Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Глава 1. Финансирование инвестиционных проектов

1.1 Источники финансирования инвестиционных проектов

1.2 Методы финансирования инвестиционных проектов

1.3 Основные показатели, применяемые при анализе проектов

Глава 2. Анализ финансирования инвестиционного проекта на примере ООО "Изумруд"

2.1 Краткая характеристика ООО "Изумруд"

2.2 Анализ финансирования проекта ООО "Изумруд"

Заключение

Список использованной литературы

Введение

При разработке инвестиционного проекта главное, на чем фокусируются его создатели в конечном итоге - это финансирование инвестиций. Без источников финансирования любой, даже самый удачный и перспективный проект рискует так и остаться на стадии идеи, не реализовав и тысячной доли своего потенциала.

Финансирование инвестиций является обязательным, поскольку оно обеспечивает не только осуществление проекта в запланированных объемах, но и необходимое для каждого жизнеспособного проекта соотношение между собственными и привлеченными средствами. Кроме того, финансирование инвестиций создает оптимальную работающую схему инвестиций и обязательных платежей и выплат. Также это позволяет снизить риск инвестиционного проекта.

Для финансирования инвестиций характерно наличие определенной структуры, согласно которой оно осуществляется. Составляющие этой структуры - источники и методы инвестирования. При этом обе составляющие тесно связаны друг с другом и являются взаимозависимыми элементами инвестирования.

Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечивать: реализацию проекта в проектируемом объёме, оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту), снижение риска проектов, а также необходимое соотношение между привлеченными и собственными средствами.

Целью курсовой работы является анализ финансирования инвестиционного проекта на примере ООО "Изумруд" с использованием расчетов соответствующих показателей оценки эффективности.

Для достижения данной цели, необходимо решить следующие задачи:

финансирование инвестиционный проект

в первой главе работы рассмотреть источники и методы финансирования инвестиционных проектов;

во второй главе сделать анализ финансирования ООО "Изумруд", путем расчета показателей эффективности инвестиционных проектов.

Глава 1. Финансирование инвестиционных проектов

1.1 Источники финансирования инвестиционных проектов

Источники финансирования инвестиций: их классификация и способы привлечения.

Финансирование инвестиций - обеспечение инвестиционной деятельности необходимыми денежными средствами из различных источников.

Различают следующие виды финансирования:

По частоте поступления: текущее и особое.

По продолжительности: краткосрочное, среднесрочное, долгосрочное.

По правовому положению инвестора: собственное, заемное, привлеченное.

По происхождению денежных средств: внешнее, внутреннее.

Внешние источники формирования инвестиционных ресурсов - заемные и привлеченные источники финансирования реализации инвестиционных проектов.

Внутренние источники формирования инвестиционных ресурсов - собственные источники финансирования реализации инвестиционных проектов (подлежащая капитализации часть чистой прибыли компании, амортизационные отчисления).

Собственные источники формирования инвестиционных ресурсов - денежные средства и другое имущество собственников компании (фирмы), привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля.

К собственным источникам инвестиций относятся:

амортизационные отчисления - основной собственный источник финансирования простого воспроизведения основных фондов предприятий. Их размер определяется умножением установленных норм амортизации на балансовую стоимость соответствующих групп основных фондов, используемых в производственном процессе предприятия.

отчисления от прибыли на нужды инвестирования;

суммы, выплаченные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т.п.;

иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых марок).

Заемные источники - привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля на кредитной основе денежные средства и другое имущество:

лизинг - долгосрочная форма аренды машин и оборудования, используемая как один из заемных источников формирования инвестиционных ресурсов,

селенг - передача собственникам (юридическими и физическими лицами) прав по использованию и распоряжению их имуществом за определенную плату, иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и частных лиц;

различные формы заемных средств, в т. ч. кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства. Кредит - ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента.

1.2 Методы финансирования инвестиционных проектов

Под методом финансирования инвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

Основными методами финансирования инвестиционных проектов являются:

самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

акционирование, а также иные формы долевого финансирования;

кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);

бюджетное финансирование;

смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);

проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации)

От того, насколько будет продумано финансирование инвестиционной деятельности компании, зависит ее финансовая стабильность и экономическая безопасность, поэтому определение стратегии финансирования становится насущной задачей для владельцев бизнеса.

Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств инвестора: уставного (акционерного) капитала, потока средств, формируемого в ходе операционной деятельности других бизнесов инвестора, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений.

Самофинансирование может быть использовано только для реализации небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних источников.

Для определения источников финансирования инвестиционной деятельности используется коэффициент самофинансирования:

Ксф = СС/Ба+Зс+Пс, (1)

где СС - собственные средства; Ба - бюджетные ассигнования; Зс - заемные средства; Пс - привлеченные средства.

Рекомендуемое значение показателя - не ниже 0,51 (51%). При более низком значении (например, 0,49) предприятие утрачивает финансовую независимость по отношению к внешним источникам финансирования (заемным и привлеченным средствам).

Акционирование (а также паевые и иные взносы в уставный капитал) предусматривает долевое финансирование инвестиционных проектов. Долевое финансирование инвестиционных проектов может осуществляться в следующих основных формах:

проведение дополнительной эмиссии акций действующей компании (может осуществляться посредством дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций), являющейся по организационно-правовой форме акционерным обществом, в целях финансового обеспечения реализации инвестиционного проекта. Дополнительная эмиссия акций используется для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, инвестиционных программ развития, отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Применение этого метода в основном для финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы, связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь значительными объемами привлеченных ресурсов;

создание нового предприятия, предназначенного специально для реализации инвестиционного проекта, выступает как один из способов целевого долевого финансирования. Такой способ финансирования может применяться: частными предпринимателями, учреждающими предприятие для реализации своих инвестиционных проектов и нуждающимися в привлечении партнерского капитала; крупными диверсифицированными компаниями, организующими новое предприятие, в том числе на базе своих структурных подразделений, для реализации проектов расширения производства продукции.

Основными формами кредитного финансирования выступают инвестиционные кредиты банков и целевые облигационные займы.

Инвестиционные кредиты банков выступают как одна из наиболее эффективных форм внешнего финансирования инвестиционных проектов в тех случаях, когда компании не могут обеспечить их реализацию за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг.

Привлекательность данной формы объясняется, прежде всего: возможностью разработки гибкой схемы финансирования; отсутствием затрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг; использованием эффекта финансового рычага, позволяющего увеличить рентабельность собственного капитала в зависимости от соотношения собственного и заемного капитала в структуре инвестируемых средств и стоимости заемных средств; уменьшения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения процентных выплат на затраты, включаемые в себестоимость.

Целевые облигационные займы представляют собой выпуск предприятием - инициатором проекта корпоративных облигаций, средства от размещения которых предназначены для финансирования определенного инвестиционного проекта. Выпуск и размещение корпоративных облигаций дает возможность привлечь средства для финансирования инвестиционных проектов на более выгодных по сравнению с банковским кредитом условиях:

не требуется необходимое банкам залоговое обеспечение;

предприятие-эмитент имеет возможность привлечь значительный объем денежных средств на долгосрочной основе при меньшей стоимости заимствования, при этом оно получает прямой доступ к ресурсам мелких инвесторов;

проспект эмиссии облигаций содержит лишь общее описание инвестиционного проекта, что исключает необходимость представления кредиторам детального бизнес-плана инвестиционного проекта;

в случае возможных осложнений, связанных с реализацией инвестиционного проекта предприятие-эмитент может осуществить выкуп собственных облигаций, причем цена выкупа может быть меньше сумм, полученных при первичном размещении облигаций и др.

Лизинг - это комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду. Лизинг является видом инвестиционной деятельности, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование.

Особенности лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой заключаются в следующем:

объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который приобретает оборудование за свой счет;

срок лизинга, как правило, меньше срока физического износа оборудования;

по окончании действия контракта лизингополучатель может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости;

в роли лизингодателя обычно выступает кредитно-финансовый институт - лизинговая компания, банк.

Лизинг имеет признаки и производственного инвестирования, и кредита. Его двойственная природа заключается в том, что, с одной стороны, он является своеобразной инвестицией капитала, поскольку предполагает вложение средств в материальное имущество в целях получения дохода, а с другой стороны - сохраняет черты кредита (предоставляется на началах платности, срочности, возвратности).

Бюджетное финансирование инвестиционных проектов проводится, как правило, посредством финансирования в рамках целевых программ и финансовой поддержки. Оно предусматривает использование бюджетных средств в следующих основных формах: инвестиций в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых предприятий, бюджетных кредитов (в том числе инвестиционного налогового кредита), предоставления гарантий и субсидий.

Под проектным финансированием понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируемое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков, а базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек.

1.3 Основные показатели, применяемые при анализе проектов

При анализе инвестиционных проектов основное внимание уделяют показателям чистого приведенного дохода, рентабельности капиталовложений, внутренней норме прибыли, дисконтированный период окупаемости.

Показатель чистого приведенного дохода (Net Present Value, NPV) сопоставляет величину капитальных вложений (Invested Сapital, IC) с общей суммой чистых денежных поступлений, генерируемых ими в течение прогнозного периода, и характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента i. Коэффициент i устанавливается, как правило, исходя из цены инвестированного капитала.

Допустим, что инвестированный капитал (It) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере CF1, CF2,., CFt. Тогда NPV можно расcчитать по формуле:

NPV = ? CFt / (1+i) - ?It / (1+i), (2)

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV< 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Следует особо прокомментировать ситуацию, когда NРV инвестиционного проекта равен нулю. В случае реализации такого проекта благосостояние собственников предприятия не изменится, однако объемы производства возрастут. Поскольку часто увеличение производственного потенциала предприятия оценивается положительно, проект все же принимается.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений, которые могут быть связаны с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Индекс рентабельности инвестиций (индекс доходности) (Profitability Index, PI) рассчитывается на основе показателя NPV по следующей формуле

PI = ? CFt / (1+i) / ? It / (1+i), (3)

Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять; РI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

В отличие от показателя NPV индекс рентабельности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений (чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект). Поэтому критерий РI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.

Дисконтированный период окупаемости (DPP) (Срок окупаемости инвестиций (Payback Period - PP))

Этот метод - один из самых простых и широко распространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.

Он состоит в вычислении количества лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости.

Формула расчета данного показателя имеет вид:

DPP = год предыдущий году полного возмещения затрат + (не возмещенные затраты на начало года возмещения / денежные потоки на конец года возмещения), (4)

Данный показатель дает ответ на вопрос: когда произойдет полный возврат вложенного капитала? Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал.

Под внутренней нормой прибыли инвестиционного проекта (Internal Rate of Return, IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю :

IRR = i, при котором NPV = 0.

IRR = K1 + NPV1 * (K2 - K1) / (NPV1 - NPV2), (5)

где К1 - ставка дисконтирования, при которой NPV1 (min) >0;

K2 - ставка дисконтирования, при которой NPV2 (max) <0.

Глава 2. Анализ финансирования инвестиционного проекта на примере ООО "Изумруд"

2.1 Краткая характеристика ООО "Изумруд"

В настоящее время хорошее самочувствие, здоровый образ жизни, внешний облик и презентабельность особенно актуальны. В связи с тем, что в п. Сосновское не достаточно развита данная сфера услуг, а потребность населения к приобретению таких услуг возрастает, то "Салон красоты и здоровья Изумруд " будет пользоваться особой популярностью.

Целями создания проекта является удовлетворение спроса на данные виды услуг и получение финансовых средств в сфере оздоровления и изменения внешности.

Салон красоты и здоровья "Изумруд" - салон, который сможет приспособиться к нелегкой ситуации в стране, к кризису, сохранив уровень услуг на прежнем уровне!

Главное убеждение, что красота может и должна быть доступна.

В салоне работают мастера высокого уровня: многолетний опыт работы, участие в различных конкурсах, постоянное повышение уровня квалификации.

Услуги по более низким ценам, гарантия достойного качества.

Главная задача - максимум качества и результативность работы.

Переступив порог данного салона, клиенты обеспечены всем необходимым, окружены заботой и вниманием.

Работа горизонтального и вертикального соляриев.

Парикмахерские услуги.

Вечерние прически и укладки.

Лечение волос.

Окраска бровей и ресниц.

Макияж. Консультации визажиста.

Наращивание волос.

Наращивание ресниц.

Маникюр, педикюр.

Наращивание ногтей.

SPA-процедуры.

Антицеллюлитные программы.

Функционирование бассейнов: для детей с подогревом воды; для взрослых с водопадом; массажные ванные "Джакузи".

Предоставление попутной продукции (косметика и косметические средства Ассоциации "AVON").

Услуги косметолога.

Чистка лица.

Пирсинг Гибкая система скидок для постоянных клиентов.

Среди услуг, которые будет предлагать салон красоты и здоровья Изумруд, ключевыми являются следующие:

Услуги солярия. Загорание, несомненно, является полезным для здоровья, как физического, так и психического:

недостаток ультрафиолетовых лучей опасен для живого организма. А поскольку солнца в наших широтах не хватает, солярий может легко компенсировать этот пробел. За рубежом солярии давно стали обычным явлением и устанавливаются практически везде - в домах, в косметических салонах, оздоровительных центрах, в школах, больницах и даже в аэропортах. У нас в России - стране, где солнце радует народ очень короткое время, они также популярны;

услуги косметолога: одним из преимуществ является широкий спектр услуг в этой области, использование высококачественных и дорогостоящих комплектующих и наличие профессиональных мастеров;

услуги по коррекции фигуры: это направление также является новым, однако уже сейчас можно сказать, что его перспективность и прибыльность довольно высоки.

Продажа косметических средств для загара и ухода за кожей.

2.2 Анализ финансирования проекта ООО "Изумруд"

Величина начального капитала, необходимого для создания Салона красоты и здоровья Изумруд, зависит от потребности в основных и оборотных средствах. Общая потребность в основных и оборотных средствах представлена в таблице 2.1.

инвестиционный проект финансирование

Таблица 2.1 - Общая потребность в основных и оборотных средствах

Таким образом, для создания салона требуются первоначальные вложения в размере 1103920 тыс. руб.

Для данной цели было принято решение о привлечение заемных средств. Заемный капитал привлекается в виде банковского кредита сроком на 5 лет, под 15% годовых с ежегодным погашением процентов и возвратом суммы долга в конце проекта.

Планируемая выручка от реализации, себестоимость оказанных услуг, налог на прибыль и информация по кредиту представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Финансовые показатели деятельности ООО "Изумруд"

Наименование
выручка от реализации, руб.
себестоимость оказанных услуг
Прибыль, руб.
Выплаты % по займам
Выплаты в погашение займов

ДП = Пр - З, где

Пр - прибыль

З - затраты

ДП0= 0 - 1103920 = - 1103920

ДП1= 705613 - 165588 = 540025

ДП2= (540025+705613) - 165588 = 1080050

ДП3= (1080050+705613) - 165588 = 1620075

ДП4= (1620075 + 705613) - 165588 =2160100

ДП5= (2160100 + 705613) - (165588 + 1103920) = 1596205

Рассчитаем показатели эффективности проекта: NPV, PI, DDP, IRR на основе приведенных данных в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Показатели, применяемые для расчета NPV, PI, DDP, IRR

Для начала рассчитаем дисконтированный денежный поток (ДДП) и кумулятивный дисконтированный денежный поток (КДДП).

ДДП0= - 1103920 / (1+0,15) 0= - 1103920

ДДП1 = 540025/ (1+0,15) 1 = 469587

ДДП2 = 1080050 / (1+0,15) 2 = 816673

ДДП3 =1620075/ (1+0,15) 3 = 1065226

ДДП4 =2160100 / (1+0,15) 4 = 1235044

ДДП5 =1596205/ (1+0,15) 5 = 793596

КДДП0 = 0 + (- 1103920) = - 1103920

КДДП1 = (- 1103920) + 469587 = - 634333

КДДП2 = - 634333 + 816673 = 182340

КДДП3 = 182340+ 1065226 = 1247566

КДДП4= 1247566 + 1235044 = 2482610

КДДП5= 2482610 +793596 = 3276206

NPV = ? CFt / (1+i) - ?It / (1+i)

NPV = - 1103920 / (1+0,15) 0 + 540025/ (1+ 0,15) 1 + 1080050 / (1+ 0,15) 2 + 1620075/ (1+ 0,15) 3 + 2160100/ (1+ 0,15) 4 + 1596205/ (1+ 0,15) 5 = 3276206

DPP = год предыдущий году полного возмещения затрат + (не возмещенные затраты на начало года возмещения / денежные потоки на конец года возмещения)

DPP = 1 + / (816673) = 1,78

PI = ? CFt / (1+i) / ? It / (1+i)

PI = (469587+ 816673+ 1065226+ 1235044+ 793596) / 1103920 =3,97

IRR = i, при котором NPV = 0.

NPV1 (90%) = - 1 103920/ (1+0,9) 0 + 540025/ (1+0,9) 1 + 1 080050/ (1+0,9) 2 + +1620075/ (1+0,9) 3 + 2 160100/ (1+0,9) 4 + 1 596205/ (1+0,9) 5 = 200683

NPV 2 (91%) = - 1103920/ (1+0,91) 0+540025/ (1+0,91) 1+1080050/ (1+0,91) 2 +1620075/ (1+0,91) 3 + 2160100/ (1+0,91) 4 +1596205/ (1+0,91) 5 = - 67 516

IRR = K1 + NPV1 * (K2 - K1) / (NPV1 - NPV2)

IRR = 90 + 200683 * (91 - 90) / (200683+67516) = 90,75%

Рисунок 2.1 - Денежные потоки инвестиционного проекта "Изумруд"

Таблица 2.4 - Показатели эффективности инвестиционного проекта "Изумруд"

Показатель	Значение
NPV, чистый дисконтированный доход
PI, индекс доходности
DPP, дисконтированный период окупаемости
IRR, внутренняя норма доходности

Положительное значение показателя NPV свидетельствует о целесообразности инвестирования денежных средств в данный проект. Индекс доходности равен 3,97 т.е. прибыль от проекта будет превышать затраты в 3,97 раз, или доходность проекта составляет 397%. Период окупаемости - 1,78 года. За это время прибыль покроет капитальные вложения. Показатель IRR равен 90,75%.

В целом можно сделать вывод по данному проекту: его, следует реализовать, принимая во внимание, что прибыль от него будет почти в 3 раза больше, чем вложения в него, причем за довольно короткий срок.

Заключение

Рассмотренная в данной курсовой тема, является актуальной, так как одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечивать: реализацию проекта в проектируемом объёме, оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту), снижение риска проектов, а также необходимое соотношение между привлеченными и собственными средствами.

В рамках курсовой работы был рассмотрен инвестиционный проект по созданию Салона красоты и здоровья «Изумруд».

При проведении экономического анализа инвестиционного проекта решается ряд вопросов, которые могут быть сведены к следующему базовому перечню: Можем ли мы реализовать такой инвестиционный проект? Обеспечен ли проект финансированием в достаточном объеме и достаточно ли мы защищены от финансовых рисков? Является ли экономическая эффективность этого проекта положительной, достаточно ли привлекательна для нас прибыль от его реализации?

Оценка проекта методом чистого дисконтированного дохода показала экономическую эффективность проекта, поскольку величина планируемых поступлений превысила величину необходимых затрат. Значение относительного показателя эффективности инвестиций PI составляет 3,97 (397%). РI > 1,0 - инвестиции доходны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования. Срок, по истечении которого, организация планирует окупить первоначальные затраты и получать прибыль от проекта составит 1,78 года.

Величина показателя IRR проекта превысила рассчитанную ставку дисконтирования. Таким образом, внутренняя норма доходности существенно превышает стоимость капитала привлекаемого организацией, что позволяет рекомендовать данный проект к реализации.

Список использованной литературы

1. Николаева И.П. Учебник: Инвестиции/Издательство: Дашков и К, 2013.

2.Орлова Е.Р. Учебное пособие: Инвестиции/Издательство: Омега-Л, 2012.

3.Вадель О.А. Управление эффективностью инвестиционного проекта в концепции инвестиционного проекта в концепции стоимостного подхода / Менеджмент в России и за рубежом. - 2011.

4. Чернов В.А. Учебное пособие: Инвестиционный анализ/Издательство: Юнити-Дана,2012.

5.Балдин К.В., Передеряев И.И., Голов Р.С., Учебное пособие: Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия/ Издательство: Дашков и К, 2012.

6. Орлова Л.Н. Информационно-инвестиционные аспекты управления конкурентноспособностью предприятия /Экономика, статистика и информатика,2011.

7. Черняк В.З., Управление инвестиционными проектами/

8. Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р., Учебник: Экономическая оценка инвестиционных проектов/ Издательство: Юнити-Дана, 2011.

9. Игошин Н.В., Учебник: Инвестиции. Организация, управление, финансирование/Издательство: Юнити-Дана,2012.

10. Мухина И.А., Марковина Е.В., Учебно-практическое пособие: Инвестиции/Издательство: Флинта,2011.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

Процесс осуществления реальных инвестиционных проектов в РФ. Разработка схемы и оптимизация источников финансирования реального инвестиционного проекта. Механизм финансирования с использованием экспортно-кредитных агентств. Оценка эффективности проекта.

дипломная работа , добавлен 27.09.2013


Теоретические основы инвестиционной деятельности предприятия. Основные характеристики кредита. Формы и источники финансирования инвестиционных проектов. Разработка проектной схемы финансирования на примере сети салонов сотовой связи "Мобильный век".

курсовая работа , добавлен 23.02.2010


Бюджетная и социальная эффективность инвестиционных решений. Чистая текущая стоимость проекта: понятие, порядок расчета, сферы применения и недостатки. Методы формирования пакета инвестиций. Источники финансирования потребности в инвестиционных ресурсах.

контрольная работа , добавлен 19.08.2013


Понятие и классификация инвестиционных проектов, виды инвестиций. Правовые основы, субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Региональные особенности привлечения инвестиций. Основные источники финансирования инвестиционных проектов в Украине.

курсовая работа , добавлен 26.04.2014


Различают три фазы подготовки инвестиционного проекта: прединвестиционная, инвестиционная и эксплуатации. При разработке схемы финансирования инвестпроектов определяется потребность в привлеченных средствах и обеспечение финансовой реализуемости.

реферат , добавлен 13.01.2009


Прямые инвестиции, их состав и структура. Источники формирования инвестиционных ресурсов. Особенности инвестиционной политики на современном этапе развития экономики. Расчет потребности предприятия в оборотных средствах, источники финансирования.

курсовая работа , добавлен 14.06.2014


Методы и источники финансирования инвестиций. Широкая и узкая трактовка понятия "проектное финансирование". Сравнительная характеристика источников финансирования инвестиционных проектов. Венчурное финансирование: понятие, сущность, этапы, цель.

контрольная работа , добавлен 14.03.2012


Сущность и особенности источников финансирования инвестиционных проектов. Разработка инвестиционного проекта по созданию российского оператора связи и определение источников его финансирования. Маркетинговый и организационный план. Оценка рисков проекта.

курсовая работа , добавлен 08.12.2015


Сущность инвестиционного проекта, его разделы. Классификация инвестиционных проектов с релевантными денежными потоками. Оценка эффективности инвестиционного проекта ЗАО "KVINT". Расчет его чистой текущей стоимости, оценка чувствительности и риска.

курсовая работа , добавлен 27.01.2016


Понятие инвестиционного проекта, классификация его видов и жизненный цикл. Назначение и структура бизнес-планов. Механизмы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. Критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов, его этапы.

Существует несколько таких методик. Речь идет о самофинансировании, кредитном, внебюджетном и бюджетном финансировании, комбинированных схемах, привлечении денег с использованием рынка капитала. Чтобы понять, как работают эти способы, необходимо рассмотреть особенности каждого из них:

• Самофинансирование. В этом случае предприятие изыскивает собственные денежные ресурсы. Обычно они формируются из внутренних источников, таких как амортизация, прибыль, оставшаяся после уплаты налогов и иных обязательных платежей. Крупные предприятия дополнительно используют эмиссию ценных бумаг.
• Финансирование из бюджета. Бюджеты разных уровней (федеральный, местный, региональный) выделяют средства для финансирования инвестиционных проектов. Доступ к такому источнику ограничен. В основном на получение ресурсов могут рассчитывать организации, которые являются собственностью государства или участвуют в реализации проектов федерального значения.
• Внебюджетное финансирование. Для предварения в жизнь инвестиционных проектов предприятия имеют право получить необходимые ресурсы, обратившись в разные фонды, в том числе и государственные, а также структуры, поддерживающие предпринимательство. Привлечение инвестиций осуществляется строго в соответствии с действующим законодательством.
• Привлечение денежных потоков при помощи рынка капитала. Этот метод позволяет бизнесу воспользоваться долговым или долевым финансированием. Первый вариант подразумевает получение ресурсов путем выпуска ценных бумаг — акций. Второй способ — продажа срочных ценных бумаг, например, облигаций. Понятно, что такой методикой пользуются крупные предприятия.
• Кредитование. Бизнес имеет право оформить финансовый или товарный заем в банковских учреждениях. В зависимости от особенностей деятельности предприятия обращаются за срочным, акцептным, онкольным, вексельным кредитом. Для кредитования оборотных средств применяется процедура факторинга. Отношения между сторонами регулирует кредитный договор, где прописываются обязанности и ответственность каждого из участников.
• Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Этот метод позволяет организациям получить краткосрочное финансирование.

Еще один метод финансирования — инвестиционный налоговый кредит. Воспользоваться таким способом, который предусматривает внесение изменений в сроки уплаты налогов, могут организации, проводящие научно-исследовательские работы, создающие новые технологии. Предприятия, которые выполняют заказы по региональному развитию или предоставлению важных услуг гражданам, также могут попробовать этот вариант.

Особенности метода смешанного финансирования

Большинство предприятий используют одновременно несколько методов финансирования. Комбинация наиболее выгодных и доступных для организаций способов позволяет добиться максимального эффекта. Собственные ресурсы и привлеченные заемные капиталы — возможность для бизнеса реализовать сложнейшие проекты. Все этапы получения финансирования при помощи такого способа регламентированы и осуществляются только в рамках действующего в стране законодательства.

К смешанной форме финансирования относятся привлечение ресурсов для реализации инвестиционных проектов одновременно из средств местного, регионального и федерального бюджета. Еще один вариант — получение денежных средств от иностранных инвесторов, из внебюджетных фондов. Выбор способа зависит от деятельности предприятий и особенностей инвестиционных проектов.

Источники и методы финансирования

В качестве источников финансовых ресурсов выступают фонды и потоки денежных средств, которыми располагает предприятие в определенный период времени и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для осуществления деятельности предприятия.

Источники средств, используемые предприятием для финансирования своей деятельности, по титулу собственности принято подразделять на собственные, заемные и привлеченные.

К собственным источникам относятся: уставной капитал, добавочный капитал, прибыль, амортизационные отчисления, внутрихозяйственные резервы, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий.

К заемным источникам относятся: кредиты банков и кредитных организаций; средства от эмиссии облигаций; целевой государственный кредит; налоговый инвестиционный кредит; средства полученные в форме кредитов и займов от международных организаций и иностранных инвесторов.

Привлеченные средства – средства, полученные от размещения обыкновенных акций; средства от эмиссии инвестиционных сертификатов; взносы инвесторов в уставной фонд; безвозмездно предоставленные средства и др.

Приведенная классификация является общепринятой и представлена в научной и учебной литературе. В то же время в ст. 9 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в качестве источников финансирования капитальных вложений определены только собственные и привлеченные средства. Привлеченные средства в данном случае включают и заемные.

Каждый источник финансирования инвестиций имеет свои преимущества и недостатки как общего плана, так и применительно к конкретному предприятию. Собственный капитал, как источник финансирования имеет следующие преимущества:

1. Простота привлечения, так как все решения, касающиеся использования собственных средств, принимаются собственниками и менеджерами предприятия.

2. Низкая степень риска, так как использование собственных средств не приводит к ухудшению финансовой устойчивости предприятия и, соответственно, к увеличению риска банкротства.

Главным недостатком собственного капитала, как источника финансирования, является его ограниченный объем и, следовательно, ограниченные возможности использования для расширения масштабов операционной деятельности. Следует отметить, что возможности использования собственного капитала существенным образом зависят от стадии жизненного цикла предприятия. Как правило, эти возможности ограничены на стадии роста и существенно расширяются на стадии зрелости.

Использование заемного капитала для финансирования капитальных вложений связано с определенными трудностями, обусловленными как сложностью самой процедуры его получения, так и появлением дополнительных рисков. Эти риски связаны с ростом зависимости предприятия от внешних факторов и со снижением его финансовой устойчивости. Как правило, большие возможности доступа к заемному капиталу имеют предприятия, имеющие высокий кредитный рейтинг, который в существенной степени зависит от наличия у предприятия достаточного объема собственных средств.

По отношению к предприятию в финансовом менеджменте источники финансирования подразделяются на внутренние и внешние. Внутренние источники – средства собственников или участников в виде уставного капитала, нераспределенной прибыли и фондов собственных средств, заемные средства (ссуды и займы банков и прочих инвесторов), временно привлеченные средства (кредиторы).

Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются: уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);

резервы, накопленные предприятием;

прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся:

ссуды банков;

заемные средства;

средства от эмиссии облигаций и других ценных бумаг;

кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных и привлеченных средств определяется юридической подоплекой - в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно-правовой формы предприятия:

Для государственного предприятия - стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

Для товарищества с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников;

Для акционерного общества - совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

Для производственного кооператива - стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

Для арендного предприятия сумма вкладов работников предприятия;

Для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс,- стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

Количественно величина уставного капитала компании представляет собой сумму номинальных стоимостей приобретенных акционерами акций.

Прибыль служит основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как «нераспределенная прибыль отчетного года» и «нераспределенная прибыль прошлых лет», а также в виде созданных за счет прибыли фондов и резервов.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

В целом источники средств, представляющие собой капитал общества, мобилизуемый на финансовых рынках, и являющиеся в отличие от прибыли внешними источниками финансирования, могут быть подразделены на три группы: акционерный капитал, облигационные займы, банковские кредиты. Приведем их характеристику.

Введение

Инвестиции – долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли.

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (или инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

Под инвестиционной деятельностью предприятия понимается целенаправленный процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.
Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями:
- она является главной формой обеспечения роста операционной деятельности предприятия и по отношению к целям и задачам носит подчиненный характер
- формы, и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная деятельность
- объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам
- инвестиционная деятельность формирует особый самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности (от первых инвестиционных затрат до получения доходов и несения фактических расходов от ликвидации активов)
- инвестиционной деятельности присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционные риски», который обычно превышает операционные риски.

Основные источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия.

Источники финансирования инвестиций - это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость организации, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.

Осуществляемые любой организацией инвестиции могут быть клас-сифицированы по целому ряду признаков:

1. По способу привлечения по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников.

Следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях. На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления организаций, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых организаций и т.д. К внешним - иностранные инвестиции, иностранные кредиты и займы.

На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся собственные средства, формируемые в организации для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых средств организации, формируемых из внутренних источников, составляют капитализируемая часть чистой прибыли, амортизация, инвестиции собственников организации.

Инвестиционные ресурсы организации, привлекаемые из внешних источников, характеризуют ту их часть, которая формируется вне пределов организации. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так заемный капитал. Сюда можно отнести государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг, и ряд других.

2. По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала.

Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием форм и, как правило, более доступны для организаций малого и среднего бизнеса.

Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет иностранного капитала, обеспечивают в основном реализацию крупных реальных инвестиционных проектов организации, связанных с их перепрофилированием, реконструкцией или техническим перевооружением. Хотя объем предложения капитала на мировом его рынке довольно значительный, условия его привлечения отечественными субъектами предпринимательской деятельности в хозяйственных целях очень ограничены в силу высокого уровня экономического и политического риска для зарубежных инвесторов.

3. По титулу собственности инвестиционные ресурсы подразделяются на два основных вида - собственные и заемные.

Собственные источники инвестиций характеризуют общую стоимость средств организации, обеспечивающих его инвестиционную деятельность и принадлежащую ему на правах собственности. К собственным источникам финансирования инвестиций относятся: уставный капитал; прибыль; амортизационные отчисления; специальные фонды, формируемые за счет прибыли; внутрихозяйственные резервы; средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь. К собственным относятся также средства, безвозмездно переданные организации для осуществления целевого инвестирования.

Заемные источники инвестиций характеризуют привлекаемый организацией капитал во всех его формах на возвратной основе. Все формы заемного капитала, используемые организацией в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Субъекты, которые предоставили средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют.

4. По натурально-вещественным формам привлечения современная инвестиционная теория выделяет следующие виды инвестиционных ресурсов: инвестиционные ресурсы в денежной форме; инвестиционные ресурсы в финансовой форме; инвестиционные ресурсы в материальной форме; инвестиционные ресурсы в нематериальной форме. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых организаций, увеличении объема их уставных фондов.

5. По временному периоду привлечения выделяют следующие виды инвестиционных ресурсов:

Инвестиционные ресурсы, привлекаемые на долгосрочной основе. Они состоят из собственного капитала, а также из заемного капитала со сроком использования более одного года. Совокупность собственного и долгосрочного заемного капитала, сформированного организацией в инвестиционных целях, характеризуется термином «перманентный капитал».

Инвестиционные ресурсы, привлекаемые на краткосрочной основе. Они формируются организацией на период до одного года для удовлетворения временных инвестиционных потребностей.

6. По целевым направлениям использования выделяют:

Инвестиционные ресурсы, предназначенные для использования в процессе реального инвестирования. Их объем и структура планируются раздельно по каждому реальному проекту в рамках сформированной инвестиционной программы организации.

Инвестиционные ресурсы, предназначенные для использования в процессе финансового инвестирования. Их привлечение подчинено целям формирования или реструктуризации портфеля финансовых инструментов инвестирования организации.

7. По обеспечению отдельных стадий инвестиционного процесса. По этому признаку выделяют следующие виды инвестиционных ресурсов:

Инвестиционные ресурсы, обеспечивающие пред инвестиционную стадию.

Инвестиционные ресурсы, обеспечивающие инвестиционную стадию

Инвестиционные ресурсы, обеспечивающие пост инвестиционную стадию.

Такое разделение инвестиционных ресурсов используется только в процессе обеспечения реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

Уровень эффективности инвестиционной деятельности организации во многом определяется целенаправленным формированием его инвестиционных ресурсов. Основной целью формирования инвестиционных ресурсов организации является удовлетворение потребности в приобретении необходимых инвестиционных активов и оптимизация их структуры с позиций обеспечения эффективных результатов инвестиционной деятельности.

Рис. 1. Классификация инвестиционных ресурсов по основным признакам

Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия.

Под методом финансирования инвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

Основными методами финансирования инвестиционных проектов являются:

Самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;

Акционирование, а также иные формы долевого финансирования;

Кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);

Бюджетное финансирование;

Смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);

Проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации).

Самофинансирование может быть использовано только для реализации небольших инвестиционных проектов. Капиталоемкие инвестиционные проекты, как правило, финансируются за счет не только внутренних, но и внешних источников.

Сравнительная характеристика источников финансирования инвестиционных проектов

Источники финансирования	Достоинства	Недостатки
Внутренние источники (собственный капитал)	1. Легкость, доступность и быстрота мобилизации. 2. Снижение риска неплатежеспособности и банкротства. 3. Более высокая прибыльность в связи с отсутствием необходимости выплат по привлеченным и заемным источникам. 4. Сохранение собственности и управления учредителей	1. Ограниченность объемов привлечения средств. 2. Отвлечение собственных средств от хозяйственного оборота. 3. Ограниченность независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов
Внешние источники (привлеченный и заемный капитал)	1. Возможность привлечения средств в значительных масштабах. 2. Наличие независимого контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов	1. Сложность и длительность процедуры привлечения средств. 2. Необходимость предоставления гарантий финансовой устойчивости. 3. Повышение риска неплатежеспособности и банкротства. 4. Уменьшение прибыли в связи с необходимостью выплат по привлеченным и заемным источникам.

Внешнее финансирование предусматривает использование внешних источников: средств финансовых институтов, нефинансовых компаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительных вкладов денежных ресурсов учредителей организации. Оно осуществляется путем мобилизации привлеченных (долевое финансирование) и заемных (кредитное финансирование) средств.

В соответствии с ФЗ № 39:

Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Распространенная трактовка:

Инвестиции – совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.

Наиболее важными и существенными признаками инвестиций являются:

осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;

потенциальная способность инвестиций приносить доход;

определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный);

целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;

использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций;

наличие риска вложения капитала.

Классификация инвестиций по различным признакам.

Классификационные признаки инвестиций	Типы инвестиций
По объектам вложения капитала	Реальные – вложение капитала в создание активов, связанных с осуществлением операционной деятельности и решением соц-экономических проблем хозяйствующего субъекта Финансовые – вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего, в ц/б, а также активы других предприятий. (Имеютспекулятивный характер: цель – получение дохода в конкретном периоде времени; или ориентированы надолгосрочные вложения : стратегические цели - участие в управление делами п/п, в которое вкладывается капитал)
По организационным формам	Инв.проект – предполагается, во-первых, наличие определенного объекта инв.деятельности и, во-2-х, реализация, как правило, только одной формыI. Инв.портфель хозяйствующего субъекта включает различные формыIодного инвестора
По периоду инвестирования	Долгосрочные – вложение капитала на период от 3-х и более лет Среднесрочные – 1-3 года Краткосрочные – на период до 1 года
По формам собственности на инв.ресурсы	Частные – вложения капитала ф.и юр.лицами негос-й формы собств-ности Государственные – осущ центральными и местными органами власти и упр-я за счет бюжетов, вбф и заемных ср-в и гос-ми п/п-ми за счет СС и ЗС; Иностранные – нерезидентами в объекты и фин инструменты др гос-ва;Совместные – совместно субъектами страны и ин гос-вами
По приобретаемому инвестором праву собственности	Прямые – форма вложения, дающая инвестору непосредственное право собственности на ц/б и иное имущество. Косвенные – вложения в портфель ц/б или имущественных ценностей, дающие инвестору право владеть долей в портфеле, а не требованием к активам п/п
По направленности действий	Начальные инвестиции. Инвестиции, направленные на выживаемость предприятия в будущем. Инвестиции для экономии текущих затрат. Инвестиции, вкладываемые для сохранения позиций на рынке. Инвестиции в повышение эффективности производства (интенсивные). Инвестиции в расширение производства (экстенсивные). Инвестиции в создание новых производств (инновационные). Реинвестиции.

Характеристика финансовых и реальных инвестиций.

К финансовым инвестициям относятся вложения:

1) в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти;

2) в иностранные валюты; способы вложения средств в инвалюту: *приобретение наличной валюты на валютной бирже (сделки своп); *заключение форвардного контракта на валютной бирже; *открытие банковского счета в инвалюте; *покупка наличной инвалюты в банках и обмен-х пунктах.

3) в банковские депозиты;

4) в объекты тезаврации. Тезаврационные инв-ции – вложения с целью накопления сокровищ (в золото, серебро, драг Ме, камни; в предметы коллекционного спроса).

К реальным инвестициям относятся вложения:

1) в основной капитал (капвложения и в недвижимость); 2) в материально-производственные запасы;

3) в НМА (права пользования зем.уч, прир.рес., лицензии, патенты, ноу-хау, торговые марки, НИОКР).

Участники инвестиционного процесса. Типы инвесторов в инвестиционном процессе.

Субъекты инвестиционной деятельности.

В соответствии с ФЗ РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» субъектами являются:

1) инвесторы;

2) заказчики;

3) подрядчики;

4) пользователи объектов вложений.

Инвесторы – субъекты ИД, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

В качестве инвесторов могут выступать:

органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;

граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица;

Иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.

Заказчики - это любые физ. или юр.лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта.

Функции заказчика:

Заключение договора с проектно-сметной организацией и оплата проектно-изыскательских работ.

Заключение договора с исполнителем работ (подрядной организацией, банком, брокерской конторой) и оплата выполненных работ.

Покупка и оплата технологического оборудования.

Финансирование подготовки и повышения квалификации кадров для работы на новом объекте.

Прием от подрядчика и оплата выполненных работ.

Прием законченного объекта в эксплуатацию.

Другие функции.

Подрядчик - это физическое или юридическое лицо, выполняющее работы по договору подряда или государственному контракту, которые заключаются с заказчиками в соответствии с ГК РФ. Подрядчик обязан иметь лицензию на осуществление данной деятельности.

Пользователи объектов вложений - это инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности .

Центральной фигурой среди субъектов инвестиционной деятельности является инвестор.

Инвестор имеет право:

1) самостоятельно определять объёмы, размеры, направление и эффективность инвестиций;

2) привлекать на договорной основе юр. и физ. лиц для реализации инвестиций;

3) владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций;

4) приобретать имущество у юр. и физ. лиц по договорным ценам в необходимом объёме и номенклатуре;

5) передавать свои права по договору или контракту юр. и физ. лицам, государству и муниципальным органам.

Понятие и структура инвестиционного рынка

Инвестиционный рынок – форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение.

Инвестиционная деятельность в рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью и осуществляется на инвестиционном рынке.

Структура инвестиционного рынка:

Рынок объектов реального инвестирования				Рынок объектов финансового инвестирования			Рынок объектов инновационных инвестиций
Рынок недвижимости	Рынок прямых капитальных вложений	Рынок прочих объектов реального инвестирования	Фондовый рынок		Денежный рынок	Рынок интеллектуальных инвестиций		Рынок научно-технических новаций
Сооружения Зем-ные участки Многолетние насаждения	Новое строительство Реконструкция Техническое перевооружение	Худож ценности Драг Ме и изделия Прочие МЦ	Облигации Фьючерсы		Валютные ценности			Новые технологии Образовательные проекты Рационализаторство

5. Источники и методы финансирования инвестиций

Инвестиционный процесс характеризуется расширенным воспроизводством основных фондов. Этот процесс предполагает отвлечение значительной части совокупного продукта от текущего личного потребления на цели накопления (это есть собственные ресурсы).

Основными источниками финансирования инвестиций являются следующие:

1) (Во-первых) это собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов: т.е. прибыль, амортизационные отчисления, накопления и сбережения граждан и юр.лиц и страховки в виде возмещения потерь от стихийных бедствий и аварий.

2) заёмные финансовые средства инвесторов (к ним относятся): инновационные займы, банковские и бюджетные кредиты, лизинг;

3) привлечённые финансовые средства, которые образуются от продажи акций и паевых взносов членов трудовых коллективов;

4) денежные средства, централизуемые союзами, ассоциациями, объединениями;

5) инвестиционные ассигнования из Федерального бюджета, местных бюджетов и ВБФ;

6)) иностранные инвестиции.

Методы направления средств на инвестиции:

бюджетный;

фондовый состоит в том, что предприятия самостоятельно образуют собственные инвестиционные фонды из собственных средств;

кредитный (кредиты на условиях возвратности, платности и срочности).

Для определения структуры источников финансирования существует показатель – коэффициент самофинансирования:

Кс = Сс / (Ба+Зс+Пс), где

Сс – собственные средства предприятия, направленные на инвестирование;

Ба – бюджетные ассигнования;

Зс – заёмные средства;

Пс – привлечённые средства.

Кс<1 означает, что предприятие развивается за счёт заёмных и привлечённых средств.

6. Внутренние источники финансирования корпоративных инвестиций: нераспределенная прибыль и амортизация.

Внутренние источники собственных средств формируются в процессе хозяйственной деятельности и играют значительную роль в жизни любого предприятия, поскольку определяют его способность к самофинансированию (self financing) . Очевидно, что предприятие, способное полностью или в значительной степени покрывать свои финансовые потребности за счет внутренних источников, получает значительные конкурентные преимущества и благоприятные возможности для роста за счет уменьшения издержек по привлечению дополнительного капитала и снижения рисков.

Основными внутренними источниками финансирования любого коммерческого предприятия являются чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов и др.

В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль , остающуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как планы дальнейшего развития предприятия, а также соблюдение интересов собственников, инвесторов и работников. В общем случае чем больше прибыли направляется на расширение хозяйственной деятельности, тем меньше потребность в дополнительном финансировании. Величина нераспределенной прибыли зависит от рентабельности хозяйственных операций, а также от принятой на предприятии политики в отношении выплат собственникам (дивидендная политика).

К достоинствам реинвестирования прибыли следует отнести:

отсутствие расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников;

сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственников;

повышение финансовой устойчивости и более благоприятные возможности для привлечения средств из внешних источников.

В свою очередь, недостатками использования данного источника являются его ограниченная и изменяющаяся величина, сложность прогнозирования, а также зависимость от внешних, не поддающихся контролю со стороны менеджмента факторов (например, конъюнктура рынка, фаза экономического цикла, изменение спроса и цен и т. п.).

Еще одним важнейшим источником самофинансирования предприятий служат амортизационные отчисления .

Они относятся на затраты предприятия, отражая износ основных и нематериальных активов, и поступают в составе денежных средств за реализованные продукты и услуги. Их основное назначение - обеспечивать не только простое, но и расширенное воспроизводство.

Преимущество амортизационных отчислений как источника средств заключается в том, что он существует при любом финансовом положении предприятия и всегда остается в его распоряжении.

Величина амортизации как источника финансирования инвестиций во многом зависит от способа ее начисления, как правило, определяемого и регулируемого государством.

Выбранный способ начисления амортизации фиксируется в учетной политике предприятия и применяется в течение всего срока эксплуатации объекта основных средств.

Применение ускоренных способов (уменьшаемого остатка, суммы чисел лет и др.) позволяет увеличить амортизационные отчисления в начальные периоды эксплуатации объектов инвестиций, что при прочих равных условиях приводит к росту объемов самофинансирования.