Банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников и профессиональных участников. Как финансовые посредники банки приобретают ценные бумаги с целью извлечения доходов по ним или управления другими компаниями при приобретении контрольного пакета акций этих компаний, а также осуществляют собственные эмиссии ценных бумаг с целью получения дополнительных собственных средств.
Как профессиональные участники банки осуществляют брокерскую и дилерскую деятельность; деятельность по размещению и управлению ценными бумагами; депозитарную деятельность.
В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль. В целом операции коммерческих банков можно представить следующим образом:
Эмиссионные операции
Банки Республики Казахстан осуществляют эмиссионную деятельность. По казахстанскому законодательству банки могут эмитировать акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги.
Эмиссия акций и облигаций
На основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный, заемный капитал банка. Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются реже. Банковские облигации пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке.
Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в 3 случаях:
при своем учреждении;
при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка
путем выпуска акций;
при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций или других долговых обязательств.
Действующими нормативными документами предусматривается, что при учреждении акционерного банка, а также при ее преобразовании из паевого в акционерный, все акции первого выпуска распределяются среди учредителей банка. Причем первый выпуск акций банка должен состоять из обыкновенных именных акций.
В случае когда одновременно с преобразованием банка из паевого в акционерный увеличивается уставный фонд банка, его рост может происходить исключительно за счет дополнительных взносов учредителей.
Повторный выпуск акций с целью увеличения уставного капитала акционерного банка разрешается лишь после оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные так и привилегированные акции
Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании и имеют право голоса: при решении о реорганизации и ликвидации общества; при решении вопросов о внесении изменений в устав общества. Размещение акций повторного выпуска может осуществляться путем подписки(открытой или закрытой), путем распределении среди акционеров общества и путем конвертации.
Закрытая подписка на акции допускается если одновременно выполняются 2 условия:
число заранее известных покупателей не более 500 лиц;
общий объем эмиссии не более 50 тыс. минимального размера оплаты труда на дату принятия решения.
Регистрация дополнительного выпуска акций должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии.
Выпуск облигаций банком для привлечения заемных средств может производиться лишь при условии полной оплаты всех выпущенных этим банком акций(если банк акционерный) или полной оплаты пайщикам своих долей в уставном фонде(если банк паевой) и на сумму не более собственного капитала банка.
Рассмотрим подробнее этапы эмиссии.
Решение о выпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием акционеров, либо Наблюдательным советом банка. Чтобы получить право выпускать ценные бумаги, банк должен: быть безубыточным в течении последних 3 завершенных финансовых лет; неподвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течение 3 лет; не иметь просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет. Все данные, подтверждающие соответствие банка этим требованиям должны содержаться в проспекте эмиссии. Также в проспекте эмиссии должны содержаться данные о банке, о его финансовом положении и сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг. Проспект эмиссии подготавливается Правлением банка, подписывается Председателем Правления и Главным бухгалтером банка. Для первого выпуска акций впервые учреждаемого банка проспект эмиссии подготавливается его учредителями и подписывается членами назначенного учредителями органа по организации банка.
Регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Для регистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент представляет в департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка или в территориальное учреждение Банка по месту своего нахождения следующие документы:
- - заявление на регистрацию;
- - выписка из протокола собрания акционеров, в котором было принято решение о выпуске ценных бумаг;
- - проспект эмиссии;
- - документ, подтверждающий согласование данного выпуска с соответствующим учреждением Государственного комитета РК по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур.
- - копию платежного поручения об уплате налога на операции с ценными бумагами.
Предоставленные банком документы рассматриваются регистрирующим органом на предмет соответствия действующему законодательству, банковским правилам и инструкциям. Зарегистрированные документы и письмо о регистрации подписываются уполномоченным лицом, заверяются печатью регистрирующего органа и выдается банку-эмитенту. Вместе с зарегистрированными документами банку передается письмо в адрес Расчетно-кассового центра НБ РК по месту ведения основного корреспондентского счета об открытии ему специального накопительного счета для сбора средств, поступающих в уплату ценных бумаг.
В случае, если регистрация ценных бумаг сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии, банком-эмитентом осуществляется публикация проспекта эмиссии, путем издания проспекта в виде отдельной брошюры. Одновременно банк сообщает через средства массовой информации о проводимом им выпуском ценных бумаг.
Размещение эмиссионных ценных бумаг - т.е. отчуждение их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. Размещение выпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации и публикации проспекта эмиссии. Она может осуществляться различными способами:
- - Реализация акций может происходить путем продажи акций. С этой целью покупателем заключается договор купли-продажи на определенное число акций. Здесь банк-эмитент может пользоваться услугами посредников - финансовых брокеров, с которыми также заключаются специальные договоры комиссии или поручения.
- - В оплату акций могут поступать взносы от акционеров в капитал банка материальными ценностями, нематериальными активами, иностранной валютой. При этом в оплату уставного капитала должны приниматься только те активы, которые могут быть использованы в непосредственной деятельности банка. Их доля в структуре уставного капитала не должна превышать 20 процентов на момент создания банка. В последующем она должна быть доведена до 10 процентов (без учета стоимости зданий).
- - Возможна реализация акций путем переоформления внесенных ранее паев в акции - при преобразовании банка из паевого в акционерный.
- - Реализация акций может производиться путем замены на ранее выпущенные банком ценные бумаги, а также путем консолидации и дробления акций.
Независимо от типа реализаций, цена всех акций внутри каждого типа в одном выпуске при их продаже первым владельцам должна быть едина, в т.ч. при продаже этих акций через посредников.
Реализация облигаций может происходить двумя путями:
- - при продаже на основе договора с покупателями.
- - при замене на ранее выпущенные банком конвертируемые облигации или другие ценные бумаги.
Количество фактически реализованных банком акций и облигаций не должно превышать их количества, предполагаемого к выпуску и указанного в регистрационных документах выпуска. В отношении акций действует правило, согласно которому их выпуск может быть признан состоявшимся лишь в том случае, если реально оплаченный прирост уставного фонда банка составляет не менее 50 процентов суммы предполагавшегося вначале выпуска увеличения уставного фонда.
Регистрация итогов выпуска происходит после завершения процесса реализации ценных бумаг. Банк-эмитент анализирует результаты и составляет отчет об итогах выпуска, который подписывается Председателем Правления банка и представляется в регистрирующий орган.
Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг должен содержать следующую информацию:
- - даты начала и окончания размещения ценных бумаг;
- - количество размещенных ценных бумаг;
- - фактическую цену размещения ценных бумаг(по видам ценных бумаг в рамках данного выпуска);
- - общий объем поступлений за размещенные ценные бумаги.
Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг в 2-х недельный срок и при отсутствии, связанных с выпуском ценных бумаг нарушений, регистрирует его. Публикация итогов выпуска ценных бумаг должна производиться банком-эмитентом в том же печатном органе, где было опубликовано сообщение о выпуске.
Банки, регистрация выпуска ценных бумаг которых сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии ежегодно в течение 2-х недель после проведения общего годового собрания акционеров, представляют в регистрирующий орган отчет, содержащий данные о банке, о его финансовом положении, а также сведения об эмитированных банком акциях и облигациях, информацию о других видах ценных бумаг, выпущенных банком.
При первичном размещении акций банк-эмитент не имеет права приобретать их за свой счет, на вторичном же рынке банки могут выступать в качестве своих собственных акций, но в строго установленных законом случаях. Многие акционерные банки с целью поддержания рыночного курса собственных акций проявляют высокую активность на вторичном рынке собственных акций.
Известно, что рыночный курс акций отражает положение банка на рынке, его устойчивость и рентабельность. Падение курса служит сигналом наметившихся неблагоприятных тенденций в развитии данного банка и может спровоцировать не только сброс его акций акционерами, но и массовый отток вкладов из банка, что окажет на него пагубное воздействие. Поэтому, в случае снижения курса акций, банки не непосредственно, а через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном рынке, что приводит к искусственному росту их курса и создает видимость укрепления рыночных позиций банка.
Выпуск векселей
Казахстанские банки активно осваивают выпуск векселей как краткосрочных долговых обязательств. Следует отметить, что хотя выпуск векселей и является эмиссионной операцией, сами векселя выписываются без регистрации эмиссионного проспекта, поэтому, данную операцию правомерно характеризовать как выпуск векселей. Банки используют выпуск векселей в основном с целью привлечь средства для активных операций банка по возможности за более низкую плату и с наименьшими накладными расходами по сравнению с использованием традиционных кредитно-депозитных форм вложения средств. Снижение накладных расходов достигается за счет того, что выполняя ту же функцию, что и депозитный сертификат, вексель имеет упрощенную процедуру выпуска - отсутствует процедура регистрации. Действующий правила предполагают только извещение НБ РК о выпуске банком векселей. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска векселей, не противоречащих этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков. Банки могут выпускать векселя как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.
Первоначально банки стали выпускать векселя с дисконтом. Доход покупателя в этом случае составляет разность между номиналом векселя и ценой его приобретения. Формулу подсчета дисконта можно изобразить следующим образом.
где С - сумма дисконта
Т - срок до платежа
К - сумма векселя
П - учетная ставка
Но в дальнейшем оказалось, что более удобным и выгодным как для банков, так для клиентов являются процентные векселя. При расчете используется следующая формула:
где П - сумма процентов
Н - номинал векселя
Т - срок векселя в днях
Пс - процентная ставка для исчисления процентов на вексельную сумму, указанную в тексте векселя.
Привлекая средства путем выпуска векселей, банки должны отчислять определенный процент от их суммы в фонд обязательных резервов ЦБ РК(в настоящее время этот процент составляет 7%). Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование. При выпуске дисконтного векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства.
Эмиссия депозитных и сберегательных сертификатов
Эмиссию депозитных и сберегательных сертификатов могут осуществлять исключительно банковские учреждения, преследуя следующие цели:
Привлечение депозитных ресурсов для активных операций. Это достигается за счет:
- - преимуществ в налогообложении;
- - обеспечении ликвидности вложений.
Казахстанские банки устанавливают гибкие сроки по депозитным сертификатам от 1 дня до 1 года. Это связано с тем, что в отличии от векселей депозитные сертификаты могут быть только срочными, максимальный срок обращения депозитных сертификатов - 1 год, сберегательных - 3 года.
Максимально снизить риск вложений.
Осуществляя эту операцию в различных банках, клиент может снизить и без того невысокий риск покупки депозитных сертификатов.
Расширение клиентуры банка путем диверсификации услуг, предоставляемых клиенту.
Снижение риска ликвидности. Эмитируя депозитные сертификаты, банк получает пассивы с фиксированным сроком, что позволяет ему снизить риск ликвидности.
Процедура выпуска депозитных и сберегательных сертификатов коммерческих банков менее формализована, чем оформление эмиссий акций и облигаций.
Эффективность проводимой операции прежде всего зависит от того, насколько банком изучена конъюнктура фондового рынка и в частности в секторе депозитных и сберегательных сертификатов. Важно правильно выбрать условия и время их эмиссии, а также предложить инвестору доход, адекватный состоянию фондового рынка.
Общая формула для расчета дохода по сертификату такова:
где С - сумма, получаемая инвестором по процентному сертификату;
Н - номинал сертификата;
t - время владения сертификатом;
Т - количество дней в году;
n - процентная ставка.
При первичном размещении депозитных сертификатов эффективным способом зарекомендовал себя аукционный метод. При его проведении банк предлагает инвесторам пределы процентных ставок, по которым предлагаются депозитные сертификаты к размещению. В первую очередь, удовлетворяются заявки на приобретение сертификатов, в которых указываются лучшие с позиции банка условия - минимальный процент размещения.
Вторичный рынок может поддерживаться банком-эмитентом. В этом случае он должен осуществлять дилинг сертификатов, предлагая двусторонние котировки.
При этом целесообразно предлагать цену выкупа по формуле:
где tu - время владения сертификатом первым инвестором.
В том случае, если процентные ставки на рынке пошли вверх, покупка сертификата у инвестора на вторичном рынке по процентной ставке, установленной условиями эмиссии, невыгодна, и n устанавливается на уровне рыночной величины nr.
Выкуп при падении процентных ставок - операция эффективная для банка, но экономически невыгодная с позиции инвестора. Именно поэтому, сертификаты хорошо продаются в период борьбы за снижение инфляции, сопровождающейся падением рыночного процента. В период же постепенного раскручивания инфляции, банкам целесообразно отказаться от сертификатов в пользу более удобных векселей.
Цена, которую банк устанавливает для продажи ранее выкупленных сертификатов, определяется исходя из времени до его погашения и тех процентных ставок, которые позволят банку продать сертификат.
где tp - время до погашения сертификата;
nr - корректируемая рыночная величина процента.
Технологически эти операции весьма разнообразны. В операциях с ценными бумагами банки выступают эмитентом, инвестором, посредником – профессиональным участником рынка ценных бумаг. Операции банков с ценными бумагами в большинстве стран регулируются законодательно и нормативно. В Российской Федерации они регламентируются федеральными законами: "О банках и банковской деятельности", от 22.04.1996 № 39-ΦЗ "О рынке ценных бумаг", от 11.03.1997 № 48-ФЗ "О переводном и простом векселе", от 11.11.2003 № 152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах", а также нормативными актами Банка России.
В качестве эмитента банки выпускают собственные ценные бумаги (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя ). Как инвесторы они приобретают ценные бумаги за свой счет. При работе в качестве финансового посредника коммерческие банки выполняют функции дилера, брокера, депозитария, управляющей компании.
Банки осуществляют операции с ценными бумагами как в соответствии со своими целями, от своего имени и за свой счет, так и по заданию клиентов, в том числе от их имени и за их счет. В соответствии с технологическими особенностями и нормативной базой выделяются следующие виды банковских операций с ценными бумагами:
- эмиссионные;
- инвестиционные;
- операции банка как профессионального участника рынка ценных бумаг;
- операции с производными инструментами;
- срочные сделки с ценными бумагами.
Эмиссионными называются операции по разработке, выпуску и размещению банками собственных ценных бумаг. Это пассивные операции, с помощью которых банк формирует (увеличивает) уставной капитал и привлеченные (заемные) средства.
Инвестиционные операции – это активные операции по вложению банковских ресурсов в ценные бумаги других эмитентов: государства, корпораций, банков, эмитентов-нерезидентов.
Операции банка как профессионального участника рынка ценных бумаг осуществляются в Российской Федерации в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", по которому к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся операторы-посредники этого рынка: брокеры, дилеры, управляющие компании, депозитарии, регистраторы. Если банк имеет соответствующие лицензии, то он вправе осуществлять следующие операции:
- брокерские;
- дилерские;
- доверительные (трастовые);
- депозитарные;
- операции по ведению реестра акционеров.
В качестве регистратора банки на основе соответствующей лицензии могут осуществлять операции (услуги) для своих клиентов по ведению реестра акционеров.
На рынке ценных бумаг (РЦБ) велик поток встречных платежей по расчетам между инвесторами и операторами за сделки с ценными бумагами. Ряд банков выполняют на РЦБ клиринговые расчеты по операциям с ценными бумагами участников рынка, т.е. проводят зачет встречных обязательств и требований.
К срочным операциям относятся сделки форвард, фьючерс, опцион, РЕПО, своп, в которых заключение сделки и расчеты по ней разделены во времени. К операциям с ценными бумагами относятся форвардные, фьючерсные, опционные и своповые контракты, в которых базисным активом являются ценные бумаги.
Трастовые операции – это доверительное управление портфелями ценных бумаг своих клиентов, в качестве которых выступают в первую очередь институциональные инвесторы. К ним относятся инвестиционные фонды юридических лиц, инвестиционные фонды физических лиц (например, ПИФы, взаимные фонды, хедж-фонды), а также пенсионные фонды и страховые компании. Кроме институциональных инвесторов потребность в доверительном управлении активами из ценных бумаг имеют крупные корпорации реального сектора экономики, а также физические лица.
Депозитарные операции – это операции учета и хранения безналичных (бездокументарных) ценных бумаг различных эмитентов, принадлежащих клиентам банка. В связи с потребностью клиентов покупать и продавать ценные бумаги на рынке депозитарный отдел банка (или банковский депозитарий) ведет лицевые счета (счета депо ) в разрезе видов, серий и траншей ценных бумаг и их владельцев, выдает выписки по счетам, подтверждающие наличие ценных бумаг у их владельца, осуществляет фиксацию обременения залогом ценных бумаг и др.
Перечисленные виды банковских операций с ценными бумагами являются основными. Однако перечень видов операций с ценными бумагами не ограничивается перечисленными. Кроме них существует ряд операций банков с ценными бумагами, которые по своему существу принято относить либо к собственно кредитным операциям (учет векселей, гарантийные операции с векселями – авалирование векселей ), либо сопутствующим кредитным операциям (например, залоговые операции с ценными бумагами ). Указанные операции рассматриваются в данном учебнике в разделе, посвященном кредитованию.
В последние десятилетия коммерческие банки испытывают возрастающую конкуренцию на рынке ценных бумаг со стороны небанковских институтов: финансовых компаний, инвестиционных компаний и фондов. В этих условиях банки стараются диверсифицировать свою деятельность на рынке ценных бумаг, расширяя спектр услуг на этом рынке для своих клиентов. Вместе с тем коммерческие и специализированные инвестиционные и трастовые банки остаются основными участниками и операторами этого рынка. Особенно высока их роль в инвестиционных операциях на рынке государственных ценных бумаг. Транснациональные и крупные коммерческие банки являются в настоящее время главными держателями государственных долгов во многих станах и, в частности, в странах евро- зоны, в которых в связи с мировым финансовым кризисом государственный долг за последние годы значительно вырос.
Ценная бумага – финансовый инструмент, обеспечивающий ее владельцу право получения дохода в форме и в порядке, установленных законодательно.
На рынке ценных бумаг банки ведут следующие виды профессиональной деятельности:
1) брокерская деятельность – совершение сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера на основе договора (за счет клиента). Брокером может быть и физическое и юридическое лицо;
2) дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Она разрешена только юридическим лицам;
3) управленческая деятельность – управление переданными управляющему во владение и принадлежащими другому лицу ценными бумагами в интересах этого лица за вознаграждение;
4) клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств;
5) депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг или учету и переходу прав на ценные бумаги;
6) ведение реестров владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестров владельцев ценных бумаг;
7) организаторская деятельность – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.
Кроме вышеперечисленных видов деятельности банки осуществляют выпуск эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг.
Кредитные организации могут осуществлять эмиссию собственных ценных бумаг, так и эмиссию ценных бумаг для сторонних субъектов.
Банки выпускают ценные бумаги следующих форм:
1) именные документарные;
2) именные бездокументарные;
3) документарные ценные бумаги на предъявителя.
Банк проводит эмиссию:
а) акций обыкновенных и привилегированных;
б) облигаций (именных и на предъявителя);
в) конвертируемых ценных бумаг.
Все операции банка с ценными бумагами клиентов классифицируются по целям проведения операций:
1. Формирование и увеличение капитала:
а) формирование собственного капитала – 1-ая эмиссия (обыкновенные акции);
б) увеличение собственного капитала – 2-ая … n-ая эмиссия акций;
в) эмиссия привилегированных акций;
г) формирование заемного капитала, эмиссия облигаций;
2. Получение денежного дохода от проведения операции:
а) операции по обслуживанию эмиссионной деятельности клиентов;
б) брокерские операции на вторичном рынке;
в) формирование клиентского портфеля ценных бумаг;
г) процентные операции, доверительное управление;
д) обслуживание клиентских операций с ценными бумагами;
3. Получение прибыли от инвестиций в ценные бумаги:
а) спекулятивные операции;
б) формирование портфеля ценных бумаг;
4. Привлечение заемных средств для использования в активных операциях:
а) эмиссия векселей;
б) эмиссия доходных и сберегательных сертификатов;
в) операции «реnо»;
5. Участие в уставном капитале для контроля над собственностью:
а) покупка акций через дочерние структуры;
б) участие в аукционах;
6. Использование ценных бумаг в других операциях, в т.ч. кредитование под залог ценных бумаг.
Собственные сделки банка с ценными бумагами разделяются на сделки, проводимые по пассивным операциям и сделки, проводимые по активным операциям.
Пассивные операции:
· выпуск эмиссионных бумаг;
· выпуск неэмиссионных бумаг (векселей, сертификатов).
Ресурсы, полученные по пассивным операциям с ценными бумагами, являются устойчивыми, срочные ресурсами и, кроме того, привлекательными для инвесторов при наличии льгот по налогу на прибыль и подоходному налогу.
Активные операции с ценными бумагами включают:
· приобретение ценных бумаг других эмитентов с целью получения спекулятивной выгоды;
· приобретение государственных долговых обязательств;
· учет векселей предприятий и организаций;
· вложение средств в паи, акции предприятий с целью участия в управлении их деятельностью и получения дивидендов.
Контрольные вопросы по теме
1. Какими способами можно осуществить перевод денежных средств через банковскую систему России?
2. Каков порядок открытия расчетного счета в банке?
3. В банк для открытия счета обратились:
а) спортивная детская школа, финансируемая из местного бюджета;
б) частная стоматологическая фирма;
в) религиозная организация;
г) коммерческий магазин.
Какие виды рублевых счетов будут открывать данным предприятиям и организациям?
4. Что понимается под электронными деньгами?
5. Что такое клиринг?
6. Каков порядок заключения кредитного договора?
7. Является ли кредитный договор основанием для проверки банком кредитоспособности заемщика?
8. В чем различие залога, гарантии и поручительства?
9. Назовите наиболее надежную форму безналичных расчетов?
10. В чем сущность контокоррентного кредита?
11. Объясните сущность трастовых операций?
12. Каковы особенности российского рынка ценных бумаг?
13. Какие операции с ценными бумагами клиентов осуществляют российские коммерческие банки?
14. Какую роль могут выполнять банки на рынке ценных бумаг?
15. Что такое валютная позиция банка и какой она может быть?
16. Какие виды валютных операций осуществляют коммерческие банки?
17. Для чего используется транзитный счет?
Общие основы деятельности банков на рынке ценных бумаг определены законодательством РФ {2}. Лицензия Банка России на осуществление банковских операций дает банку право на выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами следующих видов:
Выполняющими функции платежного документа (вексель, чек);
Подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета (депозитные и сберегательные сертификаты, банковские векселя).
Банк имеет право осуществлять и профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами, но на основе специальных лицензий, выдаваемых Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Особенность деятельности российских банков на рынке ценных бумаг заключается в том, что они осуществляют операции на этом рынке по общим правилам, действующим для всех его участников, но при этом они должны еще соблюдать и дополнительные правила, устанавливаемые для них Банком России.
Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг. Деятельность банков на данном рынке можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:
Деятельность банков как эмитентов;
Деятельность банков как инвесторов;
Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг;
Деятельность по осуществлению традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг.
Каждый из этих видов включает в себя широкий спектр разнообразных операций, опосредующих как движение самих ценных бумаг, так и реализацию прав, вытекающих из них.
Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению, а также операции и другую деятельность по обеспечению реализации прав инвесторов, удостоверенных эмитированными банками ценными бумагами. К последним относятся выплата процентов и дивидендов, погашение долговых ценных бумаг при наступлении срока, создание условий для участия владельцев акций в управлении банком, включая проведение общих собраний акционеров, предоставление информации о деятельности банка‑эмитента в соответствии с действующим законодательством.
Деятельность банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг в свой портфель, привлечение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг, операции по реализации банком‑инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами (получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг), участие в управлении акционерным обществом‑эмитентом, участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера, получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества. В рамках инвестиционной деятельности банки осуществляют также операции с производными финансовыми инструментами (фьючерсными и форвардными контрактами, опционами), которые подразделяются на спекулятивные и хеджинговые.
Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг [Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.] предполагает осуществление следующих видов профессиональной деятельности:
- брокерской - совершение банком гражданско‑правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре;
- дилерской - совершение банком сделок купли‑продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством их покупки и (или) продажи по объявленным им ценам;
- по управлению ценными бумагами - осуществление банком от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления последними;
- клиринговой - осуществление деятельности по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним;
- депозитарной - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на них.
Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения - лицензии, которая выдается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: профессионального участника рынка ценных бумаг, на осуществление деятельности по ведению реестра, фондовой биржи. Банки в настоящее время имеют лицензию первого вида, в которую включаются такие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, как брокерская, дилерская, по доверительному управлению ценными бумагами, депозитарная, клиринговая.
Традиционные банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг, включают предоставление клиентам кредитов на приобретение ценных бумаг и под их залог, предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например жилищных сертификатов), выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на последнем.
Эмиссия банками собственных ценных бумаг. Объектами эмиссионных операций банков на рынке ценных бумаг являются акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, а также банковские векселя. При этом акции могут быть эмитированы исключительно банками, создаваемыми (созданными) в организационно‑правовой форме акционерного общества. Все остальные из перечисленных ценных бумаг могут выпускаться всеми банками, т. е. независимо от их организационно‑правовой формы. Именно эти ценные бумаги банков используются ими для привлечения средств кредиторов и называются соответственно долговыми обязательствами банка. Порядок их выпуска, обращения и погашения был рассмотрен в 12. 3.
Цель эмиссии акций банков, относящихся к числу долевых ценных бумаг, заключается в формировании постоянного капитала. С помощью акций банки осуществляют первоначальное формирование уставного капитала (при создании банка), а также наращивание (увеличение) его в целях обеспечения возможностей расширения своей деятельности. Акции банка - это ценные бумаги эмиссионного типа, их выпуск и обращение осуществляются в соответствии с правилами, установленными Центральным банком РФ на основе действующего законодательства об акционерных обществах и рынке ценных бумаг. Исходя из этих правил кредитные организации (банки) могут выпускать акции именные и на предъявителя в одной из следующих форм:
Именные документарные;
Именные бездокументарные;
Документарные на предъявителя.
Номинальная стоимость выпускаемых банками акций должна выражаться в российских рублях. Кредитная организация может выпускать обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции независимо от порядкового номера и времени выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость и предоставлять их владельцам одинаковый объем прав. Первый выпуск акций должен полностью состоять из обыкновенных именных акций, а дополнительный может включать выпуск как обыкновенных акций, так и привилегированных. Последние могут иметь разную номинальную стоимость, давать своим владельцам различный объем прав. Однако общая номинальная стоимость всех привилегированных акций не должна превышать 25 % уставного капитала кредитной организации.
Выпуск акций производится на основании решения органа управления банка, имеющего соответствующие полномочия. Как правило, это общее собрание акционеров банка. Кредитная организация подготавливает проспект эмиссии акций, который содержит сведения об эмитенте, его финансовом положении и сведения о выпущенных и выпускаемых ценных бумагах кредитной организации. Для снижения финансовых рисков, повышения ответственности банков‑эмитентов перед инвесторами все выпуски акций кредитных организаций (банков) подлежат государственной регистрации в Центральном банке РФ. Непосредственно в Департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России регистрируются следующие выпуски акций кредитных организаций: с уставным капиталом 700 млн руб. и более; с долей иностранного участия более 50 %; а также акции, выпускаемые при реорганизации. Остальные выпуски акций кредитных организаций регистрируются в территориальных учреждениях Банка России по месту нахождения эмитента.
Регистрация выпуска акций должна сопровождаться регистрацией проспекта их эмиссии в случаях, если общий объем эмиссии акций превышает 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда или размещение акций кредитной организации производится среди неограниченного круга лиц либо заранее известного круга лиц, число которых превышает 500. После регистрации выпуска акций и проспекта эмиссии в соответствующем регистрирующем органе кредитная организация должна раскрыть для инвесторов информацию, содержащуюся в проспекте эмиссии, в средствах массовой информации. И лишь через две недели после этого она имеет право приступить к размещению своих акций.
Размещение акций может происходить путем:
Продажи их за российскую и иностранную валюты;
Переоформления внесенных ранее долей в акции (при преобразовании кредитной организации из ООО в акционерное общество);
Приема от инвесторов в установленном порядке взносов в уставный капитал в порядке мены акций банка на принадлежащие инвесторам банковские здания, а при наличии разрешения Совета директоров Банка России - на иное имущество в неденежной форме. Предельный размер имущества в виде банковских зданий (помещений) в уставном капитале вновь создаваемой кредитной организации не должен превышать 20 % с последующим доведением при дополнительном выпуске акций до 10 %;
Капитализации начисленных, но не выплаченных дивидендов, а также прочих собственных средств кредитных организаций (эмиссионного дохода, средств от переоценки по решениям Правительства РФ находящихся на балансе кредитной организации основных средств, а также средств от переоценки основных фондов по восстановительной стоимости путем индексации, неиспользованных остатков фондов специального назначения, фондов накопления и других фондов банка по итогам отчетного года, нераспределенной прибыли предшествующих лет);
Конвертации в акции ранее выпущенных банком конвертируемых облигаций, ранее выпущенных акций с меньшей номинальной стоимостью (при консолидации акций и увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций) или с большей номинальной стоимостью (при дроблении акций и уменьшении уставного капитала кредитной организации путем уменьшения номинальной стоимости акций), акций реорганизуемых кредитных организаций.
Кредитная организация в форме открытого акционерного общества в праве проводить как публичное размещение (открытую подписку) на акции и осуществлять их свободную продажу, так и закрытую подписку на выпускаемые акции. Акции кредитной организации, созданной в форме закрытого акционерного общества, размещаются только путем закрытой подписки среди акционеров ЗАО, число которых не должно превышать 50 лиц (юридических и физических). В момент создания банка в любой форме акционерного общества размещение акций путем публичной продажи не допускается (идет только закрытая подписка).
Первичная эмиссия акций (акций первого выпуска кредитной организации) считается состоявшейся, если акции будут оплачены полностью, т. е. на 100 % уставного капитала в течение 30 дней со дня государственной регистрации кредитной организации. При последующих эмиссиях акций (дополнительном их выпуске в целях увеличения первоначального уставного капитала) выпуск считается состоявшимся, если реально оплаченный прирост уставного капитала банка составит не менее 75 % суммы предполагавшегося в регистрационных документах по выпуску ценных бумаг увеличения уставного фонда.
Акционеры кредитной организации‑эмитента имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки дополнительных акций в количестве, пропорциональном принадлежащим им акций этой категории. После завершения процесса реализации акций банк‑эмитент анализирует его результаты и составляет отчет об итогах выпуска, который должен быть представлен в соответствующий регистрирующий орган (Банк России или в его территориальное управление) для утверждения и регистрации итогов выпуска. Последнее является основанием для зачисления поступивших в оплату акций денежных средств на корреспондентский счет банка и для раскрытия информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска акций в том печатном органе, где предварительно было опубликовано сообщение об эмиссии акций данным банком.
Инвестиционные операции. Под инвестиционной деятельностью банка на рынке ценных бумаг обычно понимают его деятельность по вложению средств в ценные бумаги от своего имени, по своей инициативе и за свой счет с целью получения прямых и косвенных доходов. Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются за счет расширения доли рынка, контролируемой банком, через дочерние и зависимые общества и усиления их влияния на клиентов путем участия в корпоративном управлении на основе владения пакетом их акций.
Объектами банковских инвестиций выступают самые разнообразные ценные бумаги. В российской банковской практике в зависимости от инвестиционных инструментов, используемых для формирования собственного портфеля, в целях учета и отражения в балансе различают вложения в:
Долговые обязательства;
В настоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется, как правило, на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальных облигаций, облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности и риски.
К федеральным облигациям относятся государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации внешнего государственного валютного займа (ОВГВЗ).
Субфедеральные облигации - ценные бумаги субъектов РФ. Они имеют статус государственных, на них распространяются льготы по налогу на прибыль. В отличие от них муниципальные облигации, т. е. облигации, выпущенные местными органами власти, такой льготы не имеют.
Облигации корпораций являются инструментом привлечения предприятиями и организациями внешнего финансирования для осуществления своих инвестиционных программ.
При анализе вложений банка в акции следует различать прямые и портфельные инвестиции.
Прямые инвестиции принимают форму вложений в акции в том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям.
Портфельные инвестиции в акции осуществляются в форме создания портфелей акций различных эмитентов, управляемых как единое целое. Цель таких инвестиций банков - получение прибыли на основе диверсификации вложений.
Портфель акций является составной частью инвестиционного портфеля банка, под которым понимается набор ценных бумаг, приобретаемых с целью получения по ним инвестиционного дохода, а также в расчете на возможность роста их курсовой стоимости в длительной перспективе. Кроме инвестиционного портфеля банки формируют и торговый портфель ценных бумаг для получения дохода от их реализации (перепродажи) в течение 180 календарных дней (это и акции, и различные долговые обязательства как котируемые, так и некотируемые).
Инвестиционный портфель ценных бумаг обеспечивает банку доходность, а торговый - ликвидность. На практике у банков соотношение между этими двумя портфелями ценных бумаг составляет соответственно 70 и 30 %. Банки самостоятельно определяют порядок формирования торгового и инвестиционного портфелей и раскрывают его в таких внутренних документах, как Инвестиционная политика банка и Учетная политика банка.
Важнейшей составляющей инвестиционной деятельности банка является управление собственным портфелем ценных бумаг таким образом, чтобы обеспечить себе создание резерва ликвидности, объектов залога для получения краткосрочных ссуд, возможности участвовать в управлении предприятиями (компаниями) и получение прибыли. В процессе управления портфелем можно выделить два уровня: стратегический и оперативный. На первом на основе макроэкономических прогнозов и с учетом экспертных оценок устанавливаются основные ориентиры для инвестирования: лимиты по рискам, ограничения по структуре портфеля, планы доходности, срочности портфеля и др. На втором уровне, исходя из установленных ограничений и лимитов, осуществляется текущее управление портфелем ценных бумаг согласно складывающейся экономической конъюнктуре.
Дилерские и брокерские операции. Дилеры и брокеры - это посредники на рынке ценных бумаг, профессиональные его участники, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на этом рынке.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли‑продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен их покупки и (или) продажи. Дилерская деятельность кредитных организаций связана с биржевым рынком ценных бумаг, который включает в себя:
Организационный рынок ценных бумаг (ОРЦБ), т. е. рынок государственных (ГКО, ОФЗ), муниципальных и субъектов РФ ценных бумаг, а также акций «голубые фишки», обращающихся в системе валютных бирж (ММВБ, СПбВБ);
Рынок корпоративных ценных бумаг, обращающихся (торгуемых) в основном в рамках Российской торговой системы (РТС), а также через Московскую фондовую биржу (МФБ) и другие (региональные) фондовые биржи.
Биржевой рынок ценных бумаг характеризуют четкие правила организации торгов, заключения и исполнения сделок по каждому виду перечисленных выше ценных бумаг. На нем может проводиться как первичное размещение этих ценных бумаг (в форме аукционов), так и их вторичные торги. Этот рынок представлен торговой, расчетной и депозитарной системами, функционирующими в режиме единого комплекса, что обеспечивает дилерам полный комплекс услуг от заключения сделок до их исполнения. Так, торговая система реализует саму процедуру заключения сделок купли‑продажи с ценными бумагами; расчетная система обеспечивает расчеты и денежные платежи по данным сделкам; депозитарная система - учет прав владельцев по счетам ДЕПО и их переводы по указанным счетам. Организации, входящие в эти системы, формирующие инфраструктуру биржевого рынка, связаны между собой договорами по оказанию услуг. К проведению торгов на биржах и в рамках системы РТС, как правило, допускаются ценные бумаги только в электронной бездокументарной форме, но при этом они могут иметь бумажные дубликаты.
Кредитные организации для приобретения статуса дилера и осуществления дилерской деятельности должны обладать одновременно лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг в области дилерской и брокерской деятельности, а зачастую и по депозитарной деятельности [Это относится к таким сегментам ОРЦБ, как рынок (ГКО, ОФЗ) муниципальных облигаций, где кредитные организации проводят операции от своего имени и за свой счет, а также по поручению клиентов и являются субдепозитариями.], а также отвечать требованиям торговой и расчетной систем соответствующего сегмента биржевого рынка (ОРЦБ или РТС). Отсюда следует, что дилерами на рынке ценных бумаг может быть определенный ограниченный круг банков. Другие же банки, не вошедшие в их число, могут осуществлять инвестиционные операции для себя и своих клиентов через эти банки‑дилеры на основании договора‑поручения, выступая доверителями (комитентами).
Банк‑дилер, действуя как инвестор, т. е. осуществляя инвестиционные операции для себя (от своего имени и за свой счет), при объявлении в средства массовой информации об аукционе определенных ценных бумаг (при их первичном размещении) может в установленные сроки подать в торговую систему (на ММВБ или РТС) заявки на их покупку, перечислив соответствующую сумму в расчетную систему биржи. Заявки на заключение сделок подаются в электронном виде и бывают двух видов: конкурентные и неконкурентные. В конкурентной заявке (предложении) указывается цена, по которой заявитель готов купить ценные бумаги и их количество. В неконкурентном предложении указывается количество ценных бумаг, которое покупатель готов приобрести на аукционе по средневзвешенной цене.
Вначале удовлетворяются конкурентные заявки по цене, равной или превышающей цену отсечения, а потом уже в пределах заранее установленного лимита исполняются неконкурентные заявки. Для участия во вторичных торгах по покупке‑продаже уже находящихся в обращении ценных бумаг в дни торговых сессий банк‑дилер выставляет свои заявки в торговую систему с указанием их направленности (покупка или продажа). Каждому участнику торгов до их начала устанавливаются денежные позиции и позиции по ценным бумагам. Денежные позиции определяются на основе данных о сумме денежных средств, зарезервированных участником на соответствующем счете в расчетной системе биржи. Позиции по ценным бумагам устанавливаются исходя из количества ценных бумаг, задепонированных участником на соответствующих счетах ДЕПО в уполномоченном депозитарии. В дальнейшем в ходе торгов это позволяет обеспечить контроль достаточности обеспечения для соблюдения основного принципа биржевых торгов - «поставка против платежа», а следовательно, уберечь банков‑участников фондового рынка и их клиентов от риска потери денежных средств и ценных бумаг.
Заключение сделки в системе вторичных торгов происходит автоматически при совпадении следующих условий двух противоположной направленности заявок: наименование ценных бумаг, количество ценных бумаг, цена за одну ценную бумагу, ставка фиксированного возмещения, код расчетов по сделке (ТО, ВО - ВЗО). При другом варианте исполнение заявки осуществляется в зависимости от ее вида: лимитированная она либо рыночная. Лимитированная заявка указывает на согласие купить определенное количество ценных бумаг (или лотов) по цене не выше указанной в ней или продать по цене не ниже указанной в такой заявке минимальной цены продажи. Рыночная заявка выражает согласие купить или продать определенное количество ценных бумаг (или лотов) по лучшим ценам или по курсу электронного фиксинга.
Документом, подтверждающим подачу банком - членом фондовой секции биржи заявки на заключение сделки, является выписка из протокола торгов, в которой отражаются все заявки, поданные банком - членом секции в течение торгового дня. Документом, подтверждающим заключение банком - членом фондовой секции биржи сделки, является выписка из реестра, в которой отражаются все сделки, заключенные членом секции в течение торгового дня.
Брокерской деятельностью является совершение гражданско‑правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.
По договору поручения брокер (поверенный) за вознаграждение совершает сделки купли‑продажи ценных бумаг от имени и за счет клиента (доверителя). В рамках договора комиссии указанные сделки брокер (комиссионер) совершает за счет клиента (комитента), но от своего имени.
Нормативными документами ФКЦБ определен перечень конкретных действий и сделок, отнесенных к брокерской деятельности. Так, брокер имеет право:
Хранить, использовать и учитывать денежные средства клиентов, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи последних (если это предусмотрено условиями договора);
Удостовериться в способности клиентов - физических лиц своими действиями приобретать и осуществлять гражданские права, создавать для себя гражданские обязанности и исполнять их в полном объеме или частично;
Удостоверять правомочия руководителей клиентов - юридических лиц, представлять интересы последних и осуществлять действия, влекущие юридические последствия для указанных юридических лиц;
Оказывать консультационные услуги по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;
Осуществлять андеррайтинг при размещении эмиссионных ценных бумаг;
Запрашивать у клиентов сведения об их финансовом состоянии (платежеспособности) и целях инвестиций, которые могут помочь им правильно и своевременно исполнить обязательства перед клиентом.
Банки как брокеры совершают для своих клиентов‑инвесторов на рынке ценных бумаг следующие операции (сделки):
Покупку ценных бумаг на аукционах и вторичных торгах;
Продажу ценных бумаг на вторичных торгах;
Доверительное управление портфелями ценных бумаг.
Условиями такой работы инвесторов с банком‑брокером является заключение между ними соответствующего договора, а также оформление ряда иных документов, в том числе необходимых для открытия клиенту счета ДЕПО на бирже. Все сделки, заключаемые банком‑брокером с клиентом‑инвестором совершаются только на основании его поручения. Поручения клиентов могут быть оформлены различным образом: в виде заявки по установленной форме, сообщения в электронной форме, факсимильного документа и др. В большинстве случаев используются именные заявки. Если это поручение дается на покупку ценных бумаг, то оно должно сопровождаться переводом денежных средств инвестором на отдельный счет в банке, а если на продажу ценных бумаг, то в заявке должен быть указан счет клиента, на который банк обязан перечислить ему причитающиеся (за минусом комиссионных) средства. Брокеры должны регулярно предоставлять клиентам отчетность по результатам сделок с ценными бумагами, а также по операциям с использованием средств клиентов за отчетный период (месяц).
Доверительное управление ценными бумагами клиентов. Правовой базой, на которой в РФ развиваются операции по доверительному управлению имуществом, является гл. 53 Гражданского кодекса РФ, в соответствии с которой по договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять таковое в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). При этом передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему [В этом состоит основное отличие правовой конструкции доверительного управления от траста, при котором право собственности переходит к доверительному управляющему (банку, финансовой компании).]. В соответствии со ст. 5, 6 Закона «О банках и банковской деятельности» {2} доверительным управляющим могут быть и кредитные организации.
Возникновение в мировой банковской практике доверительных (трастовых) операций как разновидности комиссионно‑посреднических услуг, оказываемых коммерческими банками своим клиентам, и их быстрое развитие были вызваны целым рядом объективных причин:
- во‑первых, это проблема банковской ликвидности и снижения доходности традиционных видов банковских операций, а также стремление банков обеспечить выполнение одной из основных задач - повышение доходности операций при сохранении благоприятного уровня ликвидности;
- во‑вторых, растущая заинтересованность банковской клиентуры, особенно промышленных предприятий, в получении все более широкого набора услуг от банка;
- в‑третьих, обострение конкуренции на рынке ссудных капиталов, борьба банков за привлечение клиентов, появление и развитие новых видов услуг, предлагаемых как физическим, так и юридическим лицам.
Преимущества доверительных операций для банков по сравнению с другими видами деятельности заключаются в следующем:
а) неограниченных возможностях для привлечения средств; при проведении операций за свой счет банк ограничен определенными рамками, так как его собственные ресурсы не беспредельны, как не беспредельны и потенциальные кредиты, а при обслуживании же клиентов на основе траста число последних крайне велико, и, следовательно, доходы банка растут с увеличением числа клиентов;
б) четкой структуризации в работе банка, так как все операции по обслуживанию клиентов не рассредоточиваются по разным отделам, а собраны в одном функциональном подразделений (отделе, управлении и т. д.);
в) сравнительно невысоких банковских издержках на проведение доверительных операций;
г) расширении корреспондентских отношений банка, улучшении его положения на межбанковском рынке, повышении репутации.
Операции по доверительному управлению являются новыми для нашей банковской практики. В настоящее время осуществление российскими банками операций по доверительному управлению регламентируется Инструкцией Центрального банка РФ от 2 июля 1997 г. № 62, разработанной на основе гл. 53 Гражданского кодекса РФ {1}, ст. 4 Закона «О Центральном банке РФ (Банке России)» {9}, ст. 5 и 6 Закона «О банках и банковской деятельности» {2}, ст. 5 гл. 2 Закона «О рынке ценных бумаг» {8}. В этих операциях участвуют учредители доверительного управления, доверительный управляющий, выгодоприобретатель.
Учредителями доверительного управления могут быть только резиденты РФ: как юридические, так и физические лица (собственники имущества, опекуны, попечители, исполнители завещаний и т. п.).
Доверительный управляющий - это кредитная организация. Если кредитная организация сама выступает учредителем доверительного управления имущества, то в качестве доверительного управляющего могут выступать другая кредитная организация, а также индивидуальный предприниматель или коммерческая организация (за исключением унитарного предприятия).
Выгодоприобретатель - лицо, в интересах которого доверительный управляющий осуществляет управление имуществом. В качестве выгодоприобретателя может выступать учредитель управления или третье лицо.
Объектами доверительного управления для кредитной организации, выступающей в качестве доверительного управляющего, могут быть денежные средства [Если кредитная организация сама выступает в качестве учредителя управления, то она имеет право передавать в доверительное управление все виды имущества, за исключением денежных средств в валютах РФ и в иностранной.] (в валютах РФ и иностранной), ценные бумаги, природные драгоценные камни и драгоценные металлы, производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам РФ только на правах собственности. В настоящее время в РФ в доверительное управление передаются в основном ценные бумаги и денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги [В дальнейшем в ходе осуществления банком деятельности по доверительному управлению объектом доверительного управления становятся денежные средства и ценные бумаги, получаемые в процессе управления, а также денежные средства, которые доверительный управляющий получит в результате взыскания им с должников учредителя управления их задолженности перед последним.].
В соответствии со ст. 1012 Гражданского кодекса РФ для осуществления доверительного управления имуществом стороны (учредитель управления и доверительный управляющий - кредитная организация) заключают в письменном виде договор управления на срок, не превышающий 5 лет (если законами РФ не установлены иные предельные сроки). Доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, может осуществляться кредитными организациями либо по индивидуальному договору, либо на основе коллективного договора.
Индивидуальные договоры доверительного управления заключаются кредитной организацией - доверительным управляющим с каждым в отдельности учредителем доверительного управления на персональных условиях. В договоре доверительного управления имуществом должно быть отражено, на какой срок и какое имущество одна сторона передает другой в доверительное управление, организация работ, порядок расчетов, условия конфиденциальности, технические условия связи, права и обязанности сторон, их взаимная ответственность, а также ограничения отдельных действий доверительного управляющего по управлению имуществом.
Имущество, передаваемое учредителем управления доверительному управляющему, должно быть обособлено как от другого имущества учредителя управления, так и от имущества доверительного управляющего. Операции по доверительному управлению в кредитных организациях - доверительных управляющих учитываются в отдельном балансе (на счетах доверительного управления) по каждому договору доверительного управления. На основании отдельных балансов составляется сводный (консолидированный) баланс по банку в целом, который представляется в ГТУ Центрального банка РФ вместе с основным балансом.
Коллективный договор доверительного управления заключается при создании в банке по решению его правления или иного исполнительного и распорядительного органа общего фонда банковского управления (ОФБУ). Он организуется путем объединения на правах общей долевой собственности имущества (денежных средств и ценных бумаг) разных учредителей управления и осуществления последующего доверительного управления им в интересах учредителей со стороны кредитной организации - доверительного управляющего. Каждому учредителю ОФБУ доверительный управляющий обязан выдать на сумму внесенного имущества [Свободного от обременениЙ, в том числе и от залога.] сертификат долевого участия, который не является имуществом и не может быть предметом купли‑продажи. Решение о создании ОФБУ принимается кредитной организацией на базе разработанных и утвержденных в соответствующем порядке двух документов: Инвестиционной декларации и Общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ.
Общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУдолжны содержать описание прав и обязанностей учредителей доверительного управления, доверительного управляющего и выгодоприобретателей ОФБУ, описание видов имущества, принимаемого доверительным управляющим в ОФБУ, сроки и объемы предоставляемой учредителям управления отчетности, размер вознаграждения доверительного управляющего, порядок выплаты доходов выгодоприобретателям и порядок ликвидации ОФБУ.
В начале 90-х годов в России стихийно сложилась смешанная модель фондового рынка, предусматривающая участие как банковских, так и небанковских структур. Коммерческие банки проявили себя наиболее активными участниками этого рынка, осуществляя эмиссионную, инвестиционную, брокерскую и дилерскую деятельность.
Многообразие видов деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг определяется их целевой ориентацией. Основные цели деятельности коммерческих банков на этом рынке можно свести к следующим моментам:
во-первых, привлечение дополнительных денежных ресурсов для традиционной кредитной и расчетной деятельности банков на основе эмиссии ценных бумаг;
во-вторых, получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплаты процентов и дивидендов банку;
в-третьих, получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами;
в-четвертых, конкурентное расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры посредством участия в капитале предприятий и организаций, доступ к дефицитным ресурсам через ценные бумаги, и т.д.
В российской практике, по существу, принята европейская модель универсального коммерческого банка, которая в отличие от американской модели не предполагает слишком больших ограничений на банковские операции с ценными бумагами. В соответствие с действующим законодательством коммерческие банки могут практически всё:
– выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;
– инвестировать средства в ценные бумаги;
– осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем их котировки;
– управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);
– выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т.е. выступать в роли финансового брокера;
– осуществлять инвестиционное консультирование, т.е. оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг;
– организовывать выпуски ценных бумаг, а именно: выступать в качестве инвестиционной компании;
– выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц;
– инвестировать средства в портфели акций небанковских компаний, в том числе для обеспечения контроля над ними через дочерние предприятия;
– учреждать небанковские инвестиционные институты (инвестиционные фонды, за исключением чековых) и компании финансовых брокеров и инвестиционных консультантов;
– учреждать специализированные компании по учету и хранению ценных бумаг, а также совершению расчетов по операциям с ними;
– учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами (страховые, холдинговые компании).
Специальной лицензии на осуществление вышеперечисленных операций для коммерческих банков не требуется, они предусмотрены генеральной лицензией, выдаваемой Банком России.
Основными банковскими операциями с ценными бумагами являются: брокерские операции; эмиссия; депозитарная деятельность; гарантийная деятельность; учет векселей; хранение; кредитование под залог ценных бумаг; дилерская деятельность.
Фондовые операции банков осуществляются с учетом определенных правил: а) операции должны проводиться на основе лицензий и лишь сертифицированными специалистами; б) фондовые операции не должны противоречить действующему законодательству; в) банки не могут выполнять функции инвестиционных фондов; г) банки не могут заниматься депозитарной деятельностью, если они не являются участниками национальной депозитарной системы.
От своего имени коммерческие банки совершают эмиссионные операции, направленные на формирование уставного капитала банка и его расширение; в этом случае выпускаются обыкновенные и привилегированные акции. Коммерческие банки эмитируют также векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, которые обеспечивают привлечение дополнительных финансовых ресурсов для активных операций банка. При этом сами эти операции с ценными бумагами являются пассивными по своему характеру.
Коммерческие банки могут приобретать через посредничество дочерних структур акции различных корпораций и организаций, а также других коммерческих банков. Они могут осуществлять спекулятивные операции на фондовом рынке с государственными и частными ценными бумагами, а также с валютными фьючерсами. При этом сделки с ценными бумагами подразделяются на инвестиционные и торговые операции.
Особое место среди фондовых операций банков занимают гарантийные операции. Банки могут давать гарантию по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц. Это является своеобразным страхованием риска. Выступая гарантами, банки получают вознаграждение. Эти операции осуществляются строго на договорной основе.
Банки работают не только с собственным капиталом, но и со счетами клиентов, осуществляя клиентские операции. К числу операций с ценными бумагами, осуществляемыми банками в интересах клиентов, относятся:
– платежно-расчетное обслуживание клиентов на основе использования ценных бумаг банка, клиента, третьих лиц;
– кредитование под залог ценных бумаг;
– операции по обслуживанию клиентов-инвесторов, обслуживание выпуска и размещение ценных бумаг (андеррайтинг);
– учет, инкассация и домициляция векселей;
– доверительное управление портфелем ценных бумаг клиента, и др.
К сожалению, в российской банковской практике многие операции не получили еще должного распространения.
Брокерские услуги по размещению средств клиента на рынке ценных бумаг банки проводятся с целью расширения клиентуры, диверсификации операций и получения кредита под залог ценных бумаг, приобретенных на средства клиента. В этом случае учет клиентских облигаций осуществляется по счету депо банка-инвестора, предоставляющего брокерское обслуживание.
Недостаток оборотных средств у предприятий для расчетов с поставщиками и другими контрагентами обусловливает необходимость учета векселей банками. Если у банка нет достаточных денежных средств для удовлетворения кредитных потребностей клиента и расчетов с поставщиками, то он использует собственные векселя, и таким образом обслуживает расчеты с клиентами.
