Российская экономика в ее финансовом обличье - слишком сложный и запущенный больной, причем не только инфляционный, чтобы надеяться успешно и устойчиво вылечить ее, рассчитывая лишь на одну модную, но неоднозначную в применении практику.
И нфляционное таргетирование - писк моды или единственный выбор? Точно не единственный. «Инфляционные таргеты» - у центральных банков 38 стран, «монетарное таргетирование» - у 24, «валютный курс как якорь» - у 82, «прочие режимы» целеполагания - у 48, свидетельствует свежее исследование МВФ*. И доля стран - любителей строго указать, какой должна быть инфляция в следующем году, скорее уменьшается (с 22,9% в 2008 году до нынешних 19,8%).
Значит, есть выбор и можно подумать, что лучше подходит для нас. А какая разница между всеми этими режимами? Инфляционное таргетирование означает, что центральный банк публично объявляет, какого роста розничных цен он будет добиваться в следующем году, а то и на двух-трехлетнем горизонте. «Монетарное таргетирование» - ни слова об инфляции, цель (таргет) - изменение денежной массы. «Валютный курс» - забудьте об инфляции или количестве денег, главное - определиться, каким будет валютный курс к доллару, евро или корзине валют.
А вот «прочие режимы» политики ЦБ гораздо сложнее. В группу их приверженцев входят, между прочим, самые именитые - США, еврозона и другие страны ЕС. Там нет одного таргета, скорее набор контрольных параметров, общеэкономических и финансовых, за которыми следят, пытаются удерживать или регулировать, точно так же, как это делают авиадиспетчеры или люди за пультом АЭС или любой другой сложной технологической системы. Только здесь эта система - макроэкономика и финансовый сектор.
*IMF Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions 2016. P. 6–7.
Наши соседи
Инфляционное таргетирование в практике политики центробанков появилось в 1989 году. Сегодня им занимается не только Россия, но и целый пестрый букет из 38 стран, от малых (Албания, Гана, Грузия и т. д.) до великих (Япония, Великобритания), а между ними - государства, стоящие чуть ближе к России по риску, по размеру, по способу жизни в буйном племени развивающихся экономик (Бразилия, Турция, Индонезия и т. п.). Уровень инфляции и, соответственно, таргетов в них очень разный. Скажем, фактическая инфляция по итогам прошлого года варьировалась от отрицательных темпов, то есть дефляции, в Армении и Румынии до 17% в Гане и 14% в Казахстане.
Но все-таки лучше сравнивать подобное с подобным. Мелкое с мелким, крупное с крупным, страну - экспортера сырья с ее «одноклассниками». Кто, кроме России, из крупных развивающихся экономик находится в режиме инфляционного таргетирования, изучаем в таблице 1.
Развивающиеся экономики, исповедующие инфляционное таргетирование
Итак, Россия - среди самых крупных и свободных. А если учесть, что Мексика - это зона глубокой интеграции с США, в том числе в финансах, то, наверное, мы - самые «отвязанные» и «свободно плавающие» среди всех развивающихся экономик, находящихся под инфляционным таргетированием.
По степени свободы мы числим себя среди самых развитых экономик (см. таблицу 2), что, конечно, навевает на размышления. У нас то же сочетание свободно плавающего курса и инфляционного таргетирования, что и в Великобритании, Швеции, Канаде, Австралии и даже Японии. Странно, находясь в московском Сити, в стране, где ВВП на душу населения сегодня недотягивает до 9000 долларов, считать, что ты где-то у собора Святого Павла на берегу Темзы. В Великобритании номинальный ВВП на душу населения больше 40 тыс. долларов. Разный уровень зрелости экономик, и, наверное, могли бы быть разные режимы для курсов валют и монетарной политики.
Развитые экономики с инфляционным таргетированием
Хорошо ли инфляционное таргетирование как лекарство?
Честный ответ таков: доподлинно это неизвестно. За четверть века уровень мировой инфляции и номинального процента снизился кратно. Если в начале 1990-х среднемировой рост цен колебался от 19 до 44% в год, то к концу десятилетия он снизился до 5–7%, а в 2014–2016 годах дошел примерно до 3%. Ссудный процент в 1980-е годы был двузначным, в 1990-е стал однозначным, а сегодня максимально приблизился к «чуть выше нуля». В зоне евро стал обычным отрицательный процент.
Является ли причиной этому инфляционное таргетирование как инструмент? Конечно нет. После фантастического роста инфляции и процента в начале 1970-х, вызванного демонетизацией золота, массовыми девальвациями и распадом Бреттон-Вудской валютной системы, этот великий всплеск волатильности постепенно, десятилетиями, сходил на нет, пусть и с зигзагами. Год за годом новый финансовый мир, в котором «бумаги колеблются вокруг других бумаг», все больше успокаивался, приходил в себя, демонстрируя, при всех кризисах и мыльных пузырях, нисхождение инфляции и процента в развитых экономиках от 20–30% к 0–2%.
За 15 лет следования политики таргетирования инфляции Турция так и не смогла добиться устойчивого достижения цели
Турция устанавливает инфляционные таргеты с 2002 года. Результаты? Хроническое неисполнение и следование за глобальной конъюнктурой
Инфляционное таргетирование появилось в 1989 году в Новой Зеландии. И что же? Инфляция там упала с 18% в 1986 году до 5–7% в 1989–1990-м, затем до 1,5–3% в начале 2000-х и наконец до 0,1–1,3% в 2014–2016 годах. Параллельно снижались процентные ставки - с заоблачных 20–30% во второй половине 1980-х до сегодняшних 1–2%.
Ура таргетам? Не торопитесь с выводами. Причина дезинфляции - глобальный тренд на снижение инфляции и процента, прежде всего в США и ЕС, распространившийся потом на братьев меньших. В США и ЕС инфляционного таргетирования не было, за исключением Великобритании с 1992 года. Хотя она и большая финансовая звезда, но сама по себе этот тренд создать не могла
Главный идеолог инфляционного таргетирования в России первый зампред ЦБ Ксения Юдаева любит цитировать экс-главу Бундесбанка Отмара Эммингера: «Если ты начнешь флиртовать с инфляцией, она женит тебя на себе»
Почему именно инфляция?
До 1989 года центральные банки таргетировали денежную массу или валютный курс. Но это оказалось неудобно. Так, во всяком случае, объясняют свои решения те, кто придумал все это. Дон Браш , глава центрального банка Новой Зеландии в 1988–2002 годах, говорил, что до этого решения у монетарной политики было много вариативных и неясно определенных целей, что спрос на деньги (денежная масса) был слишком волатилен для целеполагания, а таргетирование валютного курса - это привязка к чужой валюте и, соответственно, к монетарной политике другого центрального банка - ее эмитента. Инфляция - менее волатильная в краткосрочном плане переменная. Отсюда идея о таргетировании роста цен, особенно в условиях высоких инфляционных ожиданий конца 1980-х.
Великобритания приняла инфляционное таргетирование после краха фунта осенью 1992 года под ударами спекулятивной атаки (ее организацию приписывают фондам Джорджа Сороса ), закончившейся выходом английской валюты из европейской системы регулирования валютных курсов. Нельзя рулить тем (денежная масса, валютный курс), что все время вырывается из рук.
Комфортный режим для регулятора
Весомым аргументом в пользу режима таргетирования инфляции является соображение, что в динамике инфляции скрыты и изменения денежной массы (денежное предложение), и процента (они связаны), и валютного курса (особенно в странах, остро зависящих от экспорта-импорта). Умеренная инфляция подбадривает, когда нужно расти, но чрезмерная инфляция, если ее не подавлять, - убивает. И наоборот, дефляция, падение цен - замораживает, делает экономический пейзаж мертвенно бледным. На все это можно и нужно влиять, регулируя макроэкономику и - через таргетирование инфляции - доставая и денежную массу, и процент, и валютный курс.
Это удобно, приятно еще и потому, что нет такой быстрой связи с действиями центрального банка, как при монетарном или валютном таргетировании. Можно смотреть куда-то вдаль, а если цены будут выше или ниже - ну, так жизнь сложилась. А внутри финансовое колесо может крутиться как хочет. Бумы, крахи, мыльные пузыри на рынках акций и недвижимости, банкротства банков - все это скрыто под ровным ковром инфляции как макроэкономической переменной, более инерционной, менее волатильной, чем все остальное в финансовом облаке.
А как удачно психологически! Сбивает инфляционные ожидания, когда цены растут слишком быстро, и, наоборот, вызывает предвкушения разогрева экономики, когда центральный банк пытается приподнять инфляцию, оживить тело бизнеса.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина не торопится праздновать победу. Она пообещала сохранение высоких процентных ставок, чтобы инфляция вновь не вышла из-под контроля
Универсально ли лекарство?
Есть какая-то мистика в том, что страны одна за другой начинают повторять «позитивный опыт», особо не задумываясь, кому он подходит, а кому нет. Финансовые мегарегуляторы, базельские стандарты во всей их тяжести, реформы регулирования, финансовые замораживания как методы борьбы с кризисами и, наконец, политика центрального банка - все это нередко автоматически переносится из страны в страну, чаще всего в развивающуюся, и в каждой из них есть свои собственные попугаи, которые талдычат о прогрессе, делая вид, что они находятся в Великобритании или Канаде.
Наверное, в странах со зрелой экономикой и с очень развитым финансовым сектором центральный банк мог бы успокоиться и на инфляционном таргетировании. Как врач, имеющий дело с более или менее здоровым человеком с чуть повышенным давлением, которое нужно сбить для профилактики. Или, наоборот, чуть приподнять (Япония, абэномика, с 2012 года).
Но когда речь идет о развивающейся стране, пропитанной деформациями в макроэкономике и финансах, столь незамысловатые рецепты не кажутся убедительными.
Если вдуматься, то с точки зрения системного анализа инфляционное таргетирование - это варварский способ управления макроэкономикой в ее финансовых аспектах, когда все управление со стороны центрального банка сверхсложной, имеющей гигантские масштабы и риски системой идет по одному ее параметру - инфляции, а его цели сводятся, пусть с оговорками, к стабильности цен, контролю за ними.
То же самое можно сказать и о таргетировании валютного курса или денежной массы. Принцип один и тот же - какой-то один магический, ключевой параметр, а все остальное побоку или куда-то в третьестепенное. Если вы серьезно больны, то вряд ли будете рады врачу, который лечит, сбивая только давление или температуру, а в российском случае еще и пускает кровь («умеренно жесткая денежно кредитная политика»).
«Близнецы» кашляют
Опыт показывает, что инфляционное таргетирование может работать в относительно здоровых, не имеющих крупных деформаций системах (экономиках), когда небольшая поднастройка какого-то параметра может быть позитивна. Или в небольших открытых экономиках, которые, по сути, часть общего - куда всех несет, туда и их. Если мировая инфляция и процент в глобальных финансах падают десятилетиями, с 1970-х, то и у них наступит успокоение.
Но если речь идет о крупных развивающихся странах, в макроэкономике и финансах которых возникают значимые деформации (аналог - болезнь, крупные расстройства в технической системе) или сверхсильные внешние воздействия, подход «от ключевого параметра» может быть пустым или даже разрушающим.
Подтверждается ли это практикой? Возьмем для примера нашего «макроэкономического близнеца» - Бразилию. Многие годы корреляция финансовых переменных Бразилии и России была исключительно высока. Бразилия ввела инфляционное таргетирование в 1999 году, после кризиса 1997–1998-го. Инфляция в это время составляла 4,9%. Все последующие годы (2000–2016), кроме 2007-го, она была ощутимо выше этого значения (2003 год - 14,7%, 2015–2016-й - 8,7–9% при целевом диапазоне 3–6%).
А каков был уровень процента (воздействие на него является основным инструментом инфляционного таргетирования)? Процентная ставка Центрального банка Бразилии в момент введения инфляционного таргетирования составляла 19%. Почти все это время она не опускалась ниже 10%, доходила до 27% в 2003 году и продолжает быть двузначной. Сейчас - 11,25%. При этом Бразилия осталась в зоне «бедной» финансовой системы, плохо насыщенной деньгами. Индикатор «денежная масса M2 / ВВП» в Бразилии на конец 2016 года - 38%, в России - 44%, в Колумбии - 46%, в США - 71%, в еврозоне - 94%, в Японии - 177%, в Китае - 208%.
А как там наш условный близнец у подножья Европы - Турция? У нас в чем-то схожие «европейские судьбы». Бывшие империи, у порога Европы, отличия в вероисповеданиях, и ту и другую страну не слишком готовы интегрировать. Финансовые рынки России и Турции мало связаны, хотя конкурируют за роль на постсоветском пространстве.
Турция устанавливает инфляционные таргеты с 2002 года, совмещая это с плавающим курсом турецкой лиры (см. график). Результаты? Хроническое неисполнение таргетов в течение 12 лет (кроме 2004 и 2009 годов), следование за глобальной конъюнктурой и собственной высокой финансовой волатильностью.
Инфляционное таргетирование в открытой, сырьевой, импортозависимой экономике
Насколько хорошо инфляционное таргетирование для того, чтобы лечить макроэкономику и финансы и помогать им у нас дома?
Пациент очень сложный, капризный, с запущенной, хронической инфляционной болезнью. Российская экономика по-прежнему критически зависит от экспорта-импорта. Доля топлива в доходах от экспорта товаров, по данным ФТС, - 58% в 2016 году (71% в 2013-м) плюс 10% - металлы, 6% - продовольствие (большей частью зерно), 7% - химия (прежде всего удобрения). Мировые цены на эти замечательные творения земли российской - все больше финансовые, формируются большей частью на биржах деривативов в Нью-Йорке, Чикаго, Лондоне, Женеве и других центрах Запада, зависят от курса доллара к евро как двух мировых резервных валют. Нет ничего более волатильного, чем цена на нефть. Скачки в два раза (2016 год), непринужденный уход вверх-вниз на 10–15%. Вместе с ней мотаются, как шарик на резинке, все прочие цены на сырье. Нестабилен и цикличен курс доллара к евро.
Мы по-прежнему критически зависим от импорта технологий, оборудования, инструмента, электроники. В начале 2015 года эта зависимость, по оценкам Минпромторга, составляла 80–100%. По-прежнему высока доля импорта в товарных ресурсах розничной торговли. В 2016 году - 40% (в 2014-м - 42%). Это значит, что скачки валютного курса (укрепление доллара к евро или, еще прямее, доллара к рублю) немедленно приведут к инфляционному всплеску, как уже было не один раз.
Таким образом, когда имеешь дело с сырьевой экономикой, глубоко зависящей от импорта готовых изделий, в части внутренних цен попадаешь в глубокую зависимость от мировых цен на сырье и от изменения валютных курсов, прежде всего в паре двух мировых резервных валют доллар - евро. И нет ничего более волатильного, чем эта внешняя среда. В 1970–2010-е годы она ходила ходуном, была циклична, пускалась в кризисы.
Инфляционное таргетирование в такой экономике очень ограниченно. Оно возможно только до того момента, пока за кордоном более или менее спокойно. Второе полугодие 2016-го - начало 2017 года хорошо показывают это. Стабилизированы и благоприятны внешние условия - и Банк России может демонстрировать, что инфляционное таргетирование в России живее всех живых. Но мы хорошо знаем, что финансовые радости за границей очень временны.
История с немонетарной инфляцией
Сколько копий сломано по этому поводу! Двадцать с лишним лет спорим с Банком России, доказывая, что он, борясь монетарными методами (замораживание, а временами даже сжатие денежной массы, высокий процент) с инфляцией, являющейся в основном немонетарной (рост цен, регулируемых государством, монопольных/олигополистических цен) или курсовой, тем самым гробит «живой подрост» в производстве. Что нужно бороться в первую очередь с олигополиями, с аппетитами естественных монополий, не контролирующих свои издержки (что, конечно, задача правительства, не центрального банка).
За четверть века - подумать только! - мы не cмогли нормализовать ни процент, ни валютный курс, ни кредит (его доступность), ни денежную массу (очень низкая монетизация экономики), ни финансовый рынок (мелкий, спекулятивный, не инвестиционный). И все это под лозунгом борьбы с инфляцией. Что это за сумма идей и что это за финансовая политика, которые за двадцать пять лет не смогли привести всё это в порядок, раз за разом попадая в финансовые кризисы и взрывные девальвации рубля? Эти двадцать пять лет мы были - и останемся - одной из самых волатильных финансовых систем в мире, будучи при этом одной из крупнейших экономик мира.
Вот только что нам еще раз объяснили, что, оказывается, назначение цен государством или олигополиями не является немонетарной инфляцией, что они, назначая свои «плюсы», просто следуют за своими инфляционными ожиданиями, сложившимися в прошлом году, когда центральный банк рост цен не додавил*.
Ровным счетом обратное показывает таблица 3. Ограничили в 2012 году, после выборов президента, тарифы для населения - получили инфляцию ниже. Подросли тарифы в 2013 году - инфляция выше. А вот 2014-й уже не считается - начал действовать курсовой фактор инфляции (падение курса рубля), политика сдерживания тарифов позволила не разогнать инфляцию еще выше.
Сравнительная динамика регулируемых тарифов и розничных цен
Насколько хорошо или плохо инфляционное таргетирование, доподлинно неизвестно. Эксперимент не чистый, ведь налицо глобальный тренд на снижение инфляции и процента, прежде всего в США и ЕС
Какой из этого можно сделать вывод? Инфляционное таргетирование в России возможно лишь в том случае, если оно будет глубоко увязано с подавлением роста цен и тарифов, регулируемых государством, и очень сильным антимонопольным давлением на монополии/олигополии, которыми пронизана наша экономика. Холодная денежная политика, длящаяся четверть века, избыточно высокий процент, вывод ликвидности из страны в форме перенакопления резервов, чем так славен Банк России, - все это негодный метод лечения, если он выбран, как главный в борьбе с инфляцией.
*А. Кудрин, Е. Горюнов, П. Трунин. Стимулирующая денежно-кредитная политика: мифы и реальность. Вопросы экономики, 2017, № 5.
Таргеты, вырывающиеся из рук
Как только что-то произойдет с куром рубля под влиянием резких изменений за кордоном (мировые цены на сырье, курс доллара к евро, финансовые инфекции) или же как только будет ослаблен контроль государства за ценами монополий, как инфляционный таргет немедленно вырвется из рук Банка России, перестанет им быть.
Кстати, что-то подобное уже было в период, когда инфляционные ориентиры были всего лишь одним из таргетов (см. таблицу 4). Задача по инфляции была выполнена только в 2012 году, в остальные годы (2011, 2013–2015) наблюдались значимые «переборы» в реальной инфляции. В те годы внешние обстоятельства сложились так, что любые задания по ограничению роста цен стали просто невыполнимыми.
Задачи по инфляции, поставленные Банком России, и реальное их выполнение
Условия успеха таргетирования инфляции
Главное для российского ЦБ - не изображать, что он Банк Англии или Банк Канады. Реальность деформированного финансового рынка другая. Невозможно говорить теми же словами и действовать теми же методами, как будто ты находишься в лондонском Сити или бродишь по вашингтонским улицам. Хотя, если вдуматься, одна из наших старых проблем - это то, что ЦБР всегда пытался играть роль банка, находящегося в развитой экономике, и действовал не по размеру одежки.
Наверное, стоило бы перейти из инфляционного таргетирования в «прочие режимы» монетарной политики по классификации МВФ, попав в почетную компанию с ФРС, Европейским центральным банком, центральными банками Франции, Германии, Италии, Испании, Нидерландов, Швейцарии, как и ряда развивающихся экономик. Это значит, что кроме инфляционного таргетирования ЦБР должен был бы ориентироваться в своей деятельности еще на ряд целей (экономический рост, занятость и др.), а не обращаться к ним исключительно через таргеты, как он делает сейчас. Что-то типа «ниже инфляция - условие для роста».
Конечно, невозможно себе представить, что Банк России начнет заниматься стимулированием экономики в одиночку. Неизвестно, где и как должны венчаться ЦБР и правительство, но брак этот, никогда не существовавший, должен быть наконец-то совершен.
Основа для такого брака - формула «экономики роста и модернизации». Она выглядит так: связанное, осторожное, количественное смягчение (доступный кредит, особенно для регионов) + снижение процента + умеренно слабый валютный курс + подавление немонетарной инфляции + снижение налогового бремени + ударные налоговые льготы за рост + ускоренная амортизация + рост нормы инвестиций + диверсификация собственности, борьба с олигополиями, разгосударствление, деконцентрация (в меру разумного) + резкое снижение регулятивных издержек (включающее в себя структурные реформы, но только не те, что за счет населения) + доступное использование госимущества и земли для развития бизнеса + максимум льгот для среднего и малого бизнеса, среднего класса + офис развития (подробнее см. «Спасительный форсаж», «Эксперт Северо-Запад» № 48–49 за 2015 год).
Это и есть системное лечение - но только очень взвешенное, осторожное, методом проб и ошибок. Не гигантскими дозами. Пройти, балансируя, по канату, небольшими шагами, медленно сжимая поле деформаций в российской экономике и финансах. Врач - макроэкономический инженер - всегда подберет такую дозировку лекарств, чтобы медленно подвести пациента к выздоровлению. Важно обозначить тренды по каждому из этих направлений.
На практике это означает экономическую либерализацию. Гораздо больше воздуха для бизнеса. И залог того, что у тех, кто действует как предприниматель внутри России, начнут возникать устойчивые представления о снижении рисков, о большей свободе, о более дальних инвестиционных горизонтах, о том, что государство делает все возможное для помощи, вместо того чтобы крутить бизнес и дальше в бараний рог. Только тогда денежные смягчения, какими бы осторожными и целевыми они ни были, не приведут к немедленному выбросу рублей на валютный рынок, бегству капитала и падению рубля.
У всего этого, конечно, есть инструментальное наполнение, но главное - договориться о принципах.
Пиррова победа
Инфляционное таргетирование (ИТ) представляет собой механизм номинального якоря, который позволяет стабилизировать как собственно инфляцию, так и инфляционные ожидания. Традиционно такую роль играла, а в ряде стран продолжает играть фиксация валютного курса к мировым резервным валютам. Крах Бреттон-Вудской системы фиксированных валютных курсов в 1970-х годах, сопровождавшийся скачком инфляции в развитых странах до двузначных значений, привел к поиску новых якорей. Примерно на полтора десятилетия популярным у национальных регуляторов якорем стала денежная масса. В 1980-е центральные банки пытались контролировать инфляцию, задавая целевые уровни динамики количества денег в обращении. Однако и эта политика имела ограниченную эффективность, поскольку функция спроса хозяйствующих субъектов на деньги не была стабильной из-за структурных сдвигов в банковской системе и финансовых инноваций. Широкую известность получило высказывание Джона Кроу , экс-управляющего Банка Канады: «Мы не отказывались от денежных агрегатов, это они отказались от нас».
В начале 1990-х начались эксперименты с новым номинальным таргетом - собственно инфляцией. К таргетированию инфляции с начала 1990-х перешли Новая Зеландия, Канада, Великобритания и Швеция, затем несколько других развитых стран. С конца 1990-х к ним начали присоединяться новые индустриальные и развивающиеся страны Латинской Америки, Азии и Восточной Европы. В 2014 году к этим странам примкнула Россия.
Росту популярности нового монетарного режима способствовала серия валютно-финансовых кризисов в Европе в 1992 году, в Мексике - в 1994-м и в Юго-Восточной Азии и России в 1997–1998 годах, спровоцированных спекулятивными атаками на фиксированные валютные курсы.
Монетарные регуляторы, исповедующие модель ИТ, устанавливают таргет по инфляции, как правило, на уровне около 2% для развитых и около 4% для развивающихся экономик. Возможно таргетирование в виде небольшого интервала инфляции вокруг целевого значения.
Держать легче, чем снижать
Большинство стран перешли к режиму ИТ, когда уровень инфляции уже был низким. В таких «легких» кейсах этот режим доказал свою эффективность: как правило, регуляторам удавалось держать таргет и стабилизировать инфляционные ожидания.
Случаи успешного использования режима ИТ для стабилизации инфляции единичны. Скажем, это удалось Израилю, хотя многие экономисты в этой стране и за ее рубежами считают, что за это пришлось заплатить слишком большую цену в виде избыточных потерь потенциального выпуска. А вот Турции до сих пор не удалось добиться устойчивых успехов в стабилизации инфляции в рамках модели ИТ.
Примеры Бразилии и Турции иллюстрируют диаметрально противоположные приоритеты монетарной политики. Бразилия напоминает Россию в том, что там инфляция к настоящему времени снижена до 4% (при таргете 4,5%), причем в условиях экономического спада и при высокой базовой ставке центрального банка (более 10% годовых). Монетарная власть этой страны исходит из принципа «дезинфляция превыше всего». Инфляция в Турции превысила уровень 11%, который был характерен для России в 2015–2016 годах, но в отличие от России и Бразилии турецкая экономика сохраняет рост ВВП с темпом около 3%.
Если инфляция в Турции в 2017 году останется на уровне выше 10%, то эта страна, возможно, будет вынуждена выйти из режима ИТ. Такой вариант нельзя исключать с учетом исторических особенностей турецкой экономики. В 1990-е годы, в период очень высокой среднегодовой инфляции - около 70%, ВВП Турции успешно рос в среднем на 4,2% в год. По этой причине вариант умеренной инфляции при сохранении экономического роста может оказаться для этой страны предпочтительнее, чем вариант рецессии, вызванной антиинфляционными мерами.
Избыточная жесткость
Номинальный якорь основан на доверии к действиям монетарной власти. Чтобы заслужить доверие, необходимо идти на определенные издержки ради достижения поставленной цели. Банк России продемонстрировал такую способность, но вопрос в том, всегда ли поставленная цель оправдывает средства.
Жесткая процентная политика оказала искажающее воздействие не только на денежный рынок, но и на рынок кредита. Из официальных данных Банка России следует, что объем рублевых кредитов небанковским организациям сократился в 2016 году на 4,5% в номинальном выражении. Если депозиты росли с опережением инфляции, то кредиты снижались. Рынок кредита так и не вышел из ступора из-за высоких кредитных ставок, для которых денежный рынок определяет нижнюю границу. Спрос на кредиты был подавлен дороговизной финансовых средств, а предложение было сужено благодаря альтернативным возможностям для банков в виде депозитов Банка России и других инструментов привлечения ликвидности.
Другое неприятное побочное следствие режима ИТ - непредсказуемость свободно плавающего курса национальной валюты.
Во-первых, возросшая волатильность валютных курсов увеличивает инвестиционные риски. Далеко не все производители имеют возможность валютного хеджирования, а от долговременных валютных рисков защититься практически невозможно.
Во-вторых, резкая девальвация подрывает устойчивость финансовой системы из-за обязательств в иностранной валюте. Следовательно, государства в режиме ИТ должны быть готовы существенно увеличивать расходы на поддержку национальных финансовых систем в случае сильных девальваций.
В-третьих, страна, таргетирующая инфляцию, более уязвима в случае валютных войн. Если торговые партнеры не используют ИТ, то у них меньше препятствий для девальваций своих валют ради получения односторонних конкурентных выгод. Напротив, страна, использующая ИТ, ограничена в принятии ответных мер, которые противоречат проводимой монетарной политике.
Подумаем об ИТ-экзите?
Макроэкономические издержки режима ИТ в России могут стать чрезвычайно высокими при неблагоприятных внешних сценариях. При ухудшении платежного баланса и новых витках падения курса рубля неизбежны повторные всплески инфляции. Очередной цикл ужесточения политики процентных ставок ради ее таргетирования будет иметь губительные последствия для экономики. Чтобы этого избежать, необходимо смягчение целевых параметров по инфляции.
Влияние монетарной политики на реальные процессы в российской экономике усилилось в связи с тем, что процент стал ключевым инструментом. Но при этом в режиме ИТ у монетарной власти нет стимулов к тому, чтобы в полной мере учитывать последствия своих действий для нефинансового сектора. В перспективе необходимо расширение сферы ответственности Банка России, обеспечивающей поиск компромисса между целью по инфляции и поддержкой реальной экономики.
Возможно, компромиссные решения придется искать уже не в столь далеком будущем в случае приближении курса рубля к нижней границе неявного валютного коридора. Такое нельзя исключать при благоприятных внешних сценариях. Противодействие номинальному укреплению рубля потребует возобновления валютных интервенций либо снижения ключевой ставки. Покупка валюты монетарными властями приведет к дальнейшему наращиванию профицита банковской ликвидности. Если при этом ключевая ставка будет по-прежнему поддерживаться на высоком уровне, то возникнет ситуация, аналогичная ловушке ликвидности в условиях дефляции. Уход банков в ликвидные инструменты при высоком реальном проценте еще больше усилит стагнацию кредитного рынка.
Для хорошей кликабельности объявлений и лучшей конверсии необходимо демонстрировать свое предложение сегментам заинтересованной в продукте аудитории, иначе реклама будет стрельбой из пушки по воробьям, и вложения не окупятся. Для этого существуют таргетинги — специальные настраиваемые фильтры, разрешающие показ только по определенным параметрам.
Сам термин переводится как нацеливание. В каждой рекламной системе свои доступные настройки, а в некоторых источниках трафика они вообще отсутствуют. Разберемся, какие способы таргетирования существуют, и как они работают.
Методы таргетинга.
- Фильтр по площадкам размещения.
- Через составление объявлений.
- По ключевым словам.
- Сужения аудитории до целевых сегментов.
Площадки размещения.
В отдельных источниках трафика имеется таргетинг по сайтам, на которых будет размещено Ваше предложение. Например, .
В принципе, это тот же прицел на потенциальных покупателей, только через их интересы — если человек посещает выбранный ресурс, значит его интересует тематика сайта. И Ваше предложение, при правильном выборе площадки, будет попадать в целевую аудиторию, что даст клики и конверсии.
Правильно составленные объявления.
Возьмем для примера таргетинг по половому признаку — через корректировку ставок в Директ настраиваем показ мужскому сегменту аудитории.
Как Яндекс определяет, кто ввел запрос в поиск? Только по зарегистрированному аккаунту почты в этом браузере на этом компьютере.
Но не в каждой семье у всех ее членов свои ПК, а с одного может зайти и жена, и дочь, и теща, что лишает смысла таргетирование. Поэтому необходимо «прицеливаться» через неочевидный метод таргетинга, а именно — через само объявление.
Мужчины и женщины по-разному воспринимают рекламу и принимают решение о покупке: для первых важны технические моменты, вторые реагируют на эмоциональном уровне.
Например, при продаже мультиварки для мужского сегмента в тексте пишется что-то вроде «Немецкая керамика Greblon. многофункциональность, гарантия 3 года», для женской «Быстрое приготовление ХХХ блюд — просто засыпь продукты». Ну и соответствующие картинки — в первом случае сама мультиварка с комплектующими, во втором — она же на фоне радостной хозяйки (это лишь пример).
Пример из КМС Adwords
Этот метод отличается от предыдущих тем, что с его помощью идет привязка показов не к сегментам аудитории, а к рекламируемому продукту. Например, таргетинг на ключевые слова «купить мультиварку, мультиварка недорого» ничего не говорит рекламной системе о признаках ЦА для фильтрации, и объявление будет демонстрироваться любому, кто ввел или вводил ранее запрос.
Поэтому желательно использовать прицел по ключам в совокупности с фильтром по демографии, а в идеале — создавать несколько кампаний с одинаковыми ключевыми словами, но на разные группы пользователей. В этом случае при анализе статистики будет видно, какой сегмент лучше конвертируется, а на какой не стоить тратить бюджет.
Таргетированная реклама.
Самый большой перечень настроек таргетингов на сегменты целевой аудитории представляют соцсети , и :
- Пол, возраст.
- Геолокация.
- Категории интересов.
- Семейное положение.
- Уровень дохода.
- Участие в сообществах.
- Образование.
- Многие другие — в зависимости от площадки.
По запуску кампаний в каждом из названных источников трафика есть подробные статьи на сайте, повторяться не вижу смысла.
Я остановлюсь на таргетинге по геолокации в контекстной рекламе. Почему именно на нем? Все просто — мне уже несколько раз прилетают вопросы по настройке регионов показа в Яндекс Директ. Разбираемся.
Как настроить географический таргетинг Директ.
Про пользу таргетирования по географии проживания пользователей всем понятно, но я все же перечислю основные моменты, когда это важно:
- Когда предлагаемый продукт только для определенного региона. Например, услуги адвоката в Брянске или продажа квартир в Орле.
- Когда оффер предположительно для какой-либо местности. В качестве примера — вряд ли Вы окупите рекламу рыбацких сапог на Москву.
- При высокой конкуренции исключение той же Москвы и Питера из показов, как городов с дорогими кликами.
- Когда рекламодатель не принимает трафик из отдельных регионов или стран.
- При отключении городов и областей как нерентабельных на основе анализа статистики.
Настроить географический таргетинг в Яндекс Директ можно в параметрах кампании, кликнув на кнопку «Изменить»
Сами настройки просты — в открывшемся окошке добавляете или исключаете из показов страны, области и города галочками в чекбоксах.
Кроме этого, есть опция корректировки ставок по местоположению. Если ее включить, можно снизить ставку по регионам со слабой конверсией до 90% от установленной цены клика, тем самым сократив по ним показы. Или наоборот, увеличить до 1200% по местоположению, откуда идет самый целевой трафик.
Заниматься корректировкой можно как при начальной настройке параметров кампании, так и отредактировать их после анализа статистики.
Теперь несколько слов про расширенный географический таргетинг Директ. Он включен по умолчанию и работает как на поиске, так и в РСЯ.
В поисковой кампании. Если Вы продвигаете продукт по определенному региону и задали его в настройках, объявление будет демонстрироваться и тем пользователям, в запросе которых есть название этого региона независимо от их нахождения в данный момент. Например, Вы предлагаете услуги автосалона, показ по географии город Тула. Житель Перми набрал в поиске «автомобили в Туле» и увидел Вашу рекламу.
В РСЯ несколько другой алгоритм. При включенном расширенном географическом таргетинге Директ определяет географическую принадлежность пользователя по анализу мест наиболее частого выхода в интернет за последние 90 дней. На основании данных система покажет человеку рекламу автосалона независимо от упоминания региона в запросе и местонахождения в данный момент.
На этом о методах и сегментах таргетинга заканчиваю, применяйте, профитных кампаний.
На чтение 8 мин. Просмотров 379 Опубликовано 15.07.2018
Термин «таргетирование» имеет несколько ключевых значений. В сфере экономики - это понятие применяется для обозначения государственной финансово-кредитной политики. Важно отметить, что данная политика может применяться банковскими организациями и отдельными компаниями. Также этот термин довольно часто используется маркетологами. В сфере маркетинга, «таргетирование» является одной из разновидностей рекламных приемов, нацеленных на достижение максимальной эффективности. Использование данного метода позволяет задействовать только целевую аудиторию, заинтересованную в приобретении рекламируемой продукции либо услуг. Ниже мы предлагаем поговорить о таком понятии, как таргетирование, и рассмотреть все его значения.
Таргетинг (от англ. target, цель, мишень) - комплекс методов, сегментирующий пользователей по ряду показателей
Что такое таргетинг
Рассматриваемый рекламный прием используются с целью максимального вовлечения целевой аудитории в рекламную кампанию . Нужно отметить, что применение данного инструмента позволяет значительно сократить статью расходов, поскольку реклама распространяется только среди людей, заинтересованных в предложении рекламодателя. Для того чтобы лучше понимать работу данного инструмента, следует рассмотреть практический пример.
Представим себе человека, который желает приобрести через интернет стиральную машину. Он посещает большое количество сайтов, посвященных данной теме, для того, чтобы узнать все особенности интересующего его продукта. Информация о посещаемых сайтах хранится в специальных файлах браузера. При посещении социальных сетей, поисковых систем и других ресурсов, которые считывают информацию из данных файлов, пользователь интернета может увидеть рекламную ссылку с предложением приобрести стиральную машину от конкретного производителя. Важно обратить внимание на то, что другие посетители этих сайтов будут видеть иные рекламные объявления, соответствующие истории их запросов.
По словам специалистов, такой метод позволяет максимально результативно потратить деньги, предназначенные для продвижения товара. Использование таргетирования, позволяет увеличить конверсию ресурса за счет привлечения целевой аудитории . Эксперты говорят о том, что существует высокая вероятность того, что люди, переходящие по рекламным ссылкам, воспользуются услугой или приобретут товар.
Как уже было сказано выше, использование таргетинга позволяет значительно увеличить конверсию ресурса. Увеличение конверсии способствует продвижению сайта в рамках поисковой системы. На сегодняшний день рассматриваемый прием довольно часто используются во время проведения SEO-оптимизации.
Интернет - один из наиболее эффективных каналов коммуникации с потенциальными клиентами Разбирая вопрос: таргетинг - что это такое, следует сказать о том, что данный рекламный метод позволяет уменьшить уровень нагрузки на работников компании. В качестве примера рассмотрим ситуацию с размещением не таргетированного рекламного объявления. Представим компанию, которая работает на территории Краснодара, однако подает объявление, что будет демонстрироваться жителям всей России. В тексте данного объявления указываются контактные данные для обратной связи. После размещения рекламного сообщения предпринимателю начинают поступать заявки от потребителей, однако большинство из них являются жителями других регионов, что становится значительным препятствием для реализации товара и оказания услуг.
Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что не таргетированная реклама имеет низкую эффективность. Помимо этого, подача подобных объявлений увеличивает нагрузку на работников, вынужденных объяснять клиентам, что данная компания не может обработать поступивший заказ.
Разновидности таргетинга
Для того чтобы лучше понимать, как это работает, необходимо ознакомиться с основными разновидностями таргетинга. Каждый из нижеперечисленных методов имеет свои особенности . Для того чтобы достичь максимальной эффективности от таргетированной рекламы, специалисты рекомендуют использовать сочетания из нескольких приемов.
Гео-таргетинг
Данная разновидность считается самым распространенным методом таргетированной рекламы . В данном случае, из общей потребительской массы выбираются те пользователи, что соответствуют заданным географическим критериям. Основываясь на одном из вышеприведенных примеров, можно сделать вывод, что компании, действующей на территории Краснодара, нецелесообразно работать с потребителями из всей России.
Рекламу, таргетированную по географическому принципу, можно разделить на две отдельных категории: расширенный и локальный способ. Эти методы различаются лишь точностью определения данных. В случае с расширенным способом, рекламодатель взаимодействует с пользователями конкретного региона. Использование локального метода позволяет найти целевую аудиторию, проживающую в радиусе 500 метров от месторасположения рекламодателя.
Таргетинг — выборка из всех, и концентрация на группе, которая удовлетворяет заданным критериям Временной
Данный метод более целесообразно использовать в сочетании с контекстной рекламой. Задачей рекламодателя является выбор определенного временного промежутка, в течение которого будет демонстрироваться объявление. Нужно отметить, что при использовании этого метода можно установить не только определенное время дня, но и сами дни. Как правило, рассматриваемая методика применяется теми компаниями, что обслуживают заявки, поступающие от клиентов только в рабочее время. В этом случае, круглосуточная демонстрация рекламных объявлений нецелесообразна, поскольку работники рекламодателя не смогут взаимодействовать со своей аудиторией в нерабочее время.
Для увеличения результативности этого метода, специалисты рекомендуют выявить «горячие часы». Данный термин обозначает высокий пик пользовательской аудитории, которая составляет потребительскую массу. Как правило, более семидесяти процентов пользователей интернета проявляют свою активность в вечерние часы . Для того чтобы определить время максимального уровня пользовательской активности, необходимо провести подробный анализ рекламной стратегии.
Тематический
Существуют отдельные приемы, использование которых позволяет выбрать те рекламные площадки, что имеют общее тематическое направление с объявлением рекламодателя. Как правило, такие объявления размещаются на тех ресурсах, что относятся к той же категории, что и сайт рекламодателя. Существует множество различных бирж по продаже баннерной рекламы, которые позволяют рекламодателям выбрать любую категорию для размещения своего объявления. Для получения максимального результата от размещения объявления, необходимо правильно выбрать те площадки, где будет размещена реклама.
Демографический
Этот маркетинговый инструмент довольно часто применяется при проведении рекламной кампании в социальных сетях. Использование данного метода позволяет выбрать аудиторию по следующим критериям:
- Половая принадлежность.
- Возраст.
Потребительская аудитория будет отбираться по данным параметрам на основе анализа базы данных социальной сети. При выборе этого метода таргетирования, очень важно задать географические параметры, иначе рекламная ссылка будет демонстрироваться всем людям, подходящим под вышеперечисленные критерии.
Таргетинг позволяет показать рекламу целевой аудитории, что ведет к повышению эффективности рекламного сообщения Таргетирование рекламы
Таргет реклама позволяет добиться максимальной результативности от подачи объявлений о продаже товарной продукции или оказания услуг. Этот метод используется большинством предпринимателей, занимающихся электронной коммерцией. Ниже мы предлагаем рассмотреть принцип действия данного инструмента маркетинга.
Принцип действия
Для того чтобы лучше понимать суть таргетирования, следует рассматривать практические примеры. Давайте представим компанию, предоставляющую услугу «Муж на час». Эта компания работает только на территории города Тверь. Предпринимателю, желающему раскрутить свой бизнес в интернете, следует выбрать одну из бирж, где будет приобретаться реклама.
При настройке таргетинга, в первую очередь задаются географические параметры. Если компания оказывает свои услуги только на территории Твери, то следует указать координаты этого города. В некоторых случаях, допускается указание соседних городов и поселений, расположенных в данном регионе. Однако для того, чтобы получить клиентов, заинтересованных в услуге, рекламодателю необходимо указать именно свое местоположение.
Далее следует перейти к настройке временных параметров. Если компания способна принимать заказы и обрабатывать поступающие звонки в любое время, указывается значение «круглосуточно». Как показывает практика, использовать подобные настройки могут только крупные организации, имеющие в своем штате call-центр, который работает двадцать четыре часа в сутки. Также использование данного метода допускается в тех ситуациях, когда на сайте рекламодателя установлена специальная система, взаимодействующая с клиентами в автоматическом режиме.
После этого устанавливаются демографические настройки. Перед использованием этого инструмента необходимо выявить целевую аудиторию, которая заинтересована в предложении предпринимателя. В нашем случае, пользователи подобных услуг – женщины в возрасте от двадцати лет и выше.
В заключении выставляются тематические настройки. Этот метод используется при размещении баннерных ссылок через специальные площадки. В нашем случае, необходимо выбирать такие тематики, как:
- ремонтные работы;
- услуги;
- электрика;
- сантехника и другие узкие направления.
После этого, система автоматически выберет сайты, подходящие под данные критерии.
Таргетинг в интернете позволяет показывать рекламные баннеры в соответствии с интересами посетителей информационной площадки Основные задачи
Главной задачей таргетированной рекламы является донесение информации о предложении рекламодателя целевой аудитории . К такой информации можно отнести сведения как о самой компании, так и предлагаемой ею продукции. Некоторые рекламодатели указывают в своих объявлениях ключевые характеристики своего предложения. Использование этого метода маркетинга позволяет увеличить объем реализации товарной продукции либо спрос на предлагаемую услугу. Важно отметить, что данный метод рекламы используется не только субъектами коммерческой деятельности, но и обучающими учреждениями, кредитными организациями, а также развлекательными проектами.
Основной целью таргетирования является взаимодействие с узкой потребительской группой, нацеленной на использование услуг или товаров рекламодателя . Разбирая вопрос: таргет - что это такое простыми словами, можно сделать вывод, что данный инструмент позволяет заставить заинтересованного пользователя сделать целевое действие. К таким действиям причисляется обращение в компанию, приобретение товара, добавление продукции в корзину с целью последующего приобретения либо использование услуг. Рекламное объявление должно быть кратким и лаконичным, для того, чтобы заинтересовать пользователя перейти по ссылке.
Выводы (+ видео)
Развитие рассматриваемого инструмента маркетинга позволяет выделить из потребительской массы только тех пользователей, что заинтересованы в предложении рекламодателя. Использование таргетинга позволяет значительно увеличить конверсию ресурса. Нужно отметить, что используя данный инструмент, рекламодатель получает возможность наиболее результативно израсходовать бюджет, предназначенный для проведения рекламной кампании. Главным достоинством этого метода является привлечение только заинтересованных пользователей. Использование сочетаний из разных методов таргетинга позволяет получить максимальную результативность от рекламы и увеличить объем дохода, полученного за счет реализации продукции либо оказания услуг.
Современный мир не обходится без прогрессивной рекламы. Она везде: в магазинах и кафе, в тепроектах и на радио, на работе и дома и т. д. А с появлением Интернета возможности рекламы стали практически безграничными. Продвижение любого товара или услуги в Сети стало более эффективным, дешевым и быстрым. Но как выделить из всей массы пользователей ту аудиторию, которой данный продукт будет действительно интересен? Всем этим занимается таргетинг. Что это и как он действует? Какие существуют виды этого рекламного механизма?
Таргетинг - что это?
Интернет-пространство - это очень перспективная платформа для любого вида бизнеса. Даже если он не занимается онлайн-продажами. Но для того чтобы реклама была более эффективной, она должна быть целенаправленной. Для этого используются различные приемы и методики, что дает заказчикам возможность привлечь именно тех клиентов, которые готовы покупать товар. Этим и занимается таргетинг.
Буквально это английское слово обозначает цель. Следовательно, таргетинг - это установка функциональных ориентиров. Если говорить о бизнесе и рекламе, то это специальный механизм, позволяющий выбирать целевых посетителей различных сайтов, которые соответствуют заданным критериям.
Таргетинг-реклама минимизирует время и затраты рекламодателя, не уменьшая целевой аудитории. При этом есть огромное количество методов и видов данного механизма, которые позволяют задействовать тот или иной Рекламодатель самостоятельно выбирает конкретную форму таргетинга или же совокупность нескольких элементов. Это дает возможность уменьшить и диверсифицировать затраты.
Механизм таргетинга
Как у каждого действенного метода, выбор имеет свои особенности и способ действия. Условно процесс таргетинга можно разделить на несколько этапов:
Основные разновидности таргетинга
Определять будущую целевую аудиторию в интернет-пространстве, как и в обычной жизни, можно несколькими способами. Поэтому выделяют такие виды таргетинга:
- Непосредственный подбор конкретных сайтов, страничек и блогов, которые соответствуют продаваемому товару.
- Тематический таргетинг или таргетинг по интересам. размещаются на сайтах, имеющих соответствующее содержание.
- Временной таргетинг. Здесь выбирается определенный период, который соответствует наилучшему моменту общения с потенциальными клиентами.
- Социально-демографический таргетинг. Здесь основными критериями отбора являются пол, доход, возраст, должность и т. д.
- Поведенческий, геоповеденческий таргетинг, или телепатический таргетинг. При помощи cookie-файлов отслеживаются интересы и предпочтения, перемещения и занятия конкретных людей.
- Психологический таргетинг. В создании рекламы используются личностные характеристики пользователей.
- Географический таргетинг - механизм, когда реклама показывается пользователям, которые проживают в определенном, выбранном рекламодателем, районе, городе или стране.
При выборе целевой аудитории для будущей рекламной кампании следует также тщательно подбирать и время выхода рекламного ролика. Ведь если ваш продукт ориентирован на среднюю возрастную группу, то будет просто бессмысленно показывать информацию о нем в первой половине буднего дня. В этот момент люди, обычно, находятся на работе. Кроме того, нужно учитывать и график работы самого магазина.
Временной таргетинг - это выделение подходящего времени суток для реализации рекламной компании. На эту тему есть множество соответствующих исследований. Например, заказ продуктов питания через Интернет обычно приходится на обеденный период. Если говорить о различных развлекательных мероприятиях, таких как кино, клубы или рестораны, то пик просмотров припадает на время с 14 до 20 часов.
Более серьезные покупки, например различная бытовая техника, приходятся на нечетный период: 11, 13, 15, 17 и т. д. Кроме того, туристические путевки и горячие туры обычно просматривают с 14 до 18 часов, автозапчасти - 10-12 ч, а спортивные товары приобретают в 16, 21 и 22 часа.
Зная эти статистические закономерности, можно более эффективно организовать собственный бизнес.
Телепатический таргетинг
Это один из самых новых и перспективных направлений методов определения целевой аудитории. За основу взят поведенческий таргетинг, что позволяет увеличить точность попадания рекламы.
Сущность данного метода в изучении предпочтений интернет-пользователей. Например, если человек часто посещает интернет-магазины одежды, то программа делает соответствующий вывод о его потребностях в данный момент. Здесь достаточно широко применяется определенная поведенческая матрица. Она была выведена в ходе тщательного анализа путешествий конкретных пользователей в Сети.
Методом поведенческого, или телепатического, таргетинга сейчас пользуется множество известных компаний. Например, компания Xerox даже создала свой вид целевого поиска, который собирает информацию без ведома пользователей. Также широко используют этот метод корпорации Yahoo, Bonprix, и даже Microsoft.
Заработок "ВКонтакте"
Реклама в социальных сетях уже давно стала довольно прибыльным и эффективным бизнесом. Это обусловлено огромным количеством посетителей, которые ежедневно по несколько часов находятся в онлайне. Кроме того, все современные сети достаточно адаптированы для поиска целевой аудитории, организации торговли и обратной связи, а также системы расчетов.
Например, таргетинг "ВКонтакте" может похвастаться наличием до 20 критериев для таргетирования рекламы. Поэтому у потенциальных рекламодателей есть отличная возможность выбрать именно того пользователя, кто наверняка будет покупать представленную продукцию.
Сегментация "ВКонтакте" выглядит следующим образом:
- Дни Рождения.
- География.
- Образование.
- Демография.
- Интересы.
- Устройства.
- Приложения.
- Путешествия.
Настройки рекламы "ВКонтакте"
Система управления и контроля в данной сети довольно проста и понятна. являются интерактивными. Кроме того, владелец ролика в любой момент может самостоятельно отключить то или иное паблисити.
Кроме того, здесь можно применить и внешние сервисы для отслеживания активности определенных сообществ и групп. Это такие программы, как JagaJam, MasterMind, Personal Monitor или SocialWatch. Также есть возможность наблюдать за лентой новостей при помощи Youscan и Brandspotter. Все они предоставляют информацию, кто, когда и в каком количестве увидел определенную рекламу.
Основные достоинства целевой направленности интернет-рекламы
Любая компания или фирма - это прежде всего хозяйствующий субьект. Именно поэтому перед внедрением какого-либо проекта или механизма рассчитываются все плюсы и минусы данного решения. Говоря о таргетинге, можно выделить следующие его преимущества для рекламодателя:
- Этот способ позволяет выделить исключительно ту аудиторию, которая будет действительно заинтересована в покупке конкретной услуги или товара. Поэтому не нужно распыляться и тратить лишние время и силы.
- Возможность диверсифицировать расходы за счет выбора видов таргетинга. Здесь можно заказать более бюджетный вариант или же оплатить сразу несколько версий.
- Возможность контролировать таргетинг. Что это? Это процесс не только выбора конкретного вида таргетинга, но и просмотр статистики по каждой рекламе.
Таргетирование денежных агрегатов предполагает обеспечение стабильности цен путем контроля со стороны центрального банка за определенным денежным агрегатом. Иногда используется термин «монетарное таргетирование», что не совсем точно, так как этот термин имеет более широкое значение и характеризует процессы в монетарной сфере.
Диапазон способов реализации режима таргетирования денежных агрегатов определяются выбором денежного агрегата, типом целевого коридора и способами управления выбранным агрегатом.
Конкретное формулирование целей зависит от условий страны. В большинстве случаев это не точка, а интервал на конец года или коридор на год или на несколько лет.
Преимущества режима состоят в возможности проведения центральным банком независимой монетарной политики и его адекватном реагировании на специфические проблемы национальной экономики.
Достоинством режима таргетирования денежных агрегатов является оперативное информирование рынка о текущем состоянии в денежной сфере, так как соответствующие статистические данные публикуются с запаздыванием всего в несколько недель. Это способствует стабилизации инфляционных ожиданий и помогает избежать проблем, связанных с непоследовательностью монетарной политики.
В то же время данный режим не лишен недостатков. Для его эффективного использования необходима сильная и устойчивая связь между динамикой выбранного денежного агрегата и темпами инфляции. При этом центральный банк имеет возможности в большей мере контролировать узкие агрегаты (М 0 , денежная база), тогда как динамика изменения денежной массы (М 2 или М 3) зависит от деятельности ряда экономических агентов. Наряду с этим, между воздействием на избранный денежный агрегат и инфляцией существует значительный и неустойчивый временной лаг. Кроме того, в условиях финансовых инноваций, компьютеризации рынка и глобализации эти связи становятся более волатильными и трудно предсказуемыми.
Инфляционное таргетирование
Инфляционное таргетирование направлено на снижение и поддержание на низком уровне цен, отражаемых общим или специально сконструированным индексом инфляции при высокой степени транспарентности и отчетности в формулировании и осуществлении монетарной политики. Цели по инфляции могут устанавливаться определенной величиной или как интервал в форме наклонного или горизонтального коридора.
В зависимости от жесткости обязательств центрального банка по достижению ориентиров по инфляции и наличия дополнительных целевых ориентиров монетарной политики различают три основных режима инфляционного таргетирования: полноценное, смешанное или облегченный его вариант.
Полноценное инфляционное таргетирование (ПИТ) предполагает высокую степень доверия к центральному банку, жесткую ориентацию монетарной политики только на показатель инфляции, полную прозрачность политики центрального банка и его подотчетность.
Смешанное инфляционное таргетирование (СИТ) позволяет центральному банку наряду с инфляцией принимать ориентиры по другим показателям (как правило, по росту ВВП, а в отдельных случаях по снижению безработицы). Наличие одновременно двух (и более) целей монетарной политики предполагает меньшую степень ее прозрачности.
Облегченный вариант инфляционного таргетирования (ОИТ) используется преимущественно странами, подверженными экономическим шокам, не обладающими финансовой и макроэкономической стабильностью, развитыми финансовыми рынками. Политика центрального банка в таких странах, как правило, не обладает высокой степенью доверия. В этих условиях ориентир по инфляции не может являться единственной целью политики центрального банка. Как правило, эта разновидность инфляционного таргетирования используется для подготовки к переходу на одну из вышеназванных разновидностей таргетирования инфляции. В ходе применения ОИТ проводятся структурные реформы, направленные на развитие финансового сектора страны, обеспечение макроэкономической и финансовой стабильности.
Страны, использующие ПИТ и СИТ, имеют значительно более высокий коэффициент монетизации (являющийся обобщающим показателем развития финансовой системы страны), более высокую капитализацию рынка ценных бумаг и более низкие процентные ставки, чем страны, применяющие ОИТ. Высокий уровень развития финансовых рынков помогает проводить монетарную политику посредством косвенных инструментов с использованием краткосрочных процентных ставок в качестве операционных ориентиров.
Введение и использование полноценного режима инфляционного таргетирования предполагает наличие или создание определенных макроэкономических и институциональных условий, в качестве которых обычно указываются:
Законодательно установленная и реально осуществляемая независимость центрального банка;
Соблюдение фискальной дисциплины;
Наличие развитых финансовых рынков и их инфраструктуры, чтобы обеспечить эффективную трансмиссию мер монетарной политики.
В экономической литературе выделяют ряд потенциальных преимуществ инфляционного таргетирования в части ответственности центрального банка за ценовую стабильность, повышения адекватности оценки и прогноза инфляционных процессов, гибкого реагирования центрального банка на изменение ситуации в экономике и финансовой сфере, более высокой транспарентности монетарной политики, сокращения инфляционных ожиданий.
В то же время введение и использование режима инфляционного таргетировния требует решения ряда проблем, включая:
Оценку зрелости всего комплекса экономических, институциональных и правовых предпосылок для введения данного режима;
Необходимость учета и анализа большего числа факторов инфляции – импортных цен, цен производителей, соотношения номинальных и реальных процентных ставок, динамики оплаты труда и доходов;
Формирование более сложного механизма управления инфляционными процессами на основе углубления сотрудничества между центральным банком и другими органами государственного управления.
Тема 5. Процентная политика
Национального банка
Республики Беларусь
