” источники средств - собственные и привлеченные.

3. Неустойчивое финансовое положение: ПЗ > ИФЗ.

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле “нормальными”, т. е. обоснованными.

4. Критическое финансовое положение.

Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рынка при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

Для анализа динамики финансовой устойчивости предприятия воспользуемся табл. 2.7.

Таблица 2.7. Динамика финансовой устойчивости предприятия

По данным таблицы 2.7. построим диаграмму динамики показателей финансовой устойчивости предприятия в абсолютных показателях (см. рисунок 2.6).

Рис. 2.6. Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия

Составим вывод по результатам, представленным в табл. 2.7:

ОАО «Ростелеком» имеет абсолютную финансовую устойчивость Используемые источники покрытия затрат - Собственные оборотные средства. Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия, воспользуемся также относительными показателями финансовой устойчивости. Рассчитанные фактические коэффициенты за отчетный период сравним с нормой, с их значением за предыдущий период и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

Рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости, используя данные таблицы 2.3. Расчет показателей и результаты сведем в табл. 2.8.

Таблица 2.8. Оценка относительных показателей финансовой устойчивости

Показатели	Формула расчета	Расчет величины на	Предлагаемые	Изменения
		начало года	конец года
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Оборотные активы
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	(Собственный капитал - Внеоборотные активы) /
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	(Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Собственный капитал
	Внеоборотные активы / Собственный капитал

Сделаем вывод по результатам оценки относительных показателей финансовой устойчивости: по таблице видно, что предприятие ОАО «Ростелеком» по всем параметрам выше нормы, отсюда следует вывод, что предприятие полностью финансово-устойчиво.

2.6 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Анализ дебиторской задолженности начинается с рассмотрения ее абсолютной и относительной величин.

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности анализируемого нами предприятия отразим в табл. 2.9.

Таблица 2.9. Оценка состояния дебиторской и кредиторской задолженности предприятия

Показатель (статьи II раздела актива баланса)	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения
	На начало		На начало		Суммы, тыс. руб.	Удельного веса, %
1. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
в том числе: 1.1. покупатели и заказчики
1.2. векселя к получению
1.3. задолженность дочерних и зависимых обществ
1.4. авансы выданные
1.5. прочие дебиторы
2. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
в том числе: 2.1. покупатели и заказчики
2.2. векселя к получению
2.3. задолженность дочерних и зависимых обществ
2.4. задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал
2.5. авансы выданные
2.6. прочие дебиторы
Всего дебиторской задолженности
Показатель (статьи V раздела баланса)	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения
	На начало		На начало		Суммы, тыс. руб.	Удельного веса, %
1. поставщики и подрядчики
2. векселя к уплате		...

Подобные документы

Экономическая характеристика организации. Анализ бухгалтерского баланса, оборотных средств, платежеспособности, ликвидности, рентабельности, дебиторской и кредиторской задолженности, финансовой устойчивости. Пути повышения финансовой устойчивости.

курсовая работа , добавлен 13.01.2014


Построение аналитического баланса предприятия, анализ оборотных и внеоборотных активов. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия. Анализ ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности организации.

курсовая работа , добавлен 24.10.2011


Предварительный анализ ликвидности баланса, имущества предприятия, основных и оборотных средств. Оценка финансовой устойчивости строительного предприятия, расчет коэффициентов ликвидности, прибыли и рентабельности. Оценка вероятности банкротства.

дипломная работа , добавлен 09.10.2010


Анализ активов, пассивов, финансовой устойчивости предприятия. Анализ источников финансирования оборотных и внеоборотных активов. Расчет финансовых коэффициентов. Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности. Диагностика вероятности банкротства.

курсовая работа , добавлен 27.08.2012


Состав и движение собственного капитала предприятия. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса. Оценка вероятности банкротства. Анализ затрат и факторов, влияющих на изменение прибыли. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

курсовая работа , добавлен 01.02.2016


Анализ динамики состава и структуры имущества, финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности, прибыли предприятия. Проблемы развития и оценка вероятности банкротства организации. Мероприятия, способствующие сокращению дебиторской задолженности.

курсовая работа , добавлен 05.10.2014


Организационная структура управления предприятия. Анализ его ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, эффективности использования дебиторской и кредиторской задолженности. Оценка степени вероятности банкротства и меры ее предотвращения.

курсовая работа , добавлен 20.10.2014


Показатели актива и пассива баланса предприятия. Анализ собственных оборотных и приравненных к ним средств. Анализ ликвидности баланса. Оценка рентабельности предприятия. Оценка эффективности управления. Анализ кредиторской и дебиторской задолженности.

курсовая работа , добавлен 17.06.2011


Сущность и методы анализа финансовой устойчивости. Оценка финансового состояния предприятия по данным бухгалтерского баланса. Анализ финансовых показателей ликвидности, эффективности деятельности и рентабельности. Взыскание дебиторской задолженности.

дипломная работа , добавлен 11.09.2014


Уплотненный экономический анализ активов. Оценка ликвидности баланса. Анализ финансовой устойчивости и оборачиваемости предприятия. Структура кредиторской задолженности. Оценка угрозы банкротства по методике, принятой в России. Факторный анализ прибыли.

Устойчивость финансового положения характеризуется достаточной долей собственных источников дохода в структуре финансирования компании.

Контроль за системой управления финансовой устойчивостью включает в себя два аспекта:

Анализ управления финансовой устойчивостью

• управление кредиторской и дебиторской задолженностью;
• анализ текущих потребностей и собственных оборотных средств;
• анализ ликвидности имущества предприятия;
• анализ оборачиваемости ресурсов.

Оценка устойчивости

• расчет динамики абсолютных и относительных показателей устойчивости;
• анализ имущественного положения.

Вся необходимая информация для анализа представлена в бухгалтерской и финансовой отчетности, в большей степени, в бухгалтерском балансе, отчете о прибылях и убытках, а также отчете о собственном капитале.

Расчет абсолютных показателей

Так как абсолютные показатели отражают степень обеспеченности активов их источниками, исходя из результатов анализа видно, в кризисном или независимом положение находится компания.

Расчет показателей представлен следующим образом:

• коэффициент обеспеченности запасов источниками=Капитал и резервы + Долгосрочные займы — Внеоборотные активы — Запасы;
• коэффициент обеспеченности запасов фирмы собственными оборотными средствами=Капитал и резервы — Запасы — Внеоборотные активы;
• коэффициент обеспеченности общей суммой основных источников=Собственные источники и долгосрочные займы + Краткосрочные займы — Внеоборотные активы.

При абсолютной устойчивости все три показателя должны иметь значение выше нуля. При этом собственные источники полностью покрывают долги предприятия. В кризисном положении все показатели имеют отрицательное значение. Это свидетельствует о срочной необходимости применения финансового оздоровления.

Расчет относительных показателей

Относительные показатели оценивают влияние различных факторов на финансовое состояние компании. Большее значение имеют следующие коэффициенты:

• коэффициент автономии=Размер собственного капитала / Сумма активов;
• коэффициент финансирования=Размер собственного капитала / Заемный капитал;
• коэффициент маневренности собственного капитала=(Размер собственного капитала — Внеоборотные активы + Долгосрочные займы) / Собственный капитал;
• коэффициент капитализации=Долгосрочные и краткосрочные обязательства / Собственный капитал.

Оптимальным считается значение автономии в пределах 0,6-0,7. Чем ниже коэффициент финансирования, тем более зависимой от кредитов является компания. При превышении коэффициентом капитализации значения 1 — предприятие считается зависимым. Рекомендуемое значение маневренности от 0,5 и выше.

Данный перечень показателей финансовой устойчивости далеко не исчерпывающий, однако, по этим показателям можно оперативно определить негативные изменения в структуре источников финансирования. Грамотное ведение экономического анализа в компании непосредственно оказывает положительное влияние на результаты ее деятельности.

Проведение анализа финансовой устойчивости, ее оценка и прогнозирование в рамках действующей организации опирается на многочисленные источники финансовой, экономической, технологической, технической, социальной информации, формируемой как внутри хозяйствующего субъекта, так и во внешней бизнес-среде. Высокая роль получения объективных и достоверных данных объясняется пропорциональной зависимостью результатов анализа финансовой устойчивости, т.е. качества сделанных выводов и разрабатываемых на этой основе рекомендаций от степени точности и полноты исходной информации. Даже упрощенные методы принятия решений, опирающиеся на точные исходные данные, обеспечивают более достоверные прогнозы, чем сложные дисконтные методы портфельного анализа, проводимые на основе приближенных данных .

Основной информационной базой финансового анализа в целом и оценки его финансовой устойчивости, в частности, является бухгалтерская отчетность:

Бухгалтерский баланс (форма №1);

Отчет о прибылях и убытках (форма №2);

Отчет об изменениях капитала (форма №3);

Отчет о движении денежных средств (форма №4);

Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5).

Кроме того, ряд организаций, независимо от отраслевой принадлежности, включают в состав годового отчета пояснительную записку, в которой отражены основные результаты финансово-хозяйственной деятельности и причины их обусловившие, а также принятую хозяйствующим субъектом учетную политику .

Аналитические возможности бухгалтерской отчетности позволяют расширить вариантность оценок финансовой устойчивости. Известно, что финансово устойчивым является такой субъект, который не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам; за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы .

Объектом финансового анализа также может стать итоговая часть аудиторского заключения в хозяйствах, где проводилась аудиторская проверка по желанию хозяйствующего субъекта, либо в соответствие с действующим законодательством. Данный документ в целом свидетельствует о достоверности бухгалтерской отчетности и соответствии ее принятым стандартам .

С оценкой финансовой устойчивости также связано такое понятие, как несостоятельность. В нормативных актах по регулированию анализа финансового состояния организации показатели платежеспособности и финансовой устойчивости объединяются в одну группу. Это связано с тем, что неплатежеспособная организация не может быть финансово устойчивой, а финансово устойчивая организация должна быть платежеспособной .

Не менее важной является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидности и платежеспособности организации .

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот .

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность .

Следовательно, ликвидность баланса - основа (фундамент) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности .

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков .

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А 1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги); суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно:

А 1 =с. 250 + с. 260. (1.2)

А 2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы:

А 2 =с. 240. (1.3)

А3 - медленнореализуемые активы - статьи раздела II актива (за исключением «Расходов будущих периодов»):

А 3 =с. 210 - с. 217. (1.4)

А 4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу:

А 4 =с. 190 + с. 230. (1.5)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П 1 -наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок:

П 1 =с. (620+630). (1.6)

П 2 -краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 мес. после отчетной даты:

П 2 =с. 610. (1.7)

П 3 -долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства (статьи раздела IV):

П 3 =с. (510+520). (1.8)

П4 - постоянные пассивы:

П 4 =с. (490+640+440+650). (1.9)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место соотношение:

А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4<П4. (1.10)

Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий .

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели (таблица 1.2) .

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель стоимости чистых активов .

Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету .

Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в валюте РФ по состоянию на 31 декабря отчетного года.

Условно порядок оценки стоимости чистых активов можно представить так:

ЧА=Ар-Пр, (1.11)

где Ар - активы, принимаемые к расчету;

Пр - пассивы, принимаемые к расчету;

ЧА - стоимость чистых активов.

Таблица 1.2 - Относительные показатели ликвидности предприятия

Показатель	Значение	Нормативное значение
Коэффициент абсолютной ликвидности Кал	Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время	От 0,05 до 0,1
Коэффициент текущей (промежуточной) ликвидности Ктл	Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности Кбл	Аналогичен по смыслу коэффициенту текущей ликвидности, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы	От 0,7 до 0,8

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования .

Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:

Собственные оборотные средства (СОС) рассчитываются как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция. Рассчитывается по формуле (1.12):

СОС = СИ - ВА= с. 490 - с. 190, (1.12)

где СИ - собственные источники (III раздел пассива баланса);

ВА - внеоборотные активы (I раздел актива).

Величина собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) определяется по формуле (1.13):

СД = СОС + ДП (с. 590), (1.13)

где ДП - долгосрочные пассивы (IV раздел пассива).

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) определяется по формуле (1.14):

ОИ = СД + КЗС, (1.14)

где КЗС - краткосрочные заемные средства (с. 610 V раздела пассива баланса).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотныхсредств?СОС:

СОС = СОС - 3, (1.15)

где 3 - запасы (с. 210 II раздела актива баланса).

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов?СД:

СД = СД - 3. (1.16)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов?ОИ:

ОИ = ОИ - 3. (1.17)

С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S):

S = {?СОС; ?СД; ?ОИ}. (1.18)

Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением .

Абсолютная устойчивость финансового состояния фирмы показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается крайне редко и возникает при условии излишка или равенства собственных оборотных средств с величиной запасов. И она вряд ли может рассматриваться как идеальная, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. Возникает при условии:

СОС>0, ?СД>0, ?ОИ>0, тогда S {1; 1; 1}. (1.19)

Нормальная устойчивость финансового состояния (гарантирует платежеспособность предприятия, такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлеченные). Данная характеристика финансового состояния задается условиями недостатка собственных оборотных средств для формирования запасов, излишка или равенства долгосрочных источников с величиной запасов. Возникает при условии:

СОС < О, ?СД>0, ?ОИ>0, тогда S {0; 1; 1} (1.20)

Неустойчивое финансовое состояние (характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов, данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся «нормальными», т.е. обоснованными). Однако сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственных оборотных средств и дополнительного привлечения кредитов и займов. Данный тип финансовой устойчивости задается условиями недостатка собственных оборотных средств и долгосрочных источников для формирования запасов, излишка или равенства основных источников формирования запасов с величиной запасов.

Возникает при условии:

СОС < О, ?СД<0, ?ОИ>0, тогда S {0; 0; 1} (1.21)

Кризисное финансовое состояние (при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства), ибо основной элемент оборотного капитала - запасы не обеспечены источниками их покрытия. Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом, при условии:

СОС < 0, ?СД<0, ?ОИ< 0, тогда S {0; 0; 0} (1.22)

А трехкомпонентный показатель (S) характеризует ситуацию как абсолютно устойчивую: S={1,1,1}. Следовательно, предприятие обеспечено всеми предусмотренными источниками формирования запасов .

В долгосрочном плане финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных источников финансирования. Этот показатель дает лишь общую оценку, поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, что позволяет оценить финансовую устойчивость с помощью относительных показателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования (Приложение В) .

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой для их расчета является стоимость средств или источников функционирования фирмы .

Рассчитанные фактические коэффициенты за отчетный период сравниваются с нормой, с их значением за предыдущий период, с показателями аналогичных предприятий, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы .

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использовании заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле (1.23):

ЭФР = (1 - Кн) ? (РК - ЦЗК) ? ЗК/СК, (1.23)

где ЭФР - эффект финансового рычага;

Кн - коэффициент налогообложения прибыли, который рассчитывается как отношение расходов по налогу на прибыль к величине прибыли до налогообложения;

РК - рентабельность всего капитала (экономическая рентабельность, рентабельность совокупных активов), исчисленная как отношение прибыли до налогообложения и расходов по привлечению заемных средств к средней балансовой величине всего капитала (валюты баланса);

ЦЗК - средневзвешенная цена заемных средств, которая рассчитывается как отношение расходов, связанных с обслуживанием заемных источников средств (например, процентов за пользование кредитом), к средней балансовой величине как «платного», так и «бесплатного» заемного капитала;

ЗК - средняя балансовая величина заемного капитала;

СК - среднегодовая балансовая величина собственного капитала.

Большое влияние на финансовую устойчивость организации оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь организация, тем выше ее финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способна ли будет организация своевременно расплачиваться со своими кредиторами .

Таким образом, об уровне финансовой устойчивости позволяют судить отдельные показатели, а именно коэффициент автономии, коэффициент соотношения заемного и собственного капиталов, коэффициент концентрации заемного капитала. Усилению устойчивости финансового состояния может способствовать ускорение оборачиваемости капитала в оборотных активах, обоснование уменьшения запасов (до норматива); пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников .

Решение поставленной задачи возможно при осуществлении углубленного изучения причин изменения запасов, оборачиваемости оборотных средств, наличия допустимой величины собственного оборотного капитала, выявления резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных оборотных активов, ускорения их оборачиваемости.

Финансовая устойчивость компании – одно из необходимых качеств успешного в долгосрочной перспективе бизнеса. Разберемся, какие показатели использовать, на какие значение ориентироваться и какие выводы сделать из расчетов.

Финансовая устойчивость отражает достаточность ресурсов для достижения стратегических целей предприятия. При этом должны выполняться ряд принципов:

1. Принцип реальной оценки. Данные содержащиеся в отчетности могут отличаться от объективной реальности, например, стоимость активов, отражаемая по остаточной стоимости, может не совпадать с рыночной стоимостью, которая только и имеет значение при определении стоимости всех активов для оценки финансовой устойчивости.
2. Принцип целеполагания. Разные компании могут иметь разные цели даже в отношении понятия финансовой устойчивости. Например, компания на грани банкротства будет интересоваться возможностью решения проблемы восстановления платежеспособности. Более удачливый бизнес после приобретения конкурента будут интересовать задачи снижения долгового бремени, изменения соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности, эффективным компаниям следует контролировать уровень косвенных расходов и и др.

Ключевые показатели для анализа финансовой устойчивости предприятия

Есть несколько основных показателей. Рассмотрим их.

Коэффициент автономии

Коэффициент автономии или коэффициент финансовой независимости – в стоимости активов предприятия. Показывает,насколько велика роль собственных источников в финансировании бизнесе компании. Нельзя забывать, что в долгосрочных и краткосрочных заемных средствах также могут быть средства собственников предприятия и их можно трактовать как собственный капитал.

Формула расчета

Где СК – собственный капитал и резервы,

СА – совокупные активы

Нормативное значение

Значение коэффициент автономии не должно опускаться ниже 0,5.

Excel-модель, которая поможет управлять финансовой устойчивостью компании

У предприятия не возникнет проблем с нехваткой оборотных средств, если оно станет жестко контролировать соотношение собственного и заемного капитала, за счет которого финансируется операционная деятельность. Смотрите, как составить финансовую модель, которая упростит эту работу.

Соотношение собственных и заемных средств

Этот показатель позволяет оценить пропорцию, в которой находятся собственные и заемные средства в источниках финансирования компании.

Формула расчета

Ксиз=ЗС/СС

Где ЗС – заемные средства вне зависимости от срочности;

СС – собственные средства.

Норматив

Считается, что при значении критерия выше единицы возникает риск банкротства, заемных средств в структуре источников меньше собственных. Оптимальным в финансовом менеджменте предлагается считать попадание значений коэффициента в интервал от 0,5 до 0,7.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Коэффициент дает нам возможность оценить, достаточно ли наших собственных средств чтобы финансировать текущую деятельность, при этом мы держим в уме принцип, что самые низколиквидные активы – внеоборотные , должны финансироваться из собственных средств.

Формула расчета

К ОСОС = (СК – ВА) / ОА

Где СК - собственный капитал,

ВА - внеоборотные активы,

ОА – оборотные активы.

Норматив

Коэффициент финансовой устойчивости

Дает характеристику долгосрочным и устойчивым источникам финансирования активов компании.

Формула расчета:

Кфу=(СС+ДолЗС)/ВБ

Где СС – собственные средства,

ДолЗС – долгосрочные заемные средства,

ВБ – валюта баланса.

Нормативное значение

Нормальное значение показателя в пределах интервала от 08, до 0,9.

Коэффициент маневренности собственного капитала

Отражает уровень ликвидности принадлежащих предприятию финансовых средств.

Формула

К мн СК = (СК - ВА) / СК

Где СК – собственный капитал,

ВА – внеоборотные активы,

Норматив

Если вы получили отрицательное значение, то у вас средства вложены в трудно реализуемые активы, которые сложно мобилизовать на покрытие срочных платежей, и это кроме того, что у вас низкая финансовая устойчивость. Рекомендуемое значение для коэффициента маневренность собственного капитала от 0,2 до 0,5.

Степень платежеспособности организации – показывает способность фирмы расплатиться по текущим обязательствам.

Формула

Кст=КрЗС/СрмВыр

Где КрЗС – текущие обязательства (краткосрочные заемные средства),

СрмВыр – среднемесячная выручка.

Что показывает

Соотношение даст нам представление о сроке в месяцах, который потребуется организации для погашения текущих обязательств исходя из доходов организации на данный момент.

Коэффициент краткосрочной задолженности – показывает долю краткосрочных источников заемных денежных средств, как основного источника рисков для финансовой устойчивости организации.

Формула

Ккз=КрЗС/СЗС

Где КрЗС – краткосрочные заемные средства

ЗС – совокупные заемные средства.

Норматив

Нормативное значение отсутствует, но положительным фактором является снижение показателя в динамике. Если показатель растет, то должна расти и доля ликвидных активов в структуре баланса.

Коэффициент текущей ликвидности

Это показатель способности компании направить на погашение краткосрочных обязательств текущие активы организации.

Формула

Ктл=ОА/КрЗС

ОА – оборотные активы,

КрЗС – краткосрочные (текущие) заемные средства.

Норма

Значение показателя должно в норме находиться в интервале от 1,5 до 2,5. Коэффициент дополняет коэффициент просроченной задолженности – если последний растет, то есть доля краткосрочных источников в структуре баланса растет, то должен расти и коэффициент текущей ликвидности иначе снижается финансовая стабильность компании.

Заключение

Можно дополнить список и еще целым рядом финансовых показателей, надо понимать каждый раз цель анализа и соотносить расчеты с реальным положением компании, реальной стоимостью активов/пассивов и реальной структурой капитала.

Компании с высокой рентабельностью всегда находятся в привилегированном положении – их финансовая устойчивость приносится в жертву - активно используется финансовый рычаг с тем, чтобы максимизировать доходность, более лояльно смотрят на значение показателей. Но это стратегический выбор, и даже в этом случае следует следить за динамикой значений, чтобы готовить программу действий в случае возникновения проблем.

Финансовая устойчивость предприятия - способность наращения достигнутого уровня ее деловой активности и эффективности бизнеса, гарантирующая постоянную платежеспособность и повышающая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска .

Финансовая устойчивость является неоднозначной характеристикой деятельности организации. Ее следует понимать как способность наращивать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого риска .

Таблица 1.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Статья баланса				Изменение
	2010 год	2011 год	2012 год	2011-2010 года	2012-2011 года
Собственный капитал (СК)
Долгосрочные обязательства (ДО)
Краткосрочная кредиторская задолженность (ККЗ)
Внеоборотные активы (ВОА)
Запасы (З)

Существует 4 типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость - ее трехмерная модель М = (1; 1; 1), источники финансирования запасов - собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал), характеризует высокий уровень платежеспособности, предприятие не зависит от внешних кредиторов.

2. Нормальная финансовая устойчивость - трехмерная модель М = (0; 1; 1), источниками финансирования запасов являются собственные оборотные средства и долгосрочные кредиты и займы, характеризует нормальную платежеспособность. Рациональное использование заемных средств, высокую доходность текущей деятельности.

3. Неустойчивое финансовое состояние - модель М = (0; 0; 1), источники финансирования запасов - собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, характеризует нарушение нормальной платежеспособности, возникновение необходимости привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние - М = (0; 0; 0), источники финансирование запасов отсутствуют, так как основной элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования. Предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства .

Анализ финансовой устойчивости проводится для того, чтобы узнать на сколько правильно управляет предприятие своими и заемными средствами. Главное чтобы структура заемных и собственных средств по всем параметрам отвечали целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к нехватке денежных средств, то есть предприятие будет неплатежеспособным и не сможет рассчитаться со своими партнерами.

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Ульяновский сахарный завод» за 2010-2012 года. Расчетные данные приведены в таблице 1.

Таблица 2.

Анализ финансовой устойчивости ОАО «Ульяновский сахарный завод»

Анализ финансовой устойчивости препдприятия на примере ОАО «Ульяновский сахарный завод»

Показатель	Абсолютное значение, тыс. руб.			Изменение
	2010 год	2011 год	2012 год	2011-2010 года	2012-2011 года
Собственные оборотные средства(СОС)
Собственные и долгосрочные источники формирования запасов и затрат (СОД)
Общая величина источников формирования запасов и затрат(ОИ)

Исходя из таблицы 2 можно сказать, что собственные оборотные средства ОАО «Ульяновский сахарный завод» в 2012 году составили - 28771 тыс. руб., по сравнению с 2011 годом они увеличились на 203786 тыс. руб. Собственные и долгосрочные источники формирования запасов и затрат с 2010 года по 2012 год увеличились практически в 3, 5 раза или на 404162 тыс. руб. Общая величина источников формирования запасов и затрат в 2010 году составляла 357264 тыс. руб., в 2011 году - 84930 тыс. руб., а в 2012 году - 934003 тыс. руб. Как мы видим в этом показателе в течении 3 лет произошло значительное увеличение, что позволяет предприятию сформировать свои запасы и затраты.

Проведенный анализ показал нам, что предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, характерную для большинства российских предприятий. Следовательно, предприятие может выполнять свои финансовые обязательства перед государством и контрагентами.

Относительные показатели финансовой устойчивости показывают на сколько зависит предприятие от инвесторов и кредиторов.

Приведем формулы расчета перечисленных коэффициентов:

1. Коэффициент автономии

где: СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

2. Коэффициент финансовой зависимости

3. Финансовый леверидж

где: ЗК - заемный капитал.

4. Коэффициент соотношения заемных средств и собственных средств

(4)

5. Коэффициент финансовой устойчивости

6. Коэффициент концентрации

(6)

где: ДО - долгосрочные обязательства.

7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

8. Доля срочных обязательств в капитале

где: КО - краткосрочные обязательства.

9. Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств

где: ОА - оборотные активы;

ВОА - внеоборотные активы.

10. Коэффициент мобильности

(10)

11. Коэффициент мобильности оборотных активов

(11)

где: ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

12. Уровень функционирующего капитала

где: ФВ - финансовые вложения.

13. Коэффициент покрытия активов собственных оборотных средств

(13)

где: СОС - собственные оборотные средства.

14. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственных оборотных средств

(14)

15. Коэффициент обеспеченности запасов собственных оборотных средств

(15)

где: З - запасы.

16. Коэффициент маневренности

(16)

Для того чтобы узнать сильно ли зависит предприятие от внешних заемных средств мы проведем расчет относительных показателей финансовой устойчивости из которых будет заметно состояние ОАО «Ульяновский сахарный завод» по отношению к заемным средствам.

Таблица 3.

Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатель				Изменение
				2011-2010 год	2012-2011 год
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой зависимости
Финансовый леверидж
Коэффициент соотношения заемных средств и собственных средств
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент концентрации
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
Доля срочных обязательств в капитале
Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств
Коэффициент мобильности
Коэффициент мобильности оборотных активов
Уровень функционирующего капитала
Коэффициент покрытия активов собственных оборотных средств
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственных оборотных средств
Коэффициент обеспеченности запасов собственных оборотных средств
Коэффициент маневренности

Проведя анализ можно сказать, что коэффициент автономии в 2010 году составил 0, 14, в 2012 году - 0,15, т. е. увеличился на 0,01. Доля собственных средств в общей сумме всех средств предприятия не превысила минимальное пороговое значение коэффициента 0,5, а это значит, что предприятие пользуется заемными средствами.

Коэффициент финансовой устойчивости, или соотношения заемных и собственных средств, в 2010 году составил 5, 94, в 2012 году - 5,96, то есть увеличился на 0, 02. Говоря иначе, на 1 руб. вложенных в активы собственных средств предприятие к концу года привлекло 2 копейки заемных средств. Коэффициент финансовой устойчивости не вышел за рамки установленного диапазона.

Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств в 2010 году составил 1,35, в 2012 году - 4,74, т. е. увеличился на 3,39. Значение коэффициента в 2010 и 2012 годах было ниже, чем коэффициент финансовой устойчивости. Такое положение говорит о финансовой нестабильности предприятия.

Коэффициент маневренности в 2010 году составил - (–1, 96), в 2011 году - (–0, 72), а в 2012 году - (–0, 13). Он показывает какая доля источников собственных оборотных средств находится в общей величине собственных средств. Диапазон этого коэффициента равен примерно 0,5. За 3 года этот коэффициент ни разу не достиг минимального порогового значения.

Финансовый леверидж показывает соотношение заемного капитала к собственному. Нормативное значение находится в диапазоне от 0,5 до 0, 8. Так как этот коэффициент в течении трех лет был выше заданного диапазона, то это говорит о том, что предприятие имеет стабильное поступление денежных средств за свою продукцию.

Сделав анализ финансовой устойчивости ОАО «Ульяновский сахарный завод» мы можем сказать, что собственные оборотные средства предприятия недостаточны для самостоятельного производства продукции, поэтому оно прибегает к заемным средствам, которые значительно больше, чем собственные. Исходя из таблицы 3 можно сказать, что большинство показателей финансовой устойчивости не превышают своих минимальных значений, а это значит, что предприятию нужны дополнительные резервы с помощью которых оно увеличит собственный капитал и уменьшит заемный. Главным условием обеспечения финансовой устойчивости послужит увеличение объема продаж, который в дальнейшем поможет покрыть текущие затраты, сформировав необходимую величину прибыли.

В общем и целом предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, как и большинство других российских предприятий, а следовательно может контролировать и оптимально использовать кредитные ресурсы.

Список литературы:

1.Вахрушина М.А., Пласкова Н.С. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Под ред. М.А. Вахрушиной, Н.С. Пласковой. М.: Вузовский учебник, 2009. - 367 с.

2.Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения). Учеб. пособие / Под ред. В.В. Ковалева. М.: ООО «Издательство Проспект», 2005. - 342 с.

3.Рябова М.А. Анализ финансовой отчетности: Учебно – практическое пособие / Под ред. М.А. Рябовой. Ульяновск: УлГТУ, 2011 - [Электронный ресурс] - Режим доступа. - URL: http://venec.ulstu.ru/lib/disk/2012/Rjabova1.pdf (дата обращения 9. 12. 2013).