Иностранные инвестиции играют особую роль среди форм .
— вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала.
Таким образом к прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое инвестирован капитал.
Основными формами прямых иностранных инвестиций являются открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов, создание совместных предприятий, покупка контрольного пакета акций предприятий страны-донора и др.
Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:
- дочерней компании — предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала;
- ассоциированной компании — предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала;
- филиала — предприятие, полностью принадлежащее прямому инвестору.
Прямой инвестор — государственные и частные организации, физ. и юр. лица, а также их объединения, владеющие предприятием с прямыми инвестициями за рубежом.
В настоящее время акции компаний в значительной мере разбросаны и, как правило, контрольный пакет составляет менее 50% акций предприятий. Бывает, что владение даже 5% предоставляет владельцу право решающего голоса в управлении, так как остальные владельцы имеют на руках меньший пакет акций. Например, в США прямыми считаются инвестиции с долей 10% и более в уставном капитале предприятия. Если доля инвестиций составляет менее 10%, то они относятся к портфельным. Граница для предприятий с иностранным капиталом в 10% установлена международными организациями условно в целях обеспечения сопоставимости учета движения прямых и портфельных инвестиций.
Роль прямых иностранных инвестиций
Главная цель экспорта капитала — максимизация прибыли за счет его инвестирования в страны и отрасли, обеспечивающие более высокую прибыль по сравнению со страной происхождения капитала.
Причины прямых инвестиций
ПИИ осуществляются по тем же причинам, что и вложения иностранного капитала в экономику других стран.
Главная выгода для принимающей страны состоит в получении в свое распоряжение дополнительных ресурсов, включая капитал, технологии, управленческий опыт и квалифицированный труд. ПИИ стимулируют развитие национальной экономики, увеличивают объем производства продукта и дохода, ускоряют экономический рост и развитие.
Для стран-доноров основная выгода ПИИ состоит в возможности получить максимальную прибыль, в том числе и за счет сокращения уровня налогообложения и диверсификации рисков по сравнению с аналогичными внутренними инвестициями.
Масштабы и географическое распределение ПИИ
ПИИ составляют основу господства ТНК на мировом рынке. Крупнейшими инвесторами в послевоенный период были ТНК США, а направлялись инвестиции преимущественно в развивающиеся страны.
Однако с начала 1970-х гг. рост ПИИ замедлился, изменилась их направленность. Все больше инвестиции стали направляться в страны Западной Европы. С начала 1980-х гг. ПИИ из Англии, Германии, Канады, Нидерландов стали направляться в США, которые превратились в крупнейшего импортера капитала. С конца 1980-х сформировалось новое направление ПИИ — регион Центральной и Восточной Европы и экономическое пространство бывшего СССР. В настоящее время основными экспортерами и импортерами ПИИ выступают развитые страны. На них приходится почти 90% накопленного объема вывезенных инвестиций и свыше 60% ввезенного капитала. Лидирующее положение в этой области занимают США. За ними следуют Великобритания, Германия, Франция. В 2006 г. в американскую экономику было вложено прямых иностранных инвестиций на 175,4 млрд. долл. По данным ЮНКТАД общий объем ежегодных ПИИ в 2006 г. превысил сумму в 13000 млрд. долл. (для сравнения в 1995 г. — 315 млрд. долл.).
В последние 15 лет спрос РС и стран ЦВЕ на иностранный капитал превышает его предложение. Это объясняется тем, что в 1990-е гг. многие развивающиеся страны перешли от стратегии опоры на собственные силы к стратегии экономической открытости. Им не хватает внутренних накоплений, и они активно прибегают к иностранному капиталу.
Фаворитом для иностранного бизнеса среди РС остается Китай и Гонконг. В 2006 г. приток ПИИ в эту страну достиг около 70 млрд. долл.
Однако масштабы этого процесса пока невелики. Кроме того, финансовый кризис 1995-1997 гг. существенно сократил резервы свободных капиталов в экономиках НИС. В странах Восточной Европы и СНГ основные получатели ПИИ — Венгрия, Польша, Чехия. Их притоку способствует либерализация условий миграции капитала. Политика государств строится на устранении всех возможных ограничений в его движении, создавая наиболее благоприятный инвестиционный климат в стране.
Инвестиционный климат — это совокупность экономических, политических, юридических, социальных, бытовых и других факторов (условий), предопределяющих прибыльность капитала и степень риска капиталовложений.
Государственное и международное регулирование ПИИ
Учитывая возрастающее политическое значение ПИИ, они регулируются как на национальном уровне, так и в международном масштабе.
Государственное регулирование ПИИ
Национальное регулирование основано прежде всего на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных отраслей права (административное, гражданское и др.). Но в связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса во многих странах появилось специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов. Основу такого законодательства составляют условия инвестирования, а также правовые гарантии для иностранных инвесторов в принимающей стране.
Государственное стимулирование ПИИ включает:1. Предоставление государственных гарантий
В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и иностранного инвестора. В большинстве стран законодательство включает положения, которые предоставляют иностранным инвесторам (юридическим и физическим лицам) национальный режим принимающей страны, т.е. отсутствует дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными. Эта гарантия своего рода международный стандарт, благодаря которому иностранным инвестициям гарантируются условия не хуже, чем местным.
В законодательстве ряда стран содержатся положения о защите от политических рисков, стихийных бедствий. Например, оговаривается, что национализация частной собственности может быть осуществлена только в исключительных случаях и с гарантией равноценной компенсации, гарантируется свобода вывоза прибылей и репатриации капитала.
2. Предоставление налоговых, таможенных и административных льгот в принимающей стране
В развивающихся странах и странах с переходной экономикой иногда вводятся специальные льготы для иностранных инвесторов. Особенно большие льготы предоставляются инвесторам в офшорных центрах и СЭЗ, в которых значительно упрощены процедуры регистрации новых предприятий, предоставлены широкие налоговые и другие льготы для иностранных предприятий, сняты валютные ограничения, упрощена финансовая отчетность, обеспечивается охрана тайны личности владельца компании и др.
3. Страхование зарубежных инвестиций
4. Урегулирование инвестиционных споров
5. Исключение двойного налогообложения
Законодательства многих стран, предусматривают взаимные прямые инвестиции. С этой целью оговаривается вопрос об исключении двойного налогообложения.
Международное регулирование ПИИ
Международный режим включает в себя специальные межгосударственные соглашения по поводу регулирования отношений, возникающих в связи с прямыми инвестициями частного капитала. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.
Двусторонние соглашения определяют принципиальные положения о статусе иностранных инвестиций, согласно которым стороны соглашения взаимно предоставляют национальный режим инвестициям друг друга, а также положения о защите инвестиций и о порядке разрешения споров между инвесторами и принимающим государством.
Международно-правовой режим основан на многосторонних универсальных договорах, заключенных в рамках , и т. д. В рамках стран — членов ОЭСР принят принцип международного арбитража, своего рода третейского суда. Правовое регулирование иностранных инвестиций в рамках ЕС предусмотрено Римским договором (1957 г.) и является примером многостороннего регулирования на национальном уровне.
Важный практический документ по регулированию иностранных капиталовложений, разработанный в рамках организации Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества (1994 г., Джакарта) — Добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций.
При МБРР действует Международное агентство по страхованию иностранных частных инвестиций (МАИГ).
С целью получения дохода. Портфельные инвестиции не позволяют инвестору установить эффективный контроль над предприятием и, как правило, он прямо не заинтересован в долговременном его развитии.
К прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10 %. Приобретение доли этой величины в капитале предприятия даёт возможность непосредственно участвовать в его управлении, в частности иметь своего представителя в совете директоров.
Владение 10% голосов не является жестким критерием отнесения инвестиций к разряду прямых. Инвестиции могут считаться прямыми только в том случае, если инвестор играет значительную роль в управлении данным предприятием. А если даже инвестор владеет более 10% акций, но не играет существенной роли в управлении предприятием, его инвестиции не считаются прямыми.
Инвестиции также могут считаться прямыми только в том случае, если акции компании, в которую инвестируется капитал, не котируются на фондовой бирже. Прямые инвестиции считаются одним из самых рискованных способов инвестирования, поскольку предполагают вложения в развивающиеся компании.
Наибольшую отдачу от прямых инвестиций получают инвесторы, которые вкладывают деньги на этапе развития идеи. Прямые инвестиции в высокотехнологичные проекты, обеспечивающие производство передовых технологий, обладающие высоким потенциалом развития называют венчурными инвестициями.
Прямые инвестиции делаются, как правило, на длительный срок. Они менее ликвидны, чем портфельные. В определенных случаях возникает необходимость уведомления или даже получения разрешения соответствующих регулирующих органов. Так, при покупке контрольного пакета акций банка требуется согласие ЦБ. В настоящее время имеет место тенденция к увеличению объёма прямых инвестиций и сокращению портфельных.
Инвесторами при прямых инвестициях могут выступать компании, частные лица, обладающие достаточными средствами, и специализированные фонды прямых инвестиций.
ВИДЫ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Прямые иностранные инвестиции делятся на два вида:
- исходящие прямые инвестиции осуществляются инвесторами данной страны за рубежом;
- входящие прямые инвестиции, осуществляются иностранными инвесторами в данной стране.
Соотношение входящих и исходящих инвестиций показывает международную инвестиционную позицию страны.
Прямые инвестиции из-за рубежа усиливают национальную экономику, способствуют ее более быстрому развитию. Россия является одним из импортеров прямых инвестиций. Их накопленный объем за 2010 год составил 116,2 млрд долларов США.
Прямые инвестиции бывают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные, рискованные, внутренние и внешние.
Для большинства государств краткосрочными являются вложения на срок от 3 месяцев до 2 лет.
Среднесрочные инвестиции представляют вложения от 2 до 5 лет.
В большинстве стран инвестиции на срок от 5 до 30 лет называются долгосрочными.
Существует много видов прямых инвестиций, которые предлагают коммерческие банки физическим лицам, один из них - Банковский вклад. Вклады принимаются как в рублях, так и в иностранной валюте, сроки вложения варьируются от месяца до 10 лет.
Другой вид прямых инвестиций это Паевые инвестиционные фонды. ПИФ-ы – это такой вид вложения средств, при котором в один фонд аккумулируются средства отдельных вкладчиков (физических и юридических лиц), которые затем используются управляющей компанией для биржевых операций.
По сравнению с банковскими вкладами, прямые инвестиции в виде ПИФ-ов потенциально более доходны (доходность может превышать ставки по депозитам в несколько раз), но и гораздо более рискованны.
Прямые инвестиции в виде покупки золотых слитков либо других драгоценных металлов является ещё одним вариантов вложения средств. Достоинства такого вложения очевидны: валюты приходят друг другу на смену, а золото и прямые инвестиции в него всегда остаются в цене.
РОЛЬ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Преимущества иностранных прямых инвестиций более заметны в условиях свободной торговли, конкуренции, открытого инвестиционного режима и макроэкономической стабильности. В этих условиях прямые инвестиции помогают странам получать все выгоды мировой экономической интеграции.
Главное преимущество прямых инвестиций - возможность получить средства, необходимые для реализации различных проектов, направленных на развитие бизнеса. При этом в компанию инвестируются не только деньги, но и связи, знания и авторитет инвестора.
Прямые инвестиции можно рассматривать как совокупность нескольких экономических параметров (капитала, занятости и технологий), которые передаются «родительскими» компаниями своим «дочкам».
Прямые инвестиции - это лишь одна из форм международного движения капиталов, которое включает еще государственные займы, кредиты и портфельные инвестиции.
Иностранные прямые вложения носят долгосрочный характер, что дает дополнительные гарантии получателю инвестиций и подразумевает стабильность.
Прямые инвестиции, предоставляя финансовые средства и передовые технологии, дают возможность реструктурировать экономику страны, увеличить занятость и в конечном счете снизить социальные проблемы.
Иностранные инвестиции повышают общий уровень менеджмента в стране. Иностранные инвесторы обучают местных специалистов, а также привлекают опытных внешних консультантов, опыт работы которых перенимают национальные кадры.
Рост национальной экономики происходит и благодаря иностранным прямым инвестициям, так как производительность труда на их предприятиях значительно выше, чем у местных производителей.
Прямые инвестиции стимулируют развитие наиболее передовых отраслей, стимулируют развитие международных товарных потоков и интегрируют национальные рынки в мировую экономику.
ФОНДЫ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Фонды прямых инвестиций (ФПИ) - специализированные компании, которые накапливают средства от разных инвесторов (негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний, средства от частных лиц) и вкладывают их в развивающиеся предприятия. Фонд прямых инвестиций принимает участие в менеджменте компании и договаривается о сроке выхода и методе изъятия средств из капитала фирмы.
Работа фондов прямых инвестиций разделяется на несколько этапов:
1. Отбор проекта для финансирования.
2. Заключение сделки.
3. Работа по увеличению эффективности сделки.
4. Получение дохода и выход из бизнеса.
Фонды прямых инвестиций (ФПИ) вносят огромный вклад в развитие мелких и средних предприятий в Российской Федерации. Наиболее известные из них:
- Troika Capital Partners;
- Русский Фонд прямых инвестиций (РФПИ);
- РОСБАНК;
- Инвестиционная группа "e-Trust";
- Alfa Capital Partners.
Прямые инвестиции, как правило, вкладывают на 5 - 10 лет. В течении этого времени положение на рынке может сильно измениться, поэтому фонды застраховывают себя от потери финансов путем инвестирования одновременно в несколько проектов и компаний. ФПИ стараются не вносить в одну какую-либо фирму больше 10 - 15 процентов своих средств.
ФПИ, как правило, направлены на разработку и поддержку крупных проектов, стоимость которых исчисляется миллионами долларов. Прямые инвестиции приносят максимальный эффект в том случае, если средства выделяются на продвижение идеи и ее реализацию в производственной деятельности.
Прямые инвестиции в настоящее время являются одним из самых конкурентных методов инвестирования на рынке. У инвестора большее доверие вызывает непосредственная работа в проекте, когда он сам может влиять на положение дел на фирме, чем при условии, когда стоимость его активов зависит биржевых торгов.
Наличие фондов прямых инвестиций в компании отражает высокий уровень готовности к размещению акций на бирже и безусловную сообразность стандартам. Для зарубежных инвесторов это прямой сигнал о покупке ее бумаг.
Бизнес ангелы
Бизнес - ангелы – это профессионалы с опытом работы в бизнесе. Одни из них являются высокооплачиваемыми специалистами в области бизнеса и занимают высшие должности в крупных компаниях, другие – удачливыми предпринимателями. У бизнес - ангелов есть большой опыт работы в бизнесе и значительные финансовые накопления, которые они используют, инвестируя в развитие небольших перспективных компаний.
Бизнес - ангелы, как правило, изучают несколько сотен инвестиционных проектов в год и выбирают из них несколько наиболее перспективных. Они играют активную роль в деятельности профинансированных фирм, участвуя в текущем управлении и стратегическом планировании, а также финансируют, "пестуют" и "взращивают" эти фирмы.
Прямые иностранные инвестиции
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) - это форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории страны-реципиента инвестиций, которая характеризуется активным участием инвестора в деятельности компании.
Основными формами прямых иностранных инвестиций являются открытие за рубежом предприятий, в том числе открытие филиалов, создание совместных предприятий, создание дочерних компаний, а также покупка контрольного пакета акций предприятий страны-донора.
Прямые иностранные инвестиции выгодны всем участникам инвестиционного процесса, и инвесторам, и компаниям, в которые вкладываются средства, и экономикам этих стран.
Прямые иностранные инвестиции стимулируют развитие национальной экономики, увеличивают объем производства, ускоряют экономический рост и развитие.
Основная выгода прямых иностранных инвестиций для стран-доноров состоит в возможности получить максимальную прибыль, в том числе и за счет снижения уровня налогообложения и диверсификации рисков по сравнению с аналогичными внутренними инвестициями.
Прямые иностранные инвестиции - это наиболее востребованная форма капиталовложений для развивающихся экономик. Она позволяет реализовывать крупные и важные проекты, а кроме того в страну поступают новейшие технологии, новые практики корпоративного управления. Инвестиционный потенциал России огромен. Для инвесторов со всего мира прямые иностранные инвестиции в России являются новым рынком, источником новых доходов.
Государственное регулирование прямых инвестиций
Национальное регулирование основано прежде всего на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных отраслей права. Но в связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса во многих странах появилось специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов.
В России регулирование прямых иностранных инвестиций осуществляется рядом нормативных актов, центральное место среди них занимает закон Об иностранных инвестициях в РФ от 09.07.1999 года №160-ФЗ. Закон определяет правовые и экономические основы привлечения и эффективного использования в экономике страны иностранных инвестиций.
Государственное стимулирование ПИИ включает:
1. Предоставление государственных гарантий. В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и иностранного инвестора. Во многих странах законодательство включает положения, которые предоставляют иностранным инвесторам национальный режим принимающей страны, т.е. отсутствует дискриминация иностранных инвесторов по сравнению с местными.
2. Предоставление налоговых, таможенных и административных льгот в принимающей стране.
3. Страхование зарубежных инвестиций.
4. Исключение двойного налогообложения. Законодательства многих стран, предусматривают взаимные прямые инвестиции. С этой целью оговаривается вопрос об исключении двойного налогообложения.
5. Урегулирование инвестиционных споров.
Международное регулирование
Международное регулирование ПИИ включает в себя специальные межгосударственные соглашения. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.
На многосторонней основе заключены универсальные договора в рамках МВФ, МБРР, ЮНКТАД.
В рамках стран - членов ОЭСР принят принцип международного арбитража, своего рода третейского суда.
В рамках организации Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества разработан важный практический документ по регулированию иностранных капиталовложений (1994 г., Джакарта) - Добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций.
При МБРР действует Международное агентство по страхованию иностранных частных инвестиций (МАИГ).
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) занимают особое место среди форм международного движения капитала. Это обусловлено двумя основными причинами:
§ прямые иностранные инвестиции - это реальные инвестиции, которые, в отличие от портфельных, не является чисто финансовыми актами, шо выражены в национальной валюте. Они осуществляются в предприятия, землю и другие капитальные товары;
§ прямые иностранные инвестиции, в отличие от портфельных, обычно обеспечивают управленческий контроль над объектом, в который инвестировано капитал.
К возникновению транснациональных корпораций (ТНК) все частные иностранные инвестиции были в основном "портфельными". С появлением ТНК (т.е. предприятий, являющихся собственниками или контролируют производство товаров и услуг за пределами страны, в которой они базируются) часть международного движения капитала принимает форму ПИИ.
ПИИ - это разновидность иностранных инвестиций, предназначенных для производства и обеспечения контроля за деятельностью предприятий благодаря владению контрольным пакетом акций. Пропорция, которая определяет подконтрольность, неодинакова в разных странах. В США формально признается прямым зарубежным инвестированием любое вложение капитала, если инвестор масс или получает 10% собственности. ПИИ охватывают все виды инвестирования - то приобретение новых акций, или простое кредитование, только инвестируя фирма имела более 10% акций зарубежной фирмы. Доля участия в акционерном капитале компании может быть получена и в обмен на технологию, квалифицированные кадры, рынки.
Собственность инвестора (полная или частичная) и его контроль над зарубежным предприятием, которое становится частью организационной структуры ТНК как ее филиал или дочернее общество - главное отличие ПИИ от других видов инвестирования.
Факторами, которые активно влияют на рост ПИИ и обусловливают опережающие темпы роста ПИИ по сравнению с темпами роста мировой торговли (а также ВВП промышленно развитых стран), являются: интеграция производства, эволюция его в сторону создания международной продукции; возрастающая роль ТНК; экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на поддержание темпов экономического роста и уровня занятости; стремление развивающихся стран и стран с переходной экономикой преодолеть кризисное состояние экономики и социальной сферы; экологические факторы, побуждающие развитые страны переводить вредное производство в развивающиеся страны. При участии в ПИИ правительства дополнительным мотивом может быть достижение определенных политических целей: обеспечение стратегическими ресурсами, расширение сферы своего влияния со стороны правительства.
Прямые иностранные инвестиции составляют основу господства ТНК на мировом рынке. Они позволяют транснациональным корпорациям использовать предприятия в зарубежных странах для производства и сбыта продукции и быстро распространять новые товары и новые технологии в международном масштабе, тем самым повышая свою конкурентоспособность. Для них ИИ мотивированы в конечном итоге прибылью.
Чтобы понять возможность получения этой прибыли, необходимо остановиться на характеристике основных групп факторов, побуждающих к ПИИ. Это - маркетинговые факторы, торговые ограничения, стоимостные факторы, инвестиционный климат.
Маркетинговые факторы являются основными в росте ИИ. ТНК потребует расширения рынка для поддержания или увеличения своих продаж. Однако даже достаточно емкий внутренний рынок устанавливает пределы роста. Ограниченность продуктовой диверсификации размерами внутреннего рынка делает необходимым географическую диверсификацию производства: организацию производства за рубежом, приобретение зарубежных фирм, установление контроля над ними.
Торговые ограничения. ИИ позволяют фирмам обойти торговые барьеры и функционировать за рубежом как местные фирмы, а подпадая под таможенные платежи, тарифы или другие импортные ограничения. Объемы американских инвестиций в Канаду не были бы такими большими, если бы канадское правительство не создал торговых барьеров для поддержки местной промышленности.
В дополнение к барьеров, которые создает правительство, ограничения могут создавать покупатели готовы потреблять местные товары и услуги, а также как результат националистических тенденций или как следствие существующих культурных особенностей Более того, часто местные покупатели желают покупать товары и услуги в тех, кто заслуживает их доверия, то есть у отечественных производителей. Для некоторых продуктов эффект страны происхождения может заставить фирму основать завод в стране потребителей с тем, чтобы создать положительный стереотип качества продукта.
Стоимостные факторы. Обслуживаемые рынки находятся на значительном расстоянии и ограничены высокими тарифными барьерами, создают много препятствий для возможностей экспортеров на зарубежных рынках. Многие из промышленных транснациональных корпораций учреждают производство за рубежом для получения преимуществ в расходах по таким статьям, как труд и сырье. Так, немецкий рабочий в обрабатывающей промышленности "стоит" в 4 раза больше тайваньского, в 9 - от бразильского, в 54 - от русского. Многие из американских филиалов поставляют своим американским материнским компаниям факторы и компоненты, имеющие низкую стоимость.
Прямые иностранные инвестиции осуществляются не только горизонтально, то есть фирмами, покупают или учреждают аналогичные фирмы за рубежом, но и вертикально. Некоторые фирмы видят привлекательность ИИ в том, что они позволяют повысить надежность источников сырьем и прочими промежуточными продуктами (полуфабрикатами). Вертикальная интеграция увеличивает надежность поставок и может привести к сокращению эксплуатационных расходов и обеспечить контроль за товаропотоками через границы в сложной мировой системе распределения.
Инвестиционный климат. ПИИ, по определению, позволяют осуществлять контроль за деятельностью предприятия. Однако контроль может быть бесполезным за неблагоприятных условий "окружающей среды", даже если фирма владеет филиалом на 100%. Реальность обеспечения контроля, а значит и доходность ПИИ зависит от наличия в стране надлежащего инвестиционного климата - совокупности политических, экономических, юридических, социальных, бытовых условий, которые определяют степень риска инвестиций и их прибыльность.
Общее отношение в мире к зарубежным инвестициям и к их последующего развития может быть определено как двойственное. Признавая выгодность ПИИ в краткосрочном плане, почти все страны, опасаясь подрыва контроля над национальными экономическими ресурсами и суверенитета страны, ограничивают иностранную собственность в ключевых секторах экономики.
Дискриминация по отношению к ПИИ может осуществляться в форме увеличения налогов; ценового контроля или мероприятий, направленных персонально на иностранные фирмы (частичная национализация, местное законодательство, ограничения перевода денег (платежей), экспортные правила и ограничения эмиграции рабочей силы).
Инвестиционный климат определяется также валютными рисками. Это выражается обычно в возникновении рисков, связанных с переводом и оборотом иностранной валюты.
Структуру основных факторов прямых иностранных инвестиций можно представить следующим образом.
Основные факторы прямых иностранных инвестиций
Маркетинговые факторы
2. Рост рынка.
3. Стремление удержать долю рынка.
4. Стремление добиться успеха в экспорте материнской компании.
5. Необходимость поддерживать тесные контакты с покупателями.
6. Неудовлетворенность существующим состоянием рынка.
7. Экспортная база.
8. Следование за покупателями.
9. Следование за конкуренции.
Торговые ограничения
1. Торговые барьеры.
2. Предоставление местными покупателями преимущества отечественным продуктам.
Стоимостные факторы
1. Стремление быть ближе к источникам снабжения.
2. Наличие трудовых ресурсов.
3. Наличие сырья.
4. Наличие капитала и технологий.
5. Низкая стоимость труда.
6. Низкая стоимость других издержек производства.
7. Низкие транспортные расходы.
8. Финансовые и другие стимулы со стороны правительства.
9. Более благоприятные уровни цен.
Инвестиционный климат
1. Общее отношение к иностранным инвестициям.
2. 2 Политическая стабильность.
3. Ограничение на собственность.
4. Регулирование валютных курсов.
5. Стабильность иностранной валюте.
6. Структура налогов.
7. Хорошее знание страны
1. Ожидание высоких прибылей.
2. 2 Другие
Указанные факторы ПИИ конкретизируются при выработке инвестиционной политики с помощью системы индикаторов, которая включает около 340 показателей и более 100 оценок экспертов в экономической, юридической, технической, социальной и других областях.
Данные анализа создают 10 основных факторов, позволяющих оценить потенциальные возможности страны как принимающей ПИИ или так называемый конкурентный потенциал страны. Эти факторы включают:
§ динамику экономики (экономического потенциала);
§ производственную мощность промышленности;
§ динамику рынка;
§ финансовую помощь со стороны правительства;
§ человеческий капитал;
§ престиж государства;
§ обеспеченность сырьем;
§ ориентацию на внешний рынок (экспортные возможности);
§ инновационный потенциал;
§ общественную стабильность.
Каждый из перечисленных 10 факторов включает в себя систему конкретных показателей. Например, при оценке человеческого капитала швейцарские эксперты предложили использовать 36 показателей, которые включают: численность населения и его динамику; общий уровень безработицы; миграцию рабочей силы в целом, в том числе высококвалифицированной; уровень профессиональной подготовки; мотивацию наемных работников и их мобильность; менеджмент и его профессиональную адаптацию; уровень заработной платы; государственные расходы на образование на душу населения; уровень рабочей силы с высшим образованием; выпуск периодических изданий; систему здравоохранения и тому подобное.
На практике большинство решений о прямых иностранных инвестициях основываются на многочисленных мотивах, учитывают многочисленные факторы. Политические мотивы инвестирования редко отделены от экономических.
Исходя из данных экспертных оценок, благоприятные условия для ПИИ имеют такие страны: США, Канада, Германия, Швейцария, а также Азиатско-Тихооксанськи ПИК.
Понятие "прямые иностранные инвестиции " - характеризует финансирование вкладчиками проектов, размещенных за рубежом, со стремлением привлечь наибольшую прибыль. Инвестор, имеющий активный капитал в иностранных государствах, в различной мере способствует контролю над действиями компании-получателя средств или над собственностью, если таковая была куплена.
Деньги, товары, сервис не знают границ. Еще с палеолита существовала выгода в обмене бивней мамонта, убитого на севере, на изделия для орудий и инструментов из камня, изготовляемых на юге. В наше время выгода, использования своих денег для финансирования зарубежных активов, обусловлена различными факторами. Ввиду этих обстоятельств финансы принесут большую прибыль на зарубежных рынках. Так отличным примером являются более доступные рабочие руки.
Позиционировать себя "прямым инвестором" имеют право: физические и юридические лица, индивидуальные (частные) компании или правительственные корпорации, имеющие частичный или полный контроль над заграничными фирмами, в активы которых было привлечено спонсирование. Подробно про пряиые инвестиции расскажет материал
Прямые иностранные инвестиции: плюсы и способы финансирования зарубежных объектов
Как ранее упоминалось, направление капитала в экономику разных стран имеет свои преимущества, предпочтительно в странах с отстающей в развитии экономической структурой.
3 главных преимущества прямого инвестирования зарубежом
Преобладающими причинами, какие движут предпринимателем становиться прямым инвестором в заграничную экономику, могут быть нижеследующие преимущества:
- Низкие показатели стоимости факторов производства
, таких как:
- Земля - более низкая стоимость аренды земельных участков.
- Дешевая рабочая сила. Многие гиганты вроде Samsung, Nike, Sony и др., размещают свои фабрики в Китае, Корее, Вьетнаме.
- Преимущество предпринимателя-инвестора перед схожими компаниями целевой страны. Обширные маркетинговые знания, эффективное управление и превосходящие финансовые ресурсы.
- Преимущество большего опыта и технологических знаний прямого иностранного инвестора .
6 способов прямых вложений в иностранные активы
Иностранные инвестиции не обязательно могут быть денежными, данное понятие содержит как физически ценные, так и интеллектуальные вклады, произведенные зарубежом, в предприятия и другие проекты из побуждения к увеличению прибыли. Методы прямого иностранного инвестирования:
- Инвестирование в недвижимое имущество - покупка прав на владение и пользование земельными участками, приобретение жилой и коммерческой недвижимости. О важных моментах данного направления расскажет статья
- Интеллектуальные инвестиции - выдача прав на пользование секретами производства, технологии производства (по другому ноу-хау).
- Не редко спонсоры занимаются приобретением зарубежных предприятий или их поглощением, что например и произошло в 2013 году между Microsoft и Nokia. Когда американская компания Билла Гейтса приобрела мобильный бизнес финнов.
- Прямыми иностранными инвестициями считается и финансовая поддержка филиалов собственных предприятий , что характерно для большинства транснациональных организаций.
- Создание или спонсирование, полностью принадлежащей зарубежному инвестору, компании также считается прямой иностранной инвестицией.
- Одним из последних способов иностранного инвестирования следует указать покупку акций или паев уставного капитала компании или фонда , в том количестве, которое позволит производить контроль над разными областями деятельности предприятия. О тоа как рпавильно инвестировать в ценные бумаги, узнаете из материала
Прямые иностранные инвестиции, использующиеся в спонсировании предприятий, заранее обуславливают возможную их форму:
- Дочерняя фирма , где условный зарубежный спонсор имеет в активе более чем 50% капитала фирмы.
- Ассоциированная компания , где зарубежный инвестор имеет в управлении менее чем 50% капитала предприятия.
- Филиал - компания , находящаяся в полном управлении прямого иностранного инвестора.
Прямые иностранные инвестиции обусловлены степенью информированности инвестора об экономической ситуации внутри стороннего государства, особенностях внутреннего рынка, налогообложения, безработице и качественных особенностях рабочей силы и многом другом.
Влияние государства на прямое внешнее финансирование: привлечение и контроль
Государственный сектор, особенно стран третьего мира, регулярно выступает в качестве арбитража в решении правовых вопросов по прямым иностранным инвестициям, но также привлекает денежные средства с иностранных рынков в сектор государственных предприятий.
Привлечение государством прямых иностранных инвестиций - основные сферы бизнеса
Области, в которые чаще всего привлекаются иностранные инвестиции:
- Горнодобывающая промышленность и разработка карьеров - прямые инвестиции в данном секторе направляются в добычу полезных ископаемых, техническое обслуживание в данной области и другие отрасли горного дела.
- Обрабатывающая промышленность
- в данную категорию попадают:
- Изготовление продуктов питания, напитков и сигарет и других изделий из табака;
- Текстильные фабрики, пошив одежды, обработка кожи и сопутствующих товаров;
- Типографские услуги, изготовление бумаги, деревообработка;
- Нефтеперерабатывающая промышленность, производство бензина;
- Выпуск химической продукции;
- Фармацевтика, производство лекарств и др.
- Строительные компании, крупные промышленные объекты .
- Электроснабжение, водоснабжение, подача газа.
- Оптовая и розничная торговля.
- Транспортные и складские услуги:
- Наземные перевозки, транспорт и трубопроводы;
- Перевозки водным транспортом;
- Воздушная транспортировка, регулирование воздушного транспорта;
- Складские и логистические услуги;
- Управление почтовыми и курьерскими операциями;
- Услуги по проживанию и питанию.
- Информация и связь:
- Издательское дело, передача информации по теле- и радиовещанию;
- Связь;
- IT и другие информационные услуги.
- Финансовая и страховая деятельность.
- Государственное управление и оборона.
- Образование, здравоохранение, социальные услуг.
Существуют государственные органы и комитеты по привлечению прямых иностранных инвестиций. Их деятельность заключается в поиске иностранных спонсоров и дальнейшем ознакомлении с инвестиционными проектами государства, информацией о, предоставляемых страной, гарантиях и льготах.
Контроль прямых иностранных инвестиций
Движения иностранного капитала внутри государства осуществляется на основе установленных норм права. Однако, кроме стандартных институтов права, на фоне роста экономического сотрудничества на мировом уровне и инвестиционных процессов, существует специализированное законодательство, включающее в себя кодексы и законы для инвесторов. В основе данных инвестиционных регуляторов лежат условия вкладов и гарантии для участников внешней экономики:
- Государства, которые привлекают прямые иностранные инвестиции, обеспечивают различные льготы для предпринимателей. Это налоговые льготы, таможенные льготы, упрощена налоговая отчетность, упрощенная регистрация компании и др.
- Страхование для иностранных инвесторов.
- Решение спорных моментов в процессе инвестирования.
- Между большинством стран существуют договоренности о взаимности прямых инвестиций , а также об исключении двойного налогообложения.
- Обеспечение гарантий . Свобода вывоза прибыли и извлечение всего имущества принадлежащего прямому инвестору. Обсуждение обоюдных выгод инвестора и государства. Предоставление равных прав иностранному инвестору наравне с местными.
Ежегодно прямые иностранные инвестиции по всему миру превышают несколько триллионов долларов. Что не может не указывать на рентабельность данного финансового сектора.
Прямые иностранные инвестиции: положительные и негативные последствия
Поток иностранных финансов, спонсирующий участников внутреннего рынка, оказывает сильное воздействие на внутренний экономический сектор принимающего государства, и эффект таких операций будет как положительным, так и негативным.
- Положительные моменты иностранного финансирования обусловлены, в первую очередь, внедрением более высоких технологий производства в страны размещения капиталов. Под высокими технологиями подразумеваются не только оборудование, но и более качественные материалы, процессы производства и управления.
- Следующий положительный эффект от прямых иностранных инвестиций состоит в снабжении внутреннего рынка опытным персоналом, который подготавливается на предприятиях получающих средства из-за рубежа . Поскольку требуются специалисты способные понять и освоить технологии, внедренные иностранным инвестором.
- Привлечение прямых иностранных инвестиций, интеграция новых технологий и более опытные кадры, которые появляются на рынке государства-реципиента (получающего инвестиции) стимулирует внутренних участников рынка на развитие. Появляется конкуренция, в которой предприятиям требуется приобретать или изобретать технологии, внедрять их. Что в целом положительно сказывается на самой стране.
Вопреки положительным аспектам, прямые иностранные инвестиции порой оставляют отрицательные эффекты, сказывающиеся на состоянии рынка принимающей страны.
Возникает такое влияние из-за превосходства иностранных инвесторов над национальными компаниями.
- Финансируемые иностранными бизнесменами компании с легкостью вытесняют национальные компании , у которых из-за неспособности обеспечить необходимые масштабы с менее значимыми издержками, происходит снижение благосостояния.
- Компании с прямым иностранным инвестированием перетягивают наиболее квалифицированный персонал из национальных предприятий , которые пока не готовы использовать ведущие технологии из-за низкой технической базы.
- Большинство компаний приходящих на рынок преследуют цель не снижение издержек на производство, а всего-навсего агрессивный захвата потенциально прибыльного рынка сбыта .
- Частое явление, когда инвестор, обладающий высокими технологиями, приходит на рынок новой страны, но ожидаемого роста технологического потенциала предприятий не происходит .
Данные положительные и отрицательные стороны иностранного инвестирования были обнаружены в процессе многолетних экономических исследований.
Подведем итоги
Возможность иностранного инвестирования, как уже упоминалось, является мощным инструментом для поддержания и развития экономики на международном уровне. Инвестиции данного типа производятся не только частными вкладчиками, но и транснациональными компаниями, а так же одним государством в другое. Области внедрения иностранного финансирования охватывает все сферы жизни государства. Прямые иностранные инвестиции при грамотном подходе приносят большую выгоду своим инициаторам, но стоит понимать, что при всех положительных моментах (вроде влияния притока инноваций в производство и пр.), существуют риски снижения экономической активности национальных компаний и в общем, пагубного воздействия на экономику финансируемой страны в целом.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
- Аргументы в защиту протекционизма состоят в том, что
защищает новые отрасли промышленности
он выгоден производителям отечественных товаров, конкурирующих с импортом
- Более 2/3 мирового экспорта обеспечивают :
развитые страны
- В настоящее время функционирует международная валютнофинансовая система, основанная на принципе :
регулируемых плавающих валютных курсах
- В программе международных сопоставлений ООН паритет покупательной способности рассчитывается по
16 типичным строительным объектам
3200 основным потребительским товарам и услугам
236 основным инвестиционным товарам
- Валюта «евро» используется с 1 января 2002 года
как для наличных, так и для безналичных расчетов
- Валюта «экю», действовавшая ранее в Европейском Союзе, использовалась
только для безналичных расчетов
- Валютный курс формируется под влиянием факторов:
уровень процентных ставок
состояние торгового и платежного балансов
паритет покупательной способности валют
- Введение импортной квоты на товар в условиях роста спроса на него:
может вызвать более резкий рост цен, чем при введении импортной пошлины
- Взаимозависимость национальных экономик означает, что:
рост дохода в одной стране стимулирует рост доходов в других странах
- Видами капитальных трансфертов в платежном балансе являются
Передача прав собственности на основные активы
Списание долгов
11. Главный вопрос, ответ на который пытаются дать все теории международной торговли:
какие выгоды получают участники международной торговли
Государственный бюджет получает доход, когда импортные лицензии распределяются
На открытом аукционе
13. Девальвация валюты означает:
официальное понижение курса национальной валюты по отношению к иностранной при фиксированных валютных курсах
Декларация на Конференции ООН в 1992 году в РиодеЖанейро была принята по
Окружающей среде и развитию
Дефицит продовольствия испытывают
слаборазвитые страны
Для закрытой экономики характерны
Протекционизм
Самообеспечение
Для открытой экономики характерны
единый экономический комплекс, интегрированный в мировой рынок
зоны совместного предпринимательства
18. Дочерняя компания - это форма предприятия с иностранными инвестициями, в котором прямой инвестор - нерезидент владеет ,
как правило более 50 % капитала
Европейскую экономическую интеграцию начали
Францией, Германией, Италией, страны Бенилюкс
Единая внешнеторговая политика государствчленов интеграционной группировки осуществляется в рамках
Зависимость экономики страны от мирового рынка товаров характеризует показатель
экспортная квота
Инвестиционная позиция страны показывает
соотношение активов, которыми владеет страна и активов, которыми владеют иностранцы в данной стране
Индекс развития человека учитывает такие показатели, как
предстоящая продолжительность жизни в стране
минимальная продолжительность жизни в мире
ВВП на душу населения в год, скорректированный по паритету покупательной способности
Интеграционное объединение в форме зоны свободной торговли предполагает, что страны участницы
отменяют ограничения во взаимной торговле, но каждая ведет свою собственную торговую политику по отношению к третьим странам
К отраслям, производящим не торгуемые товары, принято относить
Образование, здравоохранение и общественные работы
Коммунальные услуги и строительство
К прямым иностранным инвестициям относятся по методике МВФ и СНС ООН
реинвестирование прибыли за границей
вложения в капитал филиалов и покупка акций в дочерних и ассоциированных компаниях
Капитал, которым распоряжаются международные организации, является
Официальным
Количественные методы протекционизма это
Квотирование
«добровольные ограничения экспорта»
Концепция устойчивого развития может включать
Уменьшение резерва в уровне жизни народов мира, искоренение бедности
Охрана окружающей среды
30. Международная валютно-финансовая система это:
форма организации валютно-финансовых отношений, функционирующих самостоятельно, либо обслуживающих международное движение товаров и факторов производства
Международная трудовая миграция способствует
более эффективному использованию рабочей силы в странах донорах и странахреципиентах
повышению уровня жизни в странахдонорах
Мировая экономика - это
совокупность национальных экономик стран мира, связанных между собой обменом товаров, услуг и движением факторов производства
Наем на работу нелегальных мигрантов в развитых странах влечет за собой
штраф, накладываемый на предпринимателя, нанявшего такого работника
Наиболее актуальными проблемами для слаборазвитых стран являются
низкая квалификация рабочей силы
высокие темпы естественного прироста населения
Национальное законодательство различных стран обычно запрещает
Не все богатые страны являются развитыми по причине
Монокультурно-сырьевого характера экономики
Нелегальная иммиграция рабочей силы прежде всего ухудшает в стране реципиенте
криминогенную обстановку
Общий рынок - это
форма интеграционного объединения, участники которого
устанавливают свободу движения товаров, услуг, капиталов и рабочей силы
40. Объем импорта прямых иностранных инвестиций тем больше ,
чем больше
емкость внутреннего рынка страны
Одной из наиболее значительных тенденций второй половины XX в. Является
рост населения городов в странах «третьего мира»
Основным региономдонором неквалифицированной рабочей силы для рынка труда США является
43. Отсутствие ограничений на платежи, связанные с прямыми и портфельными инвестициями и кредитами это:
конвертируемость по капитальным операциям
Отток денежных средств из страныреципиента в результате иммиграции происходит в связи с
переводом денег иммигрантами из страны пребывания на родину своим семьям
Переход на единую валюту «евро» могут осуществить
странычлены ЕС, желающие перейти на эту валюту и выполнившие ряд требований, касающихся функционирования внутреннего валютного рынка этих стран
Показатель абсолютной бедности человека, установленный МБРР в середине 90х годов, составляет (долларов в день по ППС)
Политика автаркии заключается в
в добровольной самоизоляции экономики страны от мировой экономики
48. Полюсом нищеты в мировой экономике является регион:
Африки южнее Сахары
49. Правила Всемирной торговой организации запрещают:
экспортные субсидии
50. Предоставление полной свободы обмена денег для расчетов с заграницей только иностранным юридическим и физическим лицам характеризует:
внешнюю конвертируемость валюты
Предприниматели страны с рыночной экономикой
Заинтересованы в иммиграции рабочей сила
Предприятие с иностранными инвестициями по методике международных организаций - это акционерное или неакционерное предприятие, в котором прямому инвестору нерезиденту принадлежит
Причины экспорта капитала
Экономика масштаба
Технологическое лидерство
54. Проблема сохранения окружающей среды в слаборазвитых странах обусловлена:
высоким уровнем бедности и примитивными технологиями сельскохозяйственного производства
Продовольственную проблему в развивающихся странах усугубляют
Политика латифундистов, не заинтересованных в сельскохозяйственном обороте земель
Рост поселения
Уменьшение роли плодородных земель.
Простейшая модель мирового рынка товаров показывает
количественные объемы экспорта и импорта
основные функциональные взаимосвязи внутренним спросом и предложением и спросом и предложением на мировом рынке
Прямые иностранные инвестиции имеют цель
приобретение долгосрочного интереса в стране приложения капитала
контроль инвестора над объектом капитала
