Введение в обращение любой ценной бумаги имеет конечной целью получение прибыли. Конечная ее сумма зависит от множества факторов. При наличии знаний можно самостоятельно рассчитать доходность векселя с помощью формулы расчета.
Основные понятия
Прежде всего, необходимо разобраться с определениями, которые используются при проведении операций с векселями. Во-первых, сам вексель. Это название используют относительно письменного денежного обязательства лица, предоставившего данную ценную бумагу (векселедателя) в будущем уплатить долг кредитору (векселедержателю).
В процессе требований возврата денег в установленный срок может участвовать еще и третье лицо – акцептант. Это тот человек (или организация), который обязуется произвести оплату по предъявленному векселю.
Финансовая система использует следующие виды векселей:
- Простой и переводной. Они имеют различия по количеству участников сделки.
- Товарный и казначейский. Эти векселя градируются в зависимости от характера проводимой сделки.
- Бронзовые и встречные. Они различаются возможностью обеспечения.
- Предъявительский и ордерный. В основе их различий лежит способ передачи.
Вексель призван принести своему владельцу доход, который в данном случае может быть двух видов:
- Проценты, которые положено начислить на вексельную сумму.
- Дисконт. Так называют денежную разницу между суммой, которая определена по бумаге самим должником и той, которая была установлена при его реализации.
Учет векселя – это продажа ценной бумаги векселедержателем кредитной организации до того, как наступит срок его предъявления.
Для конкретного случая могут использоваться различные виды векселей
Номинал векселя
Если говорить о понятиях, связанных с операциями по ценным бумагам, то становится понятно, что не все их можно четко определить. При всей размытости в терминологии можно лишь смело утверждать, что номинал векселя – это его основной реквизит.
Это значение обязательно должно быть прописано на лицевой стороне (цифрами и буквенным обозначением). Если по каким-то причинам, на бумаге будут указаны сразу несколько сумм, то номиналом будет считаться та, что меньше всех. А когда данный реквизит отсутствует, то вексель автоматически признается ничтожным.
При условии, что вексель выдают сразу с учетом процентов по кредиту. Естественно, что от этого факта будет существенным образом зависеть общая сумма бумаги. В таком случае необходимо принимать во внимание, что номинал и сумма, указанная на лицевой стороне не будут совпадать. Но так бывает не всегда. Указывать отдельно проценты и номинальную стоимость не возбраняется.
Когда создают вексель с дисконтом, то его номинал можно определить по следующей формуле:
Как определить цену продажи векселя
Расплачиваясь за товары и услуги, граждане зачастую и не подозревают, что в ряде случаев с этой целью можно использовать не только стандартные денежные банкноты, но и иные виды ценных бумаг. Например, можно выписать чек или составить вексель (естественно, что в данном случае речь идет о дисконтном виде).
В таких ситуациях в первую очередь всегда надо знать, как определяется цена векселя. Естественно, что если продавцом является не векселедатель, то и на стоимость повлиять уже никак не удастся. Поэтому, прежде чем покупать бумагу, следует просчитать, сколько удастся за нее получить при погашении. Для прибыли необходимо, чтобы эта сумма была больше уплаченной.
На текущий момент при расчетах желательно отталкиваться от следующих представлений: соотношение процентной ставки и оставшегося до погашения срока. Если предполагается, что покупку будет осуществлять кредитная организация, то для расчета ставки следует отталкиваться от среднего показателя тех значений, которые данное финансовое предприятие использует, предоставляя займы. Все прочие структуры могут ориентироваться на ставку рефинансирования (в 2018 г. она равна 7, 75 % годовых).
Такой тариф имеет для большинства лиц определенную выгоду (речь в первую очередь о продавцах). Ведь в банке (например, в ВТБ и в Сбербанке) получение займа с таким процентом доступно немногим. Если ставка рефинансирования неприемлема, то необходимо учесть повышенные ставки иных банков.
При расчете векселем важно знать его цену
Но по какой бы цене не предлагалось купить вексель, следует учитывать, что процент по нему должен равняться или быть выше рентабельности юрлица, которое его приобретает.
Кроме того, рыночная цена зависит и от степени потенциального риска. Чем он выше, тем должна быть выше и процентная ставка. Стоит ее поднять по следующим причинам:
- Негативные сведения о векселедателе, как о ненадежном экономическом партнере.
- Временной отрезок для предъявления на погашение превышает один год.
- Цена сделки подозрительно высокая.
На расчетную стоимость также повлияет и общая ситуация в экономике страны. Нестабильная финансовая картина автоматически повышает кредитные проценты.
При реализации дисконтного векселя его цена рассчитывается по следующей формуле:
Например, вексель на сумму 1 млн. рублей сроком обращения 6 месяцев продается с дисконтом 10 %
S =10000000 * (1 - 0.1 * 6)
S = 400000 рублей.
Как рассчитывается доходность векселя
Учитывая, что существует два способа получения дохода по векселю, то и способы их оценки разнятся. Первым являются начисленные проценты. В таком случае формула будет выглядеть следующим образом:
При втором варианте в качестве дохода выступает разница между суммой при погашении и ценой реализации (или приобретения). В данном случае расчет осуществляется следующим образом:
При условии, что вексель выписывают с расчетом, что в обороте он будет находиться менее года, для доходности следует применить следующую формулу:
Следует учитывать, что при расчете доходности по формуле точных процентов за основу берется понимание, что в году 365 дней. Если же используется метод обыкновенных процентов, то предполагается, что дней в году – 360, а в месяце – 30.
На сайтах, посвященных финансовой тематике, размещено огромное количество формул, которые помогают определить прибыль. В ряде случаев необходимо учитывать, что ценная бумага может быть беспроцентной или при выдаче займа кредитор удерживает комиссионные. Все эти данные должны быть учтены.
В процессе расчета прибыли главное учесть, что номинальная стоимость векселя – это сумма, которая определена при его выпуске, и обязательно должна быть указана на лицевой стороне. Если она не проставлена, нотариус имеет право выразить протест. А это может привести к отказу по платежам.
О векселях будет рассказано в видео:
Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статьей могла устареть!
Наш юрист может бесплатно Вас проконсультировать - напишите вопрос в форме ниже:
Бесплатная консультация с юристом
Заказать обратный звонок
формулу дисконта;
процентные номера;
средний срок форфетирования.
Данные для расчета: Форфетор купил у клиента партию из 5 векселей, каждый из которых имеет номинал 300 тыс. долл. Платеж по векселям производится через каждые 180 дней. При этом форфетор предоставляет клиенту 2 льготных дня для расчета. Учетная ставка по векселю составляет 11% годовых.
Решение. І способ:
Величина дисконта определяется по формуле
Н - номинал векселя, долл.;
t - срок векселя, т.е. число дней, оставшихся до наступления срока платежа по данному векселю;
Л - число льготных дней;
П - учетная ставка, %;
360 - число дней в финансовом году.
для первого платежа
тыс. долл.;
для второго платежа
тыс. долл.;
для третьего платежа
тыс. долл.;
для четвертого платежа
тыс. долл.;
для пятого платежа
тыс. долл.;
Общая величина дисконта равна:
тыс. долл.
тыс. долл.
ІІ способ. Процентные номера:
для первого платежа:
для второго платежа:
для третьего платежа:
для четвертого платежа:
для пятого платежа:
Величина дисконта:
тыс. долл.
Сумма платежа клиенту составит:
1500-248,4=1251,6 тыс. дол.
Таким образом, форфетор выплатит клиенту за приобретенные у него векселя 1251,6 тыс. долл. Ему же эти векселя принесут сумму выручки в 1млн.500 тыс долл. (5*300) и доход 248,4 тыс. долл., или 19,8%.
ІІІ способ:
Величину дисконта и сумму платежа по векселям одинаковой номинальной стоимостью можно рассчитать через средний срок форфетирования.
где tср - средний срок форфетирования, дней;
t1 - первый срок платежа, дней;
tп - последний срок платежа, дней;
дней.
Величина дисконта рассчитывается по формуле:
,
где Д - величина дисконта, долл.;
Н - номинальная стоимость партии векселей, долл.; tср - средний срок форфетирования, дней;
Л - число льготных дней; п - учетная ставка, %;
тыс. долл.
Сумма платежа клиенту равна:
1500- 248,4 = 1251,6 тыс. долл.
Таким образом, форфетор выплатит клиенту за приобретенные у него векселя 1251,6 тыс. долл. Ему же эти векселя принесут сумму выручки в 1млн 500 тыс долл. (5*300) и доход 248,4 тыс. долл., или 19,8%
Задача № 4. Ценовая политика на внешнем рынке
Задача: Определить какие базисные условия поставки будут использованы покупцом, и в соответствии с этим какая будет цена партии оборудования украинского строительного предприятия (производителя) в г. Донецке, если:
Российская фирма в г. Воронеж по производству строительных материалов заключила контракт с украинской фирмой, при условии, что растаможенное оборудование будет доставлено в г. Воронеж по железной дороге, украинским производителем, расходы по страхованию несет продавец.
Таблица 1 - Исходные данные, усл. ед.
|
Показатель |
Денежное выражение |
Решение.
В данном случае покупатель использует базисное условие поставки DDP - Воронеж, которое означает, что продавец осуществляет поставку покупателю товара, что прошел таможенную очистку для импорта в любое указанное место назначения. Продавец несет все затраты и риски, связанные с доставкой товара в это место, включая какие-либо пошлины на импорт до страны назначения. В данном случае место назначения - это склад воронежского строительного предприятия. При осуществлении этой поставки используется железнодорожный вид транспорта.
Как рассчитывается доход по векселю
Замечание 1
Вексель как ценная бумага может принести доходу тому, кто этот вексель приобретает (векселедержателю, кредитору). Однако, чтобы выгодно вложить средства в покупку векселя необходимо рассчитывать возможный доход.
Так доход по векселю можно получить в следующих формах:
- в качестве процентов, которые будут начислены за вексель;
- как дисконт (тогда дисконт будет представлять разность между суммой по векселю и суммой долга по векселю).
В первом случае формула для расчета дохода выглядит так:
$Дв = Вс \cdot C$
- где Дв – доход по векселю процентному;
- Вс – номинальная сумма векселя;
- С – процентная ставка (выражается в долях).
Рассмотрим формулу расчета дохода по второй форме векселя:
$Дв = Вс – Цп$, где Цп – цена покупки векселя
$Дв = Цпр – Цп$, где Цп р – цена продажи векселя.
Кроме дохода от векселя также рассчитывается и доходность векселя. Рассмотрим формулы для расчета.
Как рассчитывается доходность по векселю
Так как срок оборота векселя обычно составляет срок меньше года или год. То формула для расчета выглядит так:
$S = Bc \cdot (1 + (n/(N\cdot 100)) \cdot С)$
- где S – сумма, которая будет получена по векселю;
- Вс - номинальная сумма векселя;
- n – срок обращения векселя, выраженный в днях;
- С - процентная ставка (выражается в долях);
- N – количество дней в году;
Такой метод, основанный на точных процентах, предполагает, что количество дней в год составляет 365 или 366 (високосный год). Однако используется еще и метод, основаны на простых процентах, когда количество дней в год принимается за 360 дней, а количество дней в месяце берется за 30 дней.
Есть еще одна формула для расчета доходности. Дисконтная доходность определяется по следующей формуле:
$rд = (D/Nц) \cdot (360/T)$
- где rд – это доходность векселя или дисконтная ставка;
- D – величина дохода процентного;
- Nц – номинальная цена погашения векселя;
- Т – количество дней, оставшееся до погашения денежных средств по векселю;
Пример расчетов доходности по векселю
Рассмотрим пример расчета.
Пример 1
Предположим, что компания приняла решение выпустить векселя. Необходимо вычислить цену размещения такого векселя, если сумма, на которую выписывается такой вексель составляет 150 рублей, срок платежа составляет 250 дней, а ставка составляет 17 %.
Таким образом, получим следующее:
необходимо преобразовать формулу, так как необходимо найти неизвестное – S.
Преобразовав формулу, получим следующее: 150 рублей / (1 +(250 дней/(360 дней $\cdot$ 100)) $\cdot$ 17 %) = 134, 16 рубля
Рассмотрим еще один пример.
Пример 2
Вексель продается на рынке за сумму в 19 000 рублей. В срок погашения, в период, равный 120 дням, должна будет выплачена сумма по векселю в размере 20 000 рублей. Найдем доходность векселя по условиям задачи.
rд = ((20 000 рублей – 19 000 рублей)/ 20 000 рублей) $\cdot$ (360 дней/120 дней) = 0, 15 или 15 %.
То есть доходность векселя при таких условиях составляет 15 %.
Итак, в зависимости от формы выпуска рассчитывается и доходность. На предприятиях, занимающихся операция с такими ценными бумагами, разрабатываются системы анализа доходности векселей с использование программных средств обеспечения, в том числе MS Excel. Для этого создаются специальные шаблоны, удобные для представления результата и расчетов. Примера такого шаблона для расчета доходности представлен на рисунке 1 ниже.
Вернуться назад на
Дисконт векселя - это покупка векселя до истечения срока его действия по цене ниже номинала, а в банковской практике - учетный процент, взимаемый банками при покупке (учете) векселей.
Если банк или иная организация выпускает собственный дисконтный вексель, то, как правило, предполагается, что, данного векселя выше, чем цена его реализации, так как доход по дисконтному векселю векселедержатель получает за счет дисконта.
Дисконт – разница между ценой покупки векселя и его номинальной ценой (вексельной суммой, указанной в тексте векселя).
Как производится расчет дисконта по векселям для целей определения доходности векселя и для целей ?
При расчете дисконта векселедатель, выпускающий собственный вексель, учитывает:
Срок, до которого вексель не может быть предъявлен к оплате (т.е., в течении какого срока векселедатель может пользоваться средствами, привлеченными от выпуска векселя);
стоимость ресурсов (% ставка), по которой векселедатель привлекает (смог бы привлечь) аналогичную сумму на аналогичный срок.
Если договором между векселедателем, выпускающим собственный вексель, и будущим векселедержателем установлена цена реализации векселя, то для расчета дисконта необходимо определить номинальную (вексельную) стоимость векселя.
Это можно сделать по формуле:
Вексельная сумма (номинал) = Цена реализации векселя х (1 + Срок векселя х %ставка: 365(366)
При этом:
Срок векселя – количество календарных дней с даты, следующей за датой выписки векселя по дату погашения векселя, обозначенную в тексте векселя.
Следует учесть, что, как правило, векселя сроком «по предъявлении» с дисконтом выпускать не целесообразно. Ведь такой вексель может быть предъявлен к платежу в течение года с даты выписки в любой день и определить его срок для расчета разумной суммы дисконта и, соответственно, доходности такого векселя, не представляется возможным.
Ситуация по векселям сроком «по предъявлению, но не ранее определенной даты» примерно аналогичная, но расчет дисконта по такому векселю все же возможно произвести исходя из срока с даты следующей за датой выписки векселя по эту определенную дату. Порядок выпуска таких векселей и расчета дисконта по ним лучше определить учетной политикой.
% ставка – ставка привлечения ресурсов на срок, аналогичный сроку векселя. Для расчета обычно используется процентная ставка, по которой векселедатель смог бы привлечь денежные ресурсы на указанный срок. Ориентиром могут являться ставки по межбанковским кредитам, средние ставки по кредитам или депозитам, ставка рефинансирования и т.п. Порядок установления таких ставок определяется векселедателем в учетной политике. Банки порядок установления процентных ставок по привлеченным и размещенным ресурсам в соответствии со сроками, прописывают, как правило, в Депозитной политике.
Ведущей формой вексельного кредитования является досрочный, до наступления срока платежа, продажа векселя
банку, который обозначается терминами "дисконт" "учет" или "учета".
Дисконтирование векселей состоит в том, что банк, покупая вексель, срочно платит его стоимость предъявителю за вычетом определенного процента от суммы номинала векселя, называется учетным процентом. Дисконтирующих вексель, банк осуществляет операцию рефинансирования, а сам получает платеж только с наступлением указанного в векселе срока.
Экономическая суть данной операции заключается в досрочной денежной реализации векселя его держателем банку и преобразовании коммерческого кредита на банковский. Это - прибыльная операция, которая обеспечивает получение дохода банком от временного владения вексельным обязательствам в виде разницы между стоимостью, по которой вексель был куплен, и стоимостью его погашения. Скидка с номинальной суммы векселя, присваивается банком или другим кредитно-финансовым учреждением, и является величиной дисконтного процента. Термин "дисконт" как раз и означает скидку "
Потребность в дисконте векселей объективно возникает вследствие того, что продавец продукции, став векселедержателем, из-за неравномерности поступлений и расходов в процессе своей деятельности довольно часто испытывает настоятельную необходимость более ликвидной формы капитала, чем вексель. Для расчетов с собственными поставщиками или банком он, не дожидаясь наступления срока платежа по векселю, ищет такую организацию, которая бы купила чужое обязательства. Таким покупателем долгов преимущественно выступает коммерческий Банк.
Приобретение банком или иным кредитно-финансовым учреждением векселя до окончания срока его обращения и получения процентов с вексельной суммы в Украине не лимитируется. Каждый банк в проведении этих операций руководствуется лишь критерием собственной эффективности и наличии кредитных ресурсов. Еще в 1994 году. Указ Президента Украины "О выпуске и обращении векселей для покрытия взаимной задолженности субъектов предпринимательской деятельности Украины" подчеркнул, что при погашении задолженности и других обязательств, залоге и проведении других операций норма дисконта из суммы векселя не ограничивается. К тому же в налоговых платежей не учитывается сумма обязательств по неоплаченным векселям, принятых субъектами предпринимательства на бухгалтерский учет.
Принимая во дисконта векселя, банк руководствуется нормами вексельного права. Его сотрудники обязаны проследить, чтобы акцепт переводного векселя по своей форме был полным и правильным, чтобы индоссаментного ряд творил законного векселедержателя, а форма и содержание векселя соответствовали действующим требованиям. Но банк не несет ответственности за действительность полномочий и подписей лиц, акцептовали вексель.
Процедуру учетных операций с погашением векселя в месте учета отражает схема 9.1.
В процессе дисконта важна роль банка. Покупая вексель у своего клиента - векселедержателя, он предоставляет ему
кредит, за что получает долговое обязательство третьих лиц 1 становится получателем тех средств, которые должны поступить с наступлением срока погашения. Тем самым поддерживается ликвидность векселя как ценной бумаги, обеспечивается своевременность производственно-сбытовых и других операций участников хозяйственной жизни. Такой процесс досрочного погашения ссуды посредством учета векселей называется рефинансированием. Рефинансирование ставит следующие основные вы "вания к векселям:
Учтенные банком векселя должны иметь не менее двух подписей - векселедателя и первого векселедержателя;
Векселя должны быть составлены и выписаны в соответствии с требованиями действующего законодательства;
Оформление векселей не должно содержать дефектов формы, которые способны лишить банк права законного векселедержателя;
Цепь передаточных надписей не может быть перервним или непоследовательным.
Если векселя содержат ряд надписывателей, которые берут на себя безусловную ответственность в случае неплатежа, такой вексель вызывает большее доверие и охотно принимается к учету. Напомним такую закономерность: чем больше индоссаментов на векселе, тем большую надежность своевременного платежа он гарантирует.
Конечно, на векселя могут быть и безоборотного индоссаменты - "Без оборота на нас", "Без ответственности" и другие. Хотя они и в известной степени подрывают доверие относительно благонадежности предыдущих подписей, однако к учету допускаются. Но это делается только тогда, когда, кроме них, есть не менее двух подписей. При этом обязательно, чтобы подпись последнего держателя при передаче векселя в учете не был безоборотной.
Если банк уверен в надежности векселя, он соглашается купить его, платит предъявителю сумму денег и получает право требовать платеж по нему.
Дисконт осуществляется путем отчисления процентов с суммы векселя со дня покупки до дня оплаты. В общем отыскивается такое число, добавив к которому сумму процентов, можно было бы получить вексельную сумму. Нормы учетного процента принимается официально установлена учетная ставка Национального банка, что называется официального дисконта. Но, как правило, коммерческие банки учитывают векселя, исходя из ставки несколько выше процента, так как учитывается также и комиссия.
Некоторые векселя могут учитываться по более низкой ставке процента, чем официальная. Но тогда к ним предъявляются повышенные требования, то есть это должны быть векселя; выписаны на авторитетных плательщиков и акцептованные ними; недомицильовани векселя; подлежащие оплате в местах, где есть учреждения Национального банка; выписаны сроком не менее чем на 14 и не более чем на 90 дней.
Эти и другие требования отражают представления о первоклассные векселя. Первоклассными, в частности, считаются такие простые и переводные векселя:
Те, которые возникли на основе оформления реальных товарных сделок и подтверждены товарно-транспортными накладными, приходным ордерам или другими документами;
Имеющие акцепт банка плательщика, существенно упрощает получение платежа, и авторитетный аваль, то есть гарантийный надпись высокоэффективной фирмы или известного коммерческого банка;
Те, за которыми стоят высокая кредитоспособность и репутация векселедержателя и плательщика.
К учету вексель принимается только после тщательного анализа всех его финансово-экономических факторов и проверки репутации обязанных лиц. Масштабность и ответственность этой работы требует высокой профессиональной подготовки. Она охватывает повседневную ведения активных и пассивных операций, в том числе принятие на себя коммерческими банками различных вексельных обязательств - выступать плательщиками, индоссантами, ава-лист, посредниками. Для того коммерческие банки в зависимости от потребностей формируют рабочие группы вексельных экспертов, а то и создают специальные вексельные отделы.
