Дивиденды северсталь в году последние. Условия и основания выплаты

Начало года - самое время, чтобы подумать о покупке акций в расчете на будущие дивиденды. Урожай обещает быть неплохим, инвесторы могут заработать гораздо больше, чем на банковских вкладах или даже ставках по облигациям.

Самые доходные

Дивидендная стратегия может оказаться одним из самых выгодных вариантов приумножения доходов в наступившем году. Рост прибылей компаний (особенно в нефтегазовом секторе) вкупе с общей тенденцией увеличения доли выплат акционерам делают вложения в акции весьма привлекательными. Обратить внимание на это стоит именно сейчас. Ведь ближе к весне, когда компании начинают формировать конкретные рекомендации по выплатам, спрос на акции может вырасти. А значит, и доходность инвестиций из-за возможного роста цен на акции будет ниже. Согласно расчетам УК «Арсагера», по итогам 2017 года дивидендная доходность более чем у 30 компаний может составить выше 7,3%. Среди них компании металлургического, нефтегазового, телекоммуникационного сектора и транспортные. Для сравнения: по данным ЦБ, в первой декаде января максимальная средняя ставка в топ-10 крупнейших банков составляла 7,25%.

Наибольшие выплаты по итогам года ожидаются у компании «Башнефть» - 346,36 рубля на акцию. Однако в выигрыше будут те инвесторы, которые купили бумаги нефтяной компании осенью прошлого года. Напомним, что в октябре 2017-го совет директоров «Башнефти» рекомендовал акционерам выплатить промежуточные дивиденды за девять месяцев 2017 года. Сумма выплат составила 26,3 млрд рублей, или по 148,31 рубля на привилегированную и обыкновенную акцию.

Топ-25 компаний с лучшей дивидендной доходностью

** Прогноз годового дивиденда. Включает выплату промежуточных дивидендов. В скобках указан размер промежуточных дивидендов на акцию.

Источник: УК «Арсагера»

Промежуточные дивиденды в прошлом году выплачивали многие крупные компании. Среди них «Акрон», «Северсталь», «Алроса-Нюрба», «Татнефть», НЛМК и МТС. «Акции этих компаний интересны инвесторам в долгосрочном периоде, так как обладают хорошей дивидендной историей и перспективами увеличения размера дивидендных выплат», - указывает аналитик УК «Арсагера» Александр Шадрин. Впрочем, в случае с «Башнефтью», отмечает эксперт, итоговые выплаты могут оказаться еще больше, поскольку по их бумагам не учтены возможные специальные дивиденды из сумм, полученных по судебным выплатам от АФК «Система».

Наиболее крупные выплаты в этом году в УК «Арсагера» прогнозируют по акциям «Мечела», а также Саратовского НПЗ и МГТС. Дивидендные выплаты «Мечела» могут составить до 20% от чистой прибыли по МСФО, или около 20 рублей на акцию.

Больше дивидендов, хороших и разных

Кроме безусловных лидеров по дивидендной доходности, инвесторам стоит обратить внимание на компании, которые по итогам года планируют увеличить объем выплат. Значительный прирост дивидендов ожидается у группы «Черкизово» (+428%). По итогам 2016 года компания заплатила 13,65 рубля на акцию. Дивидендная доходность с учетом стоимости бумаг «Черкизово» может составить выше 6%.

Также в УК «Арсагера» прогнозируют рост выплат у таких компаний, как «МРСК Урала», «Энел Россия», «Акрон», ТГК-1, ОГК-2 и «Мосэнерго». С точки зрения доходности наиболее интересными являются акции производителя минеральных удобрений - компании «Акрон». На этой неделе его акционеры утвердили размер дивидендов по обыкновенным акциям - 112 рублей. Закрытие реестра планируется 23 января. С учетом всей нераспределенной прибыли прошлых лет в этом году компания может выплатить до 481 рубля в расчете на одну акцию. Таким образом, дивидендная доходность ее бумаг может составить 12%. Напомним, что в прошлом году совет директоров «Акрона» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 235 рублей на акцию.

Топ-25 компаний с наибольшим ростом дивидендов

* Прогноз годового дивиденда. Включает выплату промежуточных дивидендов. В скобках указан размер промежуточных дивидендов на акцию.

Источник: УК «Арсагера»

Отдельно стоит сказать о бумагах компаний нефтяного сектора. Как ранее , за девять месяцев прошлого года прибыль добывающих предприятий выросла на 20%, нефтеперерабатывающих заводов - более чем на 60%. Такие данные приводятся в докладе Высшей школы экономики. Среди компаний, планирующих увеличить дивиденды более чем в полтора раза, «Татнефть», «Саратовский НПЗ» и «Газпром нефть». По прогнозам Sberbank CIB, чистая прибыль «Газпром нефти» может составить 270-290 млрд рублей, и не исключено, что вскоре компания начнет направлять на выплаты акционерам до 50% чистой прибыли. Пока дивидендная политика «Газпром нефти» предусматривает выплату 25% прибыли. По итогам 2016 года выплаты составили 10,68 рубля на акцию. По прогнозам УК «Арсагера», в этом году их размер может вырасти до 16,78 рубля при дивидендной доходности 6,7%. Более выгодными могут оказаться акции «Татнефти», размер выплат по которым ожидается на уровне 37,38 рубля, а дивидендная доходность на акцию - 9,8%.

В «списке роста» также бумаги Сбербанка, который может нарастить выплаты по итогам 2017 года почти вдвое. С учетом роста прибыли (согласно отчетности по РСБУ, в прошлом году банк заработал рекордные 674 млрд рублей чистой прибыли, что на 30% выше показателя за 2016 год) выплаты на акцию могут вырасти до 11,4 рубля. В декабре прошлого года министр финансов Антон Силуанов заявлял, что дивиденды Сбербанка за 2017 год могут составить 150 млрд рублей: такая сумма заложена в бюджете. В 2018-2019 годах правительство ожидает от главного банка страны выплаты 165 млрд и 181,5 млрд рублей соответственно. Отметим, что, согласно принятой стратегии Сбербанка, к 2020 году планируется направлять на дивиденды до 50% чистой прибыли, которая к этому времени должна вырасти до 1 трлн рублей.

Среди аутсайдеров, скорее всего, окажутся акции «АЛРОСы», «Фосагро», НМТП, «МРСК Центр» и привилегированные акции «Российских сетей»: их дивиденды будут в разы меньше, чем годом ранее. Отдельно о префах «Ленэнерго»: хотя компания планирует направить на дивиденды 10% от чистой прибыли, в УК «Арсагера» считают, что существует риск блокирования выплат материнской компанией («Россети»). «Владельцы обыкновенных акций могут посчитать выплаты завышенными - из-за отсутствия в уставе оговорки про пропорциональность выплат, доля префов в 1,08% от уставного капитала имеет право на 10% от чистой прибыли. После вынесенного Конституционным судом определения , согласно которому решение общего собрания акционеров имеет приоритет над положениями устава, инвестору необходимо опасаться таких диспропорций», - полагают в «Арсагере».

Государева половина

А вот с госкомпаниями, как и в прошлом году, ситуация непростая. Рекомендации властей направлять на выплаты акционерам половину чистой прибыли исполнили далеко не все. Например, размер дивидендов «Газпрома» по итогам 2016 года составил 8,03 рубля на акцию (20% от чистой прибыли). В этом году, по прогнозу УК «Арсагера», газовый монополист может выплатить немного больше (до 25% от прибыли), но с учетом роста котировок акций дивидендная доходность будет на уровне 6%.

Похожая ситуация и с «Роснефтью», которая в прошлом году направила на выплаты акционерам треть чистой прибыли. По итогам 2017 года Минфин рассчитывает на 50% отчислений, добившись выплат от всех эмитентов, держателями акций которых является государство. В частности, как заявлял в декабре глава Минфина Антон Силуанов, «Роснефтегаз», который владеет более чем 50% акций «Роснефти», должен будет перечислить половину чистой прибыли в казну. При этом, как утверждал министр, такая договоренность уже достигнута. Аналитики «Арсагеры» ожидают, что нефтяная компания выплатит в этом году дивиденды в размере 11,5 рубля на акцию, дивидендная доходность может составить 3,6%.

«Мы консервативно оцениваем размеры выплат дивидендов госкомпаниями. Так, по дочерним компаниям «Российских сетей» она может составить 25% от чистой прибыли по МСФО. За исключением «МРСК Урал» и «МРСК Волга», которые могут направить на выплаты до 50% и 35% от прибыли соответственно», - говорит Александр Шадрин. Размер дивидендов самой компании «Россети» может снизиться, поскольку, как ожидают участники рынка, ее годовая прибыль будет меньше, чем в 2016 году.

Приятное исключение из списка госкомпаний - «Аэрофлот» и «АЛРОСА», которые могут выплатить акционерам до 50% от чистой прибыли. Из-за ухудшения финансовых результатов сумма выплат на одну акцию может оказаться ниже, чем в прошлом году: у «Аэрофлота» - 13,36 рубля на акцию, у «АЛРОСы» - 5,26 рубля. Однако даже при этом дивидендная доходность бумаг авиаперевозчика прогнозируется на уровне 9%. А у алмазодобывающей компании - 6,8%.

Больше всех, как ожидается, на дивиденды потратит «Ростелеком» - около 90% от чистой прибыли. Компания традиционно отдает акционерам большую часть свободного денежного потока (до 75%). В прошлом году телекоммуникационный оператор направил на выплаты 15 млрд рублей (5,39 рубля на акцию), в этом году инвесторы могут получить до 4,51 рубля на акцию, а дивидендная доходность обыкновенных акций «Ростелекома» может составить 7%. Доходность по префам может быть выше - около 8%.

Инвесторам необходимо помнить, что дивиденды не единственный источник дохода. Ключевое обязательство компании перед акционерами состоит в том, чтобы результаты работы бизнеса отражались не только в размере дивидендов, но и в курсовой стоимости акций. Разумная модель управления акционерным капиталом, которая должна быть в каждом акционерном обществе, четко определяет, при каких обстоятельствах компания должна выплачивать дивиденды, а когда проводить buyback.

2 сентября 2018 года ПАО «Северсталь» огласило результаты по голосованию касательно вопросов, представленных повесткой дня очередного собрания акционеров.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

По итогам проведения очередного собрания акционеров состоялось принятие решения о выплате дивидендов акционерам в конце первого полугодия 2018 года, сумма которых составила — 19 рублей 66 копеек на 1 акцию.

Список акционеров для получения дивидендных выплат составлен по состоянию на 16.09. 2018 года.

О компании

Публичное акционерное общество «Северсталь» – это компания, которая на сегодняшний день занимает второе место по своим масштабам среди предприятий отрасли, расположенных в России.

Финансовые активы предприятия находятся в нескольких странах мира. ПАО «Северсталь» образуют два основных, подчинённых ему предприятия, а именно: «Северсталь Ресурс» и «Северсталь Российская сталь».

Ресурс добывает железную руду и коксующий уголь. «Российская сталь» — производитель уже готового продукта. «Северсталь» сильный конкурент, играющий ведущую роль на финансовом рынке среди предприятий сталелитейной промышленности России.

В группу предприятий «Северсталь» входит Череповецкий металлургический комбинат. Именно в Череповце, в феврале 1959 года, было закончено строительство интегрированного металлургического производства — первым стальным прокатом.

Группа предприятий «Северсталь» располагает крупными денежными ресурсами, находящимися на депозитных счетах ОАО «Сбербанк». 2015 год для компании стал очень успешным, чистая прибыль составила — 562 млн. дол. США.

К тому же предприятие приумножило денежные средства, находящиеся в свободном потоке до 1,55 млрд. дол. США. Выплата дивидендов 2015 года производилась по итогам каждого квартала. Стоимость же дивидендов по средним показателям составила 50 % размера чистого дохода предприятия.

Прогноз и новости

Уровень цен на сталь в 2018 году в России подвергнут негативному влиянию в связи сомнительными перспективами роста в экономики Китая и снижением уровня потребления стали в мире в целом.

В первых месяцах 2018 года продажи стали снизились, но уже в марте месяце ситуация в корне изменилась в лучшую сторону — в сравнении с февралем 2018 года стоимость горячекатаного рулона повысилась на 40процентов.

Февраль 2018 года, произошла авария на шахте «Северная», которая принадлежит компании. В результате устранения аварии Компанией было осуществлено затопление шахты водой сроком до середины лета 2018 года. Вопрос касательно сроков завершения восстановительных работ на пострадавшей шахте на сегодняшний день остается не закрытым.

В связи с тем, что ситуация на внутреннем и мировом рынках сбыта на сегодня установлена, как сложная, «Северсталь» использует все возможные стратегические ходы, фокусируется на эффективности производства предприятий, осуществляет оптимизацию доступных инвестиций, усовершенствует качество сервиса и качества готового продукта.

Таким образом, гарантированным по-прежнему является повышение акционерной стоимости компании, опираясь на ее финансовую стабильность.

В целом же, начало 2018 года подтвердило успех в использования компанией «Северсталь» собственной бизнес-модели и ее преимущества перед подобными компаниями не только на российском, но и мировом рынках.

Руководство компании сумело удачно применить плюсы стратегического расположения активов производства, достигнув эффективности путем перемещения продаж с внутреннего на внешний рынок. Это в свою очередь нивелировало и снизило нежелательное воздействие недостатка в спросе на стальной продукт в этом году, в России.

В связи с чем, группа предприятий «Северсталь» не опустила планку рентабельности по EBITDA, сохранив один из самых высоких уровней в отрасли.

Благодаря ремонту четырех клетьевого стана холодной прокатки «Северсталь» отмечена в 2018 году в наращивании запасов готовой продукции. При этом, увеличилась дебиторская задолженность, в результате роста части экспорта в структуре продаж.

Негативно повлияло на размер свободного потока денежных средств за отчетный период, случившееся увеличение чистого капитал оборота, соединенное с низким уровнем финансовых показателей.

Сезонный рост II квартале спроса на внутреннем и мировом рынках стал причиной поднятия уровня продаж продукта, что непосредственно поднялись на 14% до 2.8 млн. тонн. В связи с этим на внутреннем рынке, было увеличено количество продаж стали.

Благодаря близкому расположению активов предприятия к центральному рынку экспорта возникла возможность осуществить переориентацию части внешних продаж на российские рынки.

Вышеупомянутые события послужили изменением и отразились на финансовых показателях, сравнивая их с прошлым кварталом года. Доход «Северостали» поднялся на 44.0%, показатель EBITDA поднялся на 92.7%. Кроме этого, показатель рентабельности по EBITDA сохранил высокий уровень между мировыми сталелитейными компаниями, подняв свой показатель на 8.4 п.п. за квартал до 33.3%.

Видео: Доход в размере 12,63 рубля на акцию

Дивиденды Северстали за 9 месяцев 2018 года

Финансовая стабильность предприятия дала возможность Совету Директором ПАО «Северсталь» предъявить достойную стоимость дивиденда за I квартал года, что составил 8,25 руб. на одну банкноту. Чистый долг/EBITDA в конце I квартала этого года вырос всего лишь до 0.5x, что не отразилось на стабильном положении финансов Северстали.

Понизил свои позиции показатель чистого долга/EBITDA до 0.3x во II квартале. ПАО «Северсталь» пролонгировало поиск финансового уравновешивания, путем сохранения незначительного размера долга с одной стороны, и концентрируя силы на поднятии до максимума стоимости акций с другой.

В связи с чем возникла возможность предъявить дивиденды во втором квартале в сумме 19.66 руб. на одну акцию.

ПАО «Северсталь» Дивиденды за 9 месяцев 2018 года

«Положение о правилах осуществления перевода денежных средств» (утв. Банком России 19.06.2012 N 383-П) устанавливает правила осуществления перевода денежных средств Банком России, кредитными организациями.
Читать статью, .

О денежных переводах с телефона Билайн на карту, подробнее .

О дивидендной политике

Дивидендная политика это прежде всего политика Оо -ции в области реализации прибыли, которая непосредственно определяет, в каком порядке компания будет осуществлять выплату дивидендов акционерам: выплачивать один платежом, либо путем реинвестиции прибыли для получения дохода с выплатой дивидендов уже в большем размере.

Советом директоров ПАО «Северсталь» осенью 2014 года было утверждено Положение о дивидендной политике.

Общие положения

Положение о дивидендной политике ПАО «Северсталь» составлено согласно нормам законодательства, Устава компании, а также внутренней документации.

Данное Положение выделяет цель стратегии Северстали в процессе определения сумм дивидендов относительно акций и условий по их выплатам с учетом сохранения равенства интересов компании и его акционеров, а также поднятия уровня инвестиций компании.

Положение устанавливает основополагающие принципы компании касательно выплат дивидендов, а также условия и порядок осуществления выплат.

Принципы и цели

Согласно «Положению» Северсталь берет на себя ответственность и осуществляет выдачу дивидендов ежегодно, а также по возможности осуществляет их выплату промежуточно на протяжении года.

Скачки размеров по выплатам зависят от величины чистого дохода и мощности оборота финансов на предприятии.

Основные положения

Что являют собой дивиденды? Дивидендами считается часть чистого дохода компании, подлежащая в последующем распределению пропорционально между акционерами в зависимости от количества имеющихся их ценных бумаг. Принимаются решения, касательно дивидендных выплат по всем видам акционных бумаг.

Об отказе по дивидендным выплатам принимается соответствующее решение. Объявленные дивиденды компания выплачивает в обязательном порядке и несет ответственность перед лицами, владеющими таким правом. При нарушении данного пункта законодательством России предусмотрена выплата лишь дивидендов, что были объявлены.

Условия и основания выплаты

«Северсталь» имеет намерение рекомендовать дивиденды, средняя стоимость которых составляет 50% от чистого дохода группы предприятий «Северсталь». Согласно данным, указанным в финансовом отчете Северстали, за определенный отчетный период и с условием, что расчет коэффициента по отчетам компании, будет меньше 1.0х.

А также с условием, что при повышении величины коэффициента «чистый долг/EBITDA» до 1.0х «Северсталь» меняет дивидендную политику с возможной выплатой дивидендов. Где их средняя сума будет соответствовать 25% от сумы чистого дохода, что указан в отчетности группы предприятий за определенный период, до достижения уровня коэффициента «чистый долг/EBITDA» 1.0х и меньше.

Учитывая снижение уровня требований к капитальным растратам, в долгосрочной перспективе компания намерена достичь увеличения размера выплат по дивидендам.

Порядок принятия решения о выплате

Решение вопроса об оплате сумм по дивидендам осуществляется на собрании акционеров согласно с запросами закона РФ «Об акционерных обществах».

Данным документом фиксируется величина оплат по дивидендам, в соответствии с категориями и видами акций, формы и порядок оплаты, сроки. Компания предлагает перечень лиц, которые имеют право на получение доли прибыли компании.

Определение размера

Решается вопрос выплаты дивидендов за 1 кварта, полугодие и девять месяцев, после окончания соответствующий период.

Список лиц имеющих право на получение

Кто же из акционеров обладает правами на получение дивидентных выплат? Правом получения указанных выплат наделены все акционеры, что входят в реестр на определенную дату утверждения списка лиц с правом на выплаты. Указанный список пишется на определенную дату в соответствии с законодательством.

Порядок и сроки выплаты

Выплачиваются объявленные дивиденды в денежном эквиваленте, кроме ситуаций принятия решения общим собранием акционеров об оплате дивидендов не в финансовой форме.

Сроки оплаты по дивидендам проводятся в соответствии с законами России. Выплачиваются дивиденды в любой из дней на протяжении всего определенного срока их выплаты.

Информирование акционеров

Общество сообщает акционерам о величине промежуточных выплат, времени и порядке оплаты вариантами, которые определяются уставом общества для извещения акционеров о созыве очередного собрания. Также оно должно информировать акционеров о величине годовых дивидендов и порядке их уплаты.

При проведении собраний, результаты голосования и решения по возможности говорят на собрании, в ходе которого шло голосование либо говорятся акционерам после закрытия вариантами, которые установлены уставом для сообщения акционерам о собрании не позже 45 дней со времени подписания протокола комиссии.

Заключительные положения

Положение о дивидендной политике подлежит изменению путем принятия соответствующего решения Советом директоров. Если нормы данного Положения нарушают требования действующего законодательства, применяются общие нормы и законы страны.

Рад всех приветствовать и объявить сезон отчетов за 9 месяцев открытым!

Основная масса информации поступит нам в течение ноября, но уже сегодня у нас есть возможность ознакомиться с компанией перерезавшей красную ленточку очередного квартального сезона — Северсталью. Наблюдая за активным ростом ММК и НЛМК, невольно задаешься вопросом, почему не растет Северсталь, насколько там хорошо и есть ли вообще идея в эмитенте.

Попробуем разобраться. Для начала техническая картина.

Конечно, акции уже давно не на низах, но в отличие от остальных черных металлургов демонстрируют более скромную динамику. Увидев цену акции, мы сразу можем определить капитализацию. У компании нет привилегированных акций, поэтому просто домножаем на количество обыкновенных (837 718 660 штук) и получаем капитализацию в районе 761 млрд. рублей. Здесь сразу стоит вспомнить, что Северсталь дает отчетность в долларах США, поэтому наш рублевый эквивалент капитализации необходимо сразу же перевести в доллары.

Основной вопрос заключается в том, какой взять курс. Можно просто взять грубо по текущему курсу, однако для удобства компания приводит нам данные по курсу на конец периода, а также средний курс за период отчетности. Поскольку данные по прибылям и убыткам, а также кэш-фло имеют некую протяженность во времени, я решил взять средний курс за период, т.е. 59,0173. Таким образом, капитализация получается равной 12 895 млн. долл.

Начинаем с баланса, по порядку с активов. Положительное изменение активов говорит нам о том, что компания увеличивается, что конечно замечательно, но особое внимание уделяем строчкам, которые участвую в расчете чистого долга. Денежные средства отлично подросли (и мы сразу понимаем, что чистый поток у компании получился шикарный), для нас это большой плюс т.к. компания платит квартальные дивиденды и очень хорошо, что ликвидные деньги есть. Краткосрочные финвложения могут включаться в ДС и эквиваленты, здесь они вынесены отдельно, но не особо повлияют на результат расчета.

Важнейшим показателем в балансе является капитал, представляющий разницу всех активов и обязательств. Он вырос, однако отмечаем, что баланс приводит нам сравнение текущих данных с концом декабря прошлого года. Сравним также с предыдущим периодом (июнь 2017), для этого потребуется поднять отчет за 6 месяцев. Предыдущее значение 3153, также наблюдаем рост и удовлетворены этим.

Обязательства в целом компания не суммирует, делаем это за нее (складываем общие краткосрочные и долгосрочные обязательства) и отмечаем что долг в целом тоже подрос. Однако благодаря тому, что активы выросли сильнее, мы видим рост капитала. Нас же более интересует чистый долг, т.к. он важен для дивидендной политики компании. Для расчета чистого долга мы складываем краткосрочное и долгосрочное долговое финансирование и вычитаем денежные средства и эквиваленты, а также краткосрочные финансовые вложения.
Текущее значение 685 млн. долл., за 6 месяцев 810 млн. долл., в конце 2016 840 млн. долл. Важно отметить, что чистый долг упал благодаря росту ДС, сама же долговая часть растет.

Переходим к отчету о прибылях и убытках. Обращаем внимание на рост выручки, хорошо что рост активов сопровождается ростом выручки. Сам по себе рост выручки не удивителен, ведь металлы хорошо росли в последнее время. Наиболее ценным показателем здесь для нас является операционная прибыль, т.е. сколько компания зарабатывает от своей основной сферы (выручка минус издержки) до разного рода корректировок. Операционная прибыль за этот год великолепно ведет себя и это самый приятный факт на данной странице. Далее после различного рода корректировок мы видим падение чистой прибыли. Значение этих корректировок всегда можно посмотреть по примечаниям, так в этом году (но не в последнем квартале) компания отразила убыток от продажи дочернего предприятия, которое перед продажей переоценила в минус (по наименьшей из балансовой и справедливой стоимости) да еще добавила издержек от продажи. Чистая прибыль на текущий момент нас совершенно не волнует, т.к. дивиденды выплачиваются не исходя из этого показателя. Тем не менее посчитаем P/E исходя из прибыли за 12 месяцев, для этого возьмем текущую прибыль за 9 месяцев и добавим последний квартал прошлого года (из годового отчета 2016 вычитаем прибыль за 9 мес. 2016).

E TTM = 793 + 1621 — 1308 = 1106 млн. долл.
P/E TTM = 12 895 / 1106 = 11,65
Данное значение можно охарактеризовать как «выше среднего».

Имея в наличии чистую прибыль, добавим еще P/B и ROE. Данные по капиталу у нас уже есть. А прибыль за 12 месяцев мы разделим на средний показатель капитала за 12 месяцев, для этого придется поднять капитал из отчета за 9 месяцев 2016.

Средний капитал = (3283 + 3055) / 2 = 3169 млн. долл.
P/B = 3,92
ROE = 1106 / 3169 = 34,9%

Исходя из полученных результатов можно сказать, что это дорогая, но эффективная компания. Недооценки здесь не видно.

Переходим к денежному потоку. Открыв документ, убеждаемся, что чистое изменение денежных средств положительное (мы видели уже это в балансе в виде прироста ДС) и останавливаемся на операционном потоке. Нам важно понять, сколько денег генерирует основная деятельность компании. Здесь можно использовать стандартную EBITDA, компании как правило считают скорректированную EBITDA. Я беру вместо скорректированной EBITDA компании все корректировки, это показатель «операционный поток до изменения оборотного капитала», в данном случае Северсталь его не посчитала, делаю это самостоятельно. В ходе расчетов у меня получилось рекордное значение, поэтому я решил посмотреть чуть дальше от текущей даты.

2014 год — 2190 млн. долл.; 2015 год — 2072 млн. долл.; 2016 год — 1878 млн. долл.; за последние 12 мес — 2290 млн. долл.
На основе этих данных посчитаем ND/EBITDA и EV/EBITDA. Данные у нас все есть.

ND/EBITDA = 0,3
EV = Капитализация + Чистый долг = 12 895 + 685 = 13 580 млн. долл
EV/EBITDA = 5,93
Значение долга отличное, почти нулевое. Значение стоимости нормальное, также чуть выше среднего.

Северсталь дивидендная фишка, платящая ежеквартальные дивиденды. На самом деле до выхода отчета МСФО можно было ознакомиться с неплохим операционным отчетом, плюс рекомендация по высоким дивидендам сразу навела на мысль о хорошем отчете. На текущий момент компания платит весь денежный поток при условии ND/EBITDA < 0,50. У нас это условие выполняется, значит поговорим о денежном потоке компании.

Денежный поток = Денежный поток от операционной деятельности — Налог на прибыль — Проценты уплаченные — Приобретение основных средств + Поступления от выбытия основных средств — Приобретения нематериальных активов + Проценты полученные

Денежный поток вырос, а исходя из формулы мы видим, что влияет на наши дивиденды. Компания согласно ожиданиям распределила весь денежный поток и рекомендовала дивиденды 35,61 руб. на акцию, что даже по текущим котировкам дает шикарную дивидендную доходность.

Стоит отметить, что при превышении 0,5 ND/EBITDA, компания будет платить 50% от чистой прибыли (при превышении 1.00 — 25% прибыли), на которую уже будут влиять курсовые разницы. При расчете свободного денежного потока эти корректировки исключаются из расчета.

Рисками для дивидендной доходности будут являться
— изменение ND/EBITDA, т.е. увеличение долга, снижение операционного потока
— снижение свободного потока, т.е. снижение операционного потока или увеличение капзатрат
— результаты судебных решений: спор по Яковлевскому руднику, суд по делу Lucchini на 142 млн. долл.

Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент», так прокомментировал результаты:
«В течение 3 кв. 2017 года цены на экспортном и внутреннем рынках оставались стабильными, поддерживаемые спросом в Китае, что в совокупности с вертикально-интегрированной бизнес моделью позволило «Северстали» продемонстрировать устойчивые финансовые результаты по итогам завершившегося квартала. При этом «Северсталь» достигла одного из самых высоких показателей рентабельности в стальной отрасли.
Компания продолжает фокусироваться на достижении качественно нового уровня своих производственных процессов, а также продолжает работу по улучшению эффективности и минимизации негативного влияния на окружающую среду. Нашей целью остается сохранение лидирующей позиции в повышении ценности Компании для всех заинтересованных лиц. Безопасность труда и клиентоориентированность по-прежнему остаются нашими важнейшими приоритетами.
Эксперты ожидают продолжения роста глобальной экономики. Мы ожидаем дальнейшую стабилизацию на рынках стали и сырья в течение 2017 года, чему будет способствовать закрытие избыточных сталелитейных мощностей в Китае, и это будет стимулировать дальнейший экономический рост и снижение негативного влияния на окружающую среду. Ожидается, что спрос на сталь в России вырастет примерно на 5% по итогам 2017 года, вслед за ростом ВВП.
Гибкость каналов сбыта и своевременная способность распределять продукцию между внутренними и экспортными рынками, реагируя на изменения ценовой конъюнктуры, позволяет «Северстали» находиться в устойчивом положении ввиду восстановления спроса на сталь в России».

Резюмируем. На текущий момент Северсталь это недешевый, но достойный бизнес, представляющий собой достаточно качественный дивитикер с понятной дивидендной политикой. Недооценки к конкурентам нет, но инвестиции в доход (дивиденды) выглядят адекватно.

На текущий момент по-прежнему более интересным в секторе выглядит ММК, однако здесь стоит дождаться отчета за 9 месяцев по компании, ребалансировки MSCI и объявления дивидендов по новой политике, в рамках которой они становятся квартальными (платиться они будут также из свободного потока).

Желаю всем грамотных взвешенных решений, терпения и успеха!

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

ПАО «Северсталь» (ММВБ-РТС: CHMF ; LSE : SVST ), одна из ведущих мировых вертикально-интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний, сегодня объявляет финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2017 года.

Примечания:

1) Показатель EBITDA представляет собой сумму прибыли от операционной деятельности и расходов на амортизацию производственных активов (с учетом доли Группы в амортизации ассоциированных компаний и совместных предприятий), скорректированную на величину прибыли /(убытков) от реализации основных средств и нематериальных активов, а также на долю в неоперационных доходах/(расходах) ассоциированных компаний и совместных предприятий.

2) Чистая прибыль с учетом прибыли/(убытка) от курсовых разниц.

3) Базовая прибыль на акцию рассчитана следующим образом: чистая прибыль, разделенная на средневзвешенное количество акций в течение периода (810.6 млн. акций за второй квартал 2017 года и 9 мес. 2016 года, 811.4 млн. акций за третий квартал 2017 года, 810.9 за девять месяцев 2017 года).

РЕЗУЛЬТАТЫ ТРЕТЬЕГО КВАРТАЛА 2017 ГОДА В СРАВНЕНИИ С РЕЗУЛЬТАТАМИ ВТОРОГО КВАРТАЛА 2017 ГОДА:

• Выручка Группы выросла на 2.1% по сравнению с предыдущим кварталом и составила $1,972 млн.
• (2 кв. 2017: $1,931 млн.) благодаря росту объемов реализации, при умеренном снижении средних цен реализации в течение третьего квартала 2017 года;
• Групповой показатель EBITDA снизился на 2.1% по сравнению с предыдущим кварталом и достиг $616 млн. (2 кв. 2017: $629 млн.) ввиду того, что увеличение выручки Группы было отчасти нивелировано ростом операционных затрат на сырье и материалы, ремонтные работы и незавершенное производство. Показатель рентабельности EBITDA остался на высоком уровне, достигнув 31.2% (2 кв. 2017: 32.6%). При этом показатель рентабельности Группы остается одним из самых высоких в отрасли;
• Чистая прибыль составила $297 млн. (2 кв. 2017: $136 млн.), которая включает убыток от курсовых разниц в размере $23 млн. Без учета данного фактора неденежного характера чистая прибыль «Северстали» в 3 кв. 2017 года составила бы $320 млн. (2 кв. 2017: $448 млн.);
• Свободный денежный поток значительно вырос и достиг $507 млн. (2 кв. 2017: $382 млн.) ввиду снижения чистого оборотного капитала. Стабильный положительный свободный денежный поток остается одним из ключевых стратегических приоритетов Компании;
• Денежные потоки на капитальные инвестиции составили $144 млн., что на 3.6% выше аналогичного показателя предыдущего периода (2 кв. 2017: $139 млн.);
• Чистый долг Компании снизился на 15.0% до $703 млн. на конец 3 кв. 2017 (2 кв. 2017: $827 млн.) на фоне роста баланса денежных средств и их эквивалентов при снижении общего долга;
• Рекомендованные дивиденды за три месяца, завершившиеся 30 сентября 2017 года, составляют 35.61 рублей на акцию.

РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕВЯТИ МЕСЯЦЕВ 2017 ГОДА В СРАВНЕНИИ С РЕЗУЛЬТАТАМИ ДЕВЯТИ МЕСЯЦЕВ 2016 ГОДА:

• Выручка Группы за первые 9 мес. 2017 года выросла на 32.9% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и достигла $5,670 млн. (9 мес. 2016: $4,265 млн.) ввиду более высоких цен реализации в течение 9 мес. 2017 года, что позволило «Северстали» значительно увеличить данный показатель;
• Показатель EBITDA по Группе увеличился на 31.8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и достиг $1,823 млн. (9 мес. 2016: $1,383 млн.) за счет роста выручки;
• Компания сгенерировала $959 млн. свободного денежного потока, превысив показатель аналогичного периода прошлого года (9 мес. 2016: $633 млн.). Данная динамика обусловлена более благоприятной ценовой конъюнктурой;
• Денежные потоки на капитальные инвестиции составили $421 млн., увеличившись на 17.6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года (9 мес. 2016: $358 млн.), что было вызвано укреплением российской валюты по сравнению с предыдущим годом.

ФИНАНСОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ КОМПАНИИ, КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ:

• Денежные средства и их эквиваленты на конец третьего квартала 2017 года составили $1,990 млн.
• (2 кв. 2017: $1,895 млн.), ввиду роста свободного денежного потока, что было отчасти нивелировано дивидендными выплатами;
• Общий долг Группы изменился незначительно, снизившись на 1.1% на конец 3 кв. 2017 до $2,693 млн. (2 кв. 2017: $2,722 млн.);
• Чистый долг Компании снизился на 15.0% до $703 млн. на конец третьего квартала 2017 (2 кв. 2017: $827 млн.), что отражает рост баланса денежных средств и их эквивалентов, а также снижение общего долга. Коэффициент чистый долг/EBITDA незначительно снизился до уровня 0.3x на конец третьего квартала (2 кв. 2017: 0.4x). Коэффициент чистый долг/EBITDA остаётся одним из самых низких среди сталелитейных компаний во всем мире, что позволяет Компании сохранять баланс между низким уровнем долговой нагрузки и дальнейшим стремлением руководства повышать акционерную стоимость «Северстали»;
• Ликвидность в размере $1,990 млн. в виде денежных средств и их эквивалентов, а также гарантированные неиспользованные средства в рамках открытых кредитных линий в размере $725 млн., – все это с избытком покрывает тело краткосрочного финансового долга, составляющее $1,152 млн.

Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент», так прокомментировал результаты:

«В течение 3 кв. 2017 года цены на экспортном и внутреннем рынках оставались стабильными, поддерживаемые спросом в Китае, что в совокупности с вертикально-интегрированной бизнес моделью позволило «Северстали» продемонстрировать устойчивые финансовые результаты по итогам завершившегося квартала. При этом «Северсталь» достигла одного из самых высоких показателей рентабельности в стальной отрасли.

Компания продолжает фокусироваться на достижении качественно нового уровня своих производственных процессов, а также продолжает работу по улучшению эффективности и минимизации негативного влияния на окружающую среду. Нашей целью остается сохранение лидирующей позиции в повышении ценности Компании для всех заинтересованных лиц. Безопасность труда и клиентоориентированность по-прежнему остаются нашими важнейшими приоритетами.

Эксперты ожидают продолжения роста глобальной экономики. Мы ожидаем дальнейшую стабилизацию на рынках стали и сырья в течение 2017 года, чему будет способствовать закрытие избыточных сталелитейных мощностей в Китае, и это будет стимулировать дальнейший экономический рост и снижение негативного влияния на окружающую среду. Ожидается, что спрос на сталь в России вырастет примерно на 5% по итогам 2017 года, вслед за ростом ВВП.

Гибкость каналов сбыта и своевременная способность распределять продукцию между внутренними и экспортными рынками, реагируя на изменения ценовой конъюнктуры, позволяет «Северстали» находиться в устойчивом положении ввиду восстановления спроса на сталь в России».

В третьем квартале 2017 г. Компания в очередной раз продемонстрировала устойчивые финансовые результаты, несмотря на нисходящий тренд на мировых рынках сырья и стали, что обусловлено результативностью наших производственных процессов, а также постоянным вниманием руководства к улучшению операционной эффективности. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью достигла рекордного уровня 49% на фоне продажи запасов продукции с высокой добавленной стоимостью, накопленных в предыдущие периоды. Продолжающийся строительный сезон послужил причиной роста доли продаж в России до 65%, так как выгодное географическое положение позволяет Компании быстро перенаправлять часть внешних продаж на внутренний рынок в зависимости от конъюнктуры рынка.

Рост объемов реализации, а также стабильно высокие цены на продукцию Компании позволили «Северстали» увеличить выручку. При этом в 3 кв. 2017 произошёл рост операционных затрат. Как следствие, групповой показатель EBITDA в 3 кв. 2017 незначительно снизился на 2.1% к предыдущему кварталу. Свободный денежный поток достиг $507 млн., чему поспособствовало снижение чистого оборотного капитала, ввиду положительного влияния динамики запасов и краткосрочных обязательств. Высокая эффективность управления активами позволила Северстали сохранить групповой показатель рентабельности EBITDA на одном из самых высоких уровней в стальной индустрии 31.2% и сгенерировать свободный денежный поток, увеличивая акционерную стоимость Компании.

«Северсталь» продолжает искать оптимальный финансовый баланс между поддержанием низкого уровня долговой нагрузки с одной стороны, и фокусом на максимизацию акционерной стоимости с другой. Показатель чистый долг/EBITDA незначительно снизился до уровня 0.3x на конец 3 кв. 2017 года. Это позволило Совету Директоров рекомендовать дивиденды в размере 35.61 руб. на акцию за 3 кв. 2017.

ДИВИДЕНДЫ

Одобрение решения о выплате дивидендов ожидается на внеочередном собрании акционеров, которое состоится 24 ноября 2017 года. Датой, на которую составляется список акционеров для участия во внеочередном собрании акционеров, является 30 октября 2017 года.

Рекомендованной датой, на которую составляется список акционеров для получения дивидендов, является 5 декабря 2017 года. Одобрение решения о дате, на которую составляется список акционеров для получения дивидендов, ожидается на внеочередном собрании акционеров, которое состоится

ПРОГНОЗ

Мировое производство стали в августе выросло на 6.3% на фоне роста выплавки стали в Китае. Сокращение избыточных мощностей в Китае способствовало временному росту загрузки мощностей до 85% и увеличению маржи производителей стали. Потребление стали в России продолжает превосходить ожидания, увеличившись на 8% за первые восемь месяцев 2017 года, чему способствует рост строительной активности и инвестиций в инфраструктуру. Стабильные макроэкономические условия продолжают способствовать улучшению экономической ситуации. Ввиду недавнего роста мировых цен, Компания ожидает более сильные результаты своей работы по итогам 4 кв. 2017, несмотря на факторы сезонного характера.