Последние события в нашей стране заставили многих граждан задуматься над тем, что же делать со своими накоплениями и как не оказаться в минусе при возможной девальвации национальной валюты. Рубль слабеет. Отрицать это совершенно бесполезно. Но от чего зависит курс валюты? Ведь решающих факторов так много. И от чего зависит курс доллара к рублю? Какая связь существует между этими валютами?
Рубль как национальная валюта России
Сложно понять, от чего зависит курс валюты, не зная, что именно влияет на курс своей национальной денежной единицы. Рубль пришел к нам из давних времен. Но с течением времени причины его укрепления и ослабления совершенно не изменились. Прежде всего на валютный курс влияет торговый баланс. То есть соотношение количества производимо импорта по отношению к экспорту. Это значит, что чем больше это соотношение будет стремиться к нулю, тем меньше предпосылок будет для беспокойства. Ведь если, например, экспорт существенно превысит импорт, тогда это может привести к отсутствию конкуренции и к снижению уровня самого экспорта. А если импорт займет лидирующие позиции, то это может привести к резкому снижению количества иностранной валюты в стране, что приведет к снижению стоимости внутренней денежной единицы. Что, в принципе, можно наблюдать на сегодняшний день в России. В целом не только это приводит рубль к дисбалансу. Есть масса факторов, которые способны повлиять на его рост или падение: геополитика, инфляция, ВВП, уровень безработицы, страны и другие причины.
Доллар как мировая валюта
После того как Вторая мировая война была закончена, США закрепили за собой звание сверхдержавы. В Европу хлынул американский доллар, это и стало причиной его становления валютой резервного статуса. Сегодня доллар значительно вырос. Но у него есть и слабые места: имеются некоторые факторы, которые способны повлиять на его стоимость. Прежде всего это, конечно, спрос на доллар в других странах. Но очень важно и то, как развивается данная денежная единица внутри своей страны. Ведь есть некоторые факторы, которые США используют специально для увеличения курса национальной валюты. В первую очередь к ним можно отнести рост ВВП, развитие экономики, и количество безработных. Зачастую на рост доллара может повлиять и банковская система внутри страны. Процентные ставки и дивиденды могут быть проконтролированы при применении специальных программ и мероприятий. Сложно сказать, от чего зависит курс валюты в большей степени. Каждый фактор играет свою отдельную роль.
Почему курс доллара выше рубля?
Россия - очень мощное государство, но почему доллар дороже? И от чего зависит курс доллара к рублю? Рубль не всегда был дешевле доллара. Но в последнее время эта тенденция просто укоренилась на территории России. Уже несколько десятков лет доллар стоит значительно больше рубля. Объяснить такую закономерность достаточно просто. До отмены золотого стандарта стоимость каждой валюты была подтверждена золотым запасом ее государства. Деньги же отличались исключительно по весу, форме, дизайну и качеству метала. Но после отмены стандарта на каждую денежную единицу начали оказывать давления разнообразные факторы. Они в дальнейшем и стали определять ее стоимость по отношению к другим валютам. Золота хватает не на всех, и это факт. Поэтому большинство стран старается не выпускать денег больше, чем товаров, производимых в стране. Это делается для того, чтобы избежать экономического кризиса. Из этого следует вывод: валюта страны, производящей больше всех товаров, и будет занимать лидирующую позицию во всем мире. На сегодняшний день этой страной является Америка.
Курс валют. Процентные ставки
От чего зависит обменный курс валюты? Для того чтобы ответить на этот вопрос более полно, необходимо обладать знаниями в области финансирования. Но если говорить более простым языком, то получается вот такая схема. Все государства используют процентные ставки для проведения собственной денежной политики и контролирования обменного курса. Как известно, на размер этой процентной ставки всегда влияет несколько факторов: уровень инфляции, политика правительства, спрос на определенную валюту. Среди самых влиятельных факторов можно выделить следующие: относительные процентные ставки, паритет покупательной способности, экономические условия, спрос на капитал и его предложения. В совокупности все эти причины будут формировать ту или иную стоимость покупки и продажи каждой денежной единицы. Отчего зависит уровень валютного курса? Пожалуй, именно от того, насколько все эти факторы будут развиваться.
По каким причинам курс движется?
Почему движутся курсы валют? Как уже говорилось ранее, на каждую из них имеет определенное влияние торговые отношения. Также и валютный курс зависит от экспорта и импорта. При росте национальных доходов возрастает и спрос на импортные товары. Это, естественно, приводит национальную валюту к низким позициям. Этот фактор получил название «паритет покупательной способности». Еще один важный фактор, который влияет на направление движения капитала - это спекуляции с валютой. В большинстве случаев это связано с желанием инвесторов иметь больше выгодных сделок, набавляя цену на иностранную валюту. Следовательно, такие действия приводят к передвижению капитала из одной страны в другую, что негативно отражается на финансовом рынке. Это явление называется «бегство капитала». Последствия этого фактора могут быть достаточно негативными, например, привести к резкому скачку курсов, а возможно, и к настоящему кризису. Почему курс валюты движется? На долгосрочную тенденцию движения курсов значительным образом влияют разного рода фонды. Ведь основным направлением деятельности этих организация является инвестирование. Если учесть суммы, которыми обладают фонды, становиться понятно и то, как эти инвестиции могут влиять на курс валют. Например, заставить его двигаться в одном направлении достаточно долгое время. Ну и конечно же, нельзя не отметить влияния государства на курс валют при помощи банков. А также деятельность импортеров и экспортеров.
Рынок "Форекс"
В последнее время многие стали прибегать к заработку при помощи рынка "Форекс". И при этом все чаще стал возникать вопрос о том, от чего зависят курсы валют на "Форекс". Самыми главным двигателями валют на этом рынке являются два фактора: экспорт и импорт, а также активность капитала. Что ни говори, а все, что касается валюты и ее стоимости, зависит исключительно от торговых отношений между странами. Ведь чем выше стоимость товаров, производимых в собственной стране, тем валюта будет дороже. Ну а про активность капитала уже достаточно было сказано выше. Очень важно отметить, что рынок "Форекс" предназначен для людей, которые просто хотят обменять одну валюту на другую для ее использования. Но на сегодняшний день большая часть участников этого рынка - спекулянты, которые получают прибыль от движения курса акций. При этом они могут использовать для своих спекуляций даже небольшие колебания обменных курсов.
«Черное золото» и колебания валют
От чего зависит курс валюты? Как уже говорилось ранее, многие факторы играют роль в формировании стоимости каждой денежной единицы. Но наиболее заметное влияние на колебания курса оказывает стоимость нефти. Особенно это отражается в долларовом эквиваленте. В последнее время США значительно увеличили количество добываемых энергоресурсов. В связи с этим понизили стоимость нефти со (до 50-60 долларов за баррель). И это в первую очередь негативно отразилось на состоянии экономики многих стран. В том числе и России, которая сегодня борется с проблемой падения национальной валюты. Раньше, когда потребление нефти в США находились на высоком уровне, а «сланцевая революция» еще не охватила мир, курс доллара негативно реагировал на повышение стоимости нефти. Сегодня ситуация кардинально изменилась.
Мировые валюты и курс доллара
Год 2014 выдался непростым для финансового рынка. И это коснулось не только России, но и ряда других стран. Например, уже к концу года доллар по отношению к евро укрепился на 11%. Иена находится в еще более сложной ситуации, уровень укрепления доллара составил 12 %. Конечно, результат России сложно приравнять к потерям этих стран, ведь курс рубля упал практически на 45 % за год! А результаты виртуальной валюты (биткоина) и вовсе упали на дно. По сравнению с ноябрем 2013 года, биткоины подешевели по отношению к долларам на целых 72 %. Минимальные потери за это год перенесли такие валюты, как индийская рупия, китайский юань. Такое поведение валют, прежде всего, связано именно с падением цен на «черное золото».
Эти непредсказуемые валютные курсы!
Рынок "Форекс" зачастую может дать начинающим клиентам полезную информацию о том, как предсказать курсы валют. Прежде всего, по мнению экспертов, необходимо следить за всеми событиями в мире политики и экономики. А также в обязательном порядке внимательно относиться к прогнозам ведущих аналитиков на ближайшее время. Конечно, нельзя ни в коем случае полностью полагаться на чье-то мнение, но прислушаться все же необходимо. Для того чтобы попробовать предугадать курс валюты на ближайшее время, необходимо учесть паритет процентных ставок, паритет покупательной способности и другие нюансы, которые связаны с движением курсов валют. Конечно, не каждый способен быстро обучиться всем тонкостям финансового рынка, но при большом желании это все же возможно!
1397
Курс рубля упал по отношению к доллару и евро практически на 10%. О скором повышении цен из-за падения национальной валюты сообщили продавцы компьютерной и бытовой техники, ритейлеры, торгующие одеждой и обувью. Но существуют у новой финансовой реальности и положительные моменты для экономики Вологодчины.
Негативные ожидания
Курсы основных мировых валют обновили максимумы за последние практически два года.
12 апреля за один американский доллар давали более 64 рублей. Такого курса не было с июля 2016 года, когда на российском финансовом рынке началась стабилизация, нефть стала дорожать, а экономика РФ, похоже, окончательно адаптировалась к санкциям.
В итоге падение национальной валюты составило практически 10%. Причиной такого изменения на биржах называют санкции против крупнейших российских бизнесменов, введенные США.
В санкционный список вошли 15 компаний и 26 предпринимателей. Последствия от недружественного шага США проявились буквально сразу же - например, акции компаний, которые находятся под контролем бизнесмена Олега Дерипаски (EN+ Group, UC Rusal), упали на 15-20%.
- Происходит нервозная реакция рынка на действия США. Как уже ранее отмечали эксперты, в том числе Центра стратегических инициатив, негативный эффект санкций существенно недооценен в моменте и во времени. Эта «разность потенциалов» в оценке ситуации официальными властями и негативные ожидания участников рынка как раз и вызывают такие «фальстарты» на рынке. Подобное мы наблюдали и ранее, когда ожидание негативных новостей готовило благодатную почту для падения индексов. И когда, наконец, рынок получит «ожидаемый» негативный сигнал, мы увидим соответствующую реакцию ключевых индексов, - рассказал ИА «Вологда Регион» вице-президент Центра стратегических разработок Алексея Кудрина Алексей Кожевников.
Согласны с федеральными экспертами и аналитиками и непосредственные участники событий на биржах, отмечающие некоторую искусственную природу происходящих событий.
- На ситуацию больше повлияли негативные ожидания инвесторов, чем непосредственно сами санкции по отношению к российским бизнесменам, - пояснил «Красному Северу» кандидат экономических наук, частный инвестор Михаил Авакумов. - В первую очередь упали бумаги компаний, связанных с бизнесом, попавшим под американские санкции. Во вторую очередь - акции компаний в смежных отраслях. Но уже через неделю ситуация понемногу стала выправляться. А тот факт, что введение объявленных Трампом еще одних, дополнительных, санкций, направленных против нашей страны, пока отложено, подтолкнул рынок к росту. Да и многие инвесторы с удовольствием начали скупать заметно подешевевшие бумаги, что также работает на восстановление рынка. Правда, говорить, что биржевая ситуация в корне поменяется, неверно. Инвесторы пока отнюдь не уверены, что отечественная экономика сможет преодолеть новые трудности, поэтому предпочитают уводить деньги в активы в других странах. Отток капитала, по прогнозам ВШЭ, может по итогам года составить 49 миллиардов долларов.
Экспортеры только выиграли
Примерно такая же ситуация сложилась и на валютном рынке. Рубль сначала изрядно ослаб по отношению к доллару и евро, но после позитивных новостей из-за океана начал расти. Только за один день, 17 апреля, национальная валюта укрепилась на рубль, продолжая потихоньку отыгрывать свои позиции всю минувшую неделю. Но все равно большинство экспертов уверены, что в 2018 году к ставшему уже привычным курсу в 57-58 рублей за один «зеленый» мы не вернемся. В лучшем случае курс «застынет» на 61-62 рублях за доллар, в худшем - на 65-67 целковых.
У новой экономической реальности есть как минусы, так и несомненные плюсы. К первым отнесем увеличивающийся отток капитала из России, а также возможное удорожание кредитов для бизнеса - вряд ли при нынешней конъюнктуре ЦБ продолжит политику по снижению ключевой ставки. Вероятно, скорректируются и цифры экономического роста - на 0,1-0,3% по итогам года.
В плюс сработает ситуация для предприятий-экспортеров, которые сильно зависят от валютной выручки. Учитывая, что крупнейший бизнес нашего региона как раз ориентирован на экспорт, для экономики Вологодчины ослабление рубля будет иметь и положительные последствия. У многих компаний появятся дополнительные средства для инвестиций в основные фонды, модернизацию производств, запуск новых проектов.
- Если говорить о плюсах, то отмечу дополнительные доходы экспортеров от коррекции курса - в первую очередь это лесопереработчики и химики. Для них сейчас хороший момент для расчета по своим обязательствам перед банками и проведения инвестиций в рублевой зоне. Негатив может заключаться в потере рынков, вводивших ограничения, а также в удорожании капитальных затрат предприятий по валютным контрактам и других издержек в валюте. В целом это будет дестимулировать инвестиционную повестку в стране и области, - уверен Алексей Кожевников.
Туры и техника станут дороже
А вот для населения на первых порах изменение паритета на валютном рынке принесет лишь дополнительные издержки. Так, учитывая, что мы входим в сезон отпусков, должны подорожать путевки за границу.
- Туры, например, в Турцию, из-за резкого роста доллара стали дороже на 5-10% в зависимости от «звездности» отдыха, - рассказывает менеджер по работе с клиентами «Ариадна-Турс» Анна Дмитриева. - Дорожают Испания, Италия, Греция и другие традиционно популярные у вологжан летние направления. На 6% выросли цены на международные авиарейсы, дороже становятся услуги отельеров. Но нынешний рост может быть компенсирован, так как туроператорам придется что-то придумывать, чтобы вновь заставить россиян покупать путевки за рубеж. Если цены останутся на нынешнем уровне, компании рискуют потерять клиентов. По самым свежим данным Российского союза туроператоров, из-за падения курса рубля рынок «просел» на 30%.
Специалисты не советуют в нынешней ситуации бежать в банки за валютой. Выиграть на разнице курсов вряд ли удастся, зато есть шанс потерять свои деньги, купив доллары и евро по максимально возможному курсу.
Хранить деньги лучше всего в той валюте, в которой вы получаете доходы, а также осуществляете львиную долю своих расходных операций.
Если вы все-таки хотите делать накопления и в иностранной валюте, то разбейте свой инвестиционный портфель на три части: 50% - российский рубль, 25% - доллар, 25% - евро.
Мы отказались от поездки в Италию из-за того, что тур, который присматривали, стал вместе 120 тысяч стоить порядка 150, - поясняет вологжанка Лариса Свитова. - Может быть, «переметнемся» в более доступную Турцию или вообще откажемся от поездки на юг по такому ценнику.
Точно вырастет в цене из-за обвала рубля цифровая техника и электроника. Европейские поставщики уже объявили о 5-10-процентной накрутке. Уведомления об этом получили «Эльдорадо», «М.Видео», «MediaMarkt».
Правда, автоматического повышения цен в рознице специалисты не ждут. Ритейлеры не хотят терять лояльных клиентов и готовы снижать маржинальность, выжидая стабилизации на валютном рынке.
К тому же еще на полтора-два месяца хватит запасов на складах, которые были сделаны по старым закупочным ценам. Если к середине лета рубль не только не укрепится, но и дополнительно упадет, тогда точно можно говорить о росте цен на электронику и бытовую технику. Причем практически на всю линейку товаров: от смартфонов и ноутбуков до стиральных машин и телевизоров.
Еще один сегмент рынка, который обязательно отреагирует на валютные колебания, - «пищевка». Импортные продукты питания станут дороже на 3-5%. В зоне риска кофе, чай, рыба, фрукты, овощи. Станут дороже и российские продукты, если при их производстве используется импортное сырье.
Но и здесь есть одно «но» - по-прежнему низкая покупательская способность россиян, которая должна, по мнению экспертов, дополнительно притормозить рост цен. Бизнес отлично понимает, что повышение цены в условиях низкой покупательской способности приводит только к снижению товарооборота и не позволит достичь даже краткосрочного положительного эффекта.
Существует взаимная связь между динамикой валютного курса и отдельными статьями платёжного баланса. Экспорт товаров и услуг, иностранные инвестиции, кредиты международных организаций, являются основными статьями валютных доходов, положительно влияющих на стабильность и предсказуемость обменного курса национальной валюты. Импорт товаров и услуг, экспорт капитала, выплата платежей и процентов международным кредитным организациям сокращают золотовалютные резервы и возможности поддержания курса национальной валюты. Положительное сальдо исполняет роль стабилизирующего фактора в отношении валютного рынка (стабильности валютного курса, роста золотовалютных резервов), позволяет, при прочих равных условиях, поддерживать более либеральный режим валютных ограничений , что способствует повышению конвертируемости национальной валюты.
С другой стороны динамика курса национальной валюты может значительно влиять на состояние внешней торговли страны, и соответственно национальной экономики в целом.
При понижении курса национальной валюты, при прочих равных условиях , экспортёры получают экспортную премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную валюту. Одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, но увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются, либо используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.
При повышении курса национальной валюты (при прочих равных условиях это означает рост экспортных цен в иностранной валюте) внутренние цены становятся менее конкурентоспособными по сравнению с потребительским импортом, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных поставок страны. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте. Стимулируется приток иностранных инвестиций, однако увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям.
Данные взаимосвязи обнаруживают возможность воздействия на внешнюю торговлю, привлечение инвестиций, внешние заимствования и другие формы МЭО посредством регулирования валютного курса . Правда, подобные зависимости на практике зависят ещё от динамики внутренних цен в странах-партнёрах по внешнеэкономическим отношениям.
Падение курса национальной валюты, при прочих равных условиях , принесёт выгоду экспортёру только в том случае, если оно будет опережать рост внутренних цен. Если же падение курса национальной валюты будет отставать от роста внутренних цен, то экспортёр все равно окажется в убытке.
Другими словами для развития международных экономических отношений с другими странами важно соотношение между внешней (номинальный обменный курс) и внутренней (покупательная способность валюты) стоимостью национальной валюты. В самом общем виде взаимодействие этих переменных выглядит так: если темпы внутреннего инфляционного обесценения денег опережают темпы девальвации валюты (внешнее обесценение денег), то, при прочих равных условиях, на внутреннем рынке потребительский импорт станет более выгоден, поскольку цены в иностранной валюте вырастут.
Пример. Инфляция за год составила в стране 40%, а девальвация национальной валюты по отношению к доллару США – 25%, по отношению к евро – 55%.
Если потребитель получал доходы в национальной валюте, то их покупательная способность упала дважды: во-первых, в связи с ростом внутренних цен, во-вторых, из-за падения курса национальной валюты по отношению к доллару США и евро, поскольку на эту же зарплату в национальной валюте ему теперь доступно меньше товаров импортного производства, если гражданин этой страны решил купить их на внутреннем рынке или при отдыхе за границей. Таким образом, инфляция и девальвация ведут к принудительному перераспределению доходов от потребителей к отдельным группам производителей, и экономический рост достигается за счет массового обнищания населения. В этих условиях можно спасти лишь ту часть доходов, которая идет на сбережения, если держать ее в иностранной валюте. В нашем случае, если бы потребитель держал сбережения в евро, то приумножил бы свои доходы в национальной валюте на 15%, если бы держал в долларах США, – то потерял бы 15% их покупательной способности. Однако эти потери составили бы все равно меньшую величину, если бы он хранил сбережения в белорусских рублях
В итоге рациональное поведение потребителей приводит к такому явлению как долларизация и евроизация национальной экономики, когда на потребительском рынке нелегально устанавливаются параллельные цены на товары и услуги и производятся расчеты в этих стабильных и предсказуемых иностранных валютах. Держать деньги в национальной валюте в банках под процентные ставки, превышающие инфляцию, также более рискованно и может получиться более накладно, поскольку, если правительство и центральный банк не могут погасить в стране инфляцию и девальвацию, то какие есть гарантии, что они смогут уберечь банковскую систему от банкротства?
Если девальвация национальной валюты опережает рост внутренних цен, вызванный инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга – массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса. Источником снижения экспортных цен служит курсовая разница, возникающая при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесценённую национальную валюту. Демпинговая цена может быть ниже себестоимости продукции. В стране, осуществляющей валютный демпинг, увеличиваются прибыли экспортёров, а жизненный уровень граждан снижается вследствие роста внутренних цен.
Если темпы роста цен в национальной экономике опережают темпы роста цен в странах-партнёрах по МЭО, то паритет покупательной способности валюты этой страны падает и есть объективная основа для её девальвации.
Международные потоки товаров, финансов, рабочей силы возникают под действием существующей между странами разницы в национальных уровнях цен (НУЦ). Состояние ценовой конкурентоспособности национальной экономики определяется таким параметром как реальный обменный курс (RER). Он зависит от динамики номинального валютного курса, динамики цен в стране и в странах основных торговых партнеров, ценовые условия с которыми исследуются, иными словами, от относительных темпов инфляции и девальвации в сравниваемых странах. Регулируется через изменение номинального обменного курса , который с экономической точки зрения характеризует лишь условия обмена национальных валют или коэффициент пересчета одной валюты в другую.
Повышение реального курса национальной валюты по отношению к странам основным торговым партнёрам, вследствие опережающего роста внутренних цен над девальвацией национальной валюты рассматриваемой страны и над ценами указанных стран, снижает ценовую конкурентоспособность экспорта данной страны.
Экономический смысл показателей национального уровня цен и реального обменного курса почти одинаков: оба характеризуют изменение структуры относительных цен национальной экономики. Разница заключается в том, что берутся разные базы отсчета: для НУЦ – отсчет ведется от паритета покупательной способности национальной валюты, рассчитываемого международными финансовыми организациями с периодичностью в несколько лет, а для реального курса – от какого-то выбранного момента времени.
где, I NER – индекс номинального двустороннего обменного курса; Q j – доля расходов населения страны на приобретение товара-представителя j в базисном периоде; P 1 j – средняя цена товара-представителя j на потребительском рынке Беларуси; P 2 j – средняя цена товара-представителя j на потребительском рынке страны-партнера.
где, ИППЦ РБ – индекс цен производителей промышленной продукции в Республике Беларусь; ИППЦстр.-партн. – индекс цен производителей промышленной продукции в странах основных торговых партнерах.
В настоящее время экономистами продолжают предприниматься попытки создания единой теории валютного курса , во многом потому, что остается нерешенной проблема выбора отправной точки для теории долгосрочного валютного курса (в условиях несоблюдения в большинстве случаев теории паритета покупательной способности ). В последнее время все больше экономистов приходят к мнению, что такой основой должен стать именно реальный обменный курс , поскольку он очищен от инфляционных наслоений, а его долгосрочная динамика показывает изменение ценовых условий внешнеэкономических связей страны и объясняет закономерности развития международной макроэкономики.
В расчетной формуле реального обменного курса необходимо обязательно использовать индексы, иначе одна и та же запись может выглядеть по-разному, но иметь одинаковый смысл. Это связано с тем, что можно использовать как прямую, так и косвенную котировку национальной валюты.
Если уровни (индексы) цен одинаковых «корзин» в двух странах, выраженные в валютах этих стран, обозначить через P d и P f , а номинальный обменный курс в прямой котировке как NER f d , где верхний индекс f (foreign) относится к иностранной валюте, а нижний d (domestic) к национальной, то реальный обменный курс RER f d между странами можно записать в виде:
RER f d = NER f d
Так как в нашей стране используется косвенная котировка белорусского рубля, то есть определенное количество белорусских рублей (BYR) за единицу евро (NER ), то формула расчета реального обменного курса белорусского рубля по отношению к евро по принятой котировке (RER ) будет выглядеть так:
где, NER – номинальный обменный курс белорусского рубля по отношению к евро;
Тогда формулареального обменного курса BYR по отношению евро в прямой котировке RER :
Реальный обменный курс может рассчитываться относительно любой точки времени, и соответственно может иметь разные значения. Важна сама динамика. Согласно теории автоматического равновесия (Д. Юма, Д. Рикардо), повышение реального курса национальной валюты по отношению к странам основным торговым партнёрам, вследствие опережающего роста внутренних цен над девальвацией национальной валюты рассматриваемой страны и над ценами указанных стран, снижает ценовую конкурентоспособность экспорта данной страны.
Девальвация национальной валюты в стимулировании экспорта и сдерживании импорта товаров, в регулировании платёжного баланса может приводить к разным результатам, – это зависит от конкретных условий проведения девальвации и сопутствующей финансовой и общеэкономической политики. Нередко девальвации национальных валют развивающихся стран малоэффективны в аспекте их влияния на экспорт. Девальвация стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспособных товаров, для увеличения которого необходимы инвестиции и благоприятная ситуации на мировом рынке. Не всегда проявляется и сдерживающее влияние девальвации на импорт, в силу зависимости от иностранного оборудования и других критично необходимых товаров.
Имеют место случаи, когда страна неспособна резко сократить ввоз товаров, по причинам открытости экономики (в смысле ориентированности структуры экономики на внешние рынки), интернационализации процессов воспроизводства данной страны, активного участия в процессах международной специализации и кооперации, или неспособности успешно проводить политику импортозамещения. В странах с высокой внешнеторговой квотой (отношение объёма внешней торговли к ВВП) удорожание импорта, вызванное девальвацией курса национальной валюты, может привести к росту издержек производства отечественных товаров, повышению цен на внутреннем рынке и последующей утрате полученных от девальвации ценовых конкурентных преимуществ для отечественных производителей на внешнем и внутреннем рынке.
Могут быть ситуации, когда более сильное влияние других факторов может изменить традиционные ожидания от механизма взаимодействия «валютный курс – платёжный баланс».
Согласно подходу на принципе эластичностей (Дж. Робинсон, А. Лернер, Л. Мецлер), девальвация национальной валюты будет приводить к улучшению или ухудшению платёжного баланса в зависимости от того, какова величина ценовых эластичностей экспортного и импортного спроса. Так, если импорт имеет стратегическое назначение для страны, то даже при росте импортных цен (вследствие девальвации), спрос на него не будет уменьшен (ценовая эластичность импортного спроса равна нулю) или будет уменьшен неадекватно к повышению цен (ценовая эластичность импортного спроса меньше единицы). В обоих случаях общая стоимость импорта увеличится, что будет способствовать ухудшению торгового баланса. Аналогичная ситуация может возникнуть и с экспортом. Снижение экспортных цен продажи в иностранной валюте (вследствие девальвации национальной валюты) не всегда вызывает пропорциональное повышение спроса на отечественную продукцию на внешних рынках, и тогда общая сумма валютной выручки может снизиться. Тождество, показывающее, какие сочетания эластичностей позволяют говорить об улучшении торгового баланса в результате девальвации, называют условием Маршалла-Лернера. Согласно этому условию девальвация приведет к улучшению торгового баланса, если сумма ценовых эластичностей экспортного и импортного спроса составит по модулю больше единицы:
Как показывает опыт именно для стран с переходной и развивающейся экономикой характерна ситуация, когда девальвации национальных валют малоэффективны в аспекте их стимулирующего влияния на экспорт и сдерживающего на импорт. Стимулирующее влияние девальвации на экспорт не всегда проявляется по причинам низкой конкурентоспособности продукции развивающихся стран по неценовым параметрам, наличия для этих стран различных квот для ее поставки на рынки развитых стран. Сдерживающее влияние девальвации на импорт не проявляется потому, что развивающиеся страны, как правило, импортируют базисные товары – сырье, материалы, критически необходимые товары, а также находятся в зависимости от иностранного оборудования.
Имеет место и еще одна особенность. Только для переходной экономики характерна необычная ситуация, когда внутренние цены ориентируются на динамику обменного курса национальной валюты (в развитой рыночной экономике, наоборот, валютный курс зависит от уровня цен), что предопределяет сильную зависимость от выбранного валютного режима одновременно устойчивости развития и конкурентоспособности национальной экономики. Это обусловлено тем, что инфляция в данном типе экономики имеет не только монетарное происхождение, но и связана также со структурными внутренними проблемами – сохранением монополии во многих отраслях, диспропорций в системе ценообразования, кризиса неплатежей, технологического отставания. Отечественные производители, пытаясь поправить свое финансовое положение, необоснованно (без изменения качества и уровня развития товара) повышают цены, используя ситуацию, когда цены на потребительский импорт выше из-за проводимой политики курсообразования и тарифно-таможенной политики, направленной на защиту внутреннего рынка. Опыт переходных экономик стран Центральной и Восточной Европы и СНГ, показывает, что при сильной зависимости внутреннего производства от импорта девальвация может привести к еще большей инфляции и повышению реального обменного курса, что ухудшит ценовые условия экспорта еще в большей степени по сравнению с исходным уровнем.
Определенный интерес для влияния девальвации на реальный сектор и платежный баланс стран с переходной экономикой представляет еще одна закономерность, которая является частью доходно-абсорбционного подхода (С. Александер, Дж. Мид, Я. Тинберген): в условиях высокой инфляции и слабых инвестиционных процессов в стране увеличение реальных доходов населения приводит к ухудшению торгового баланса, которое способно подорвать устойчивость экономического роста в долгосрочном периоде. Может складываться на первый взгляд противоречивая ситуация: в стране наблюдается экономический рост, реальные денежные доходы населения и субъектов хозяйствования растут, внутренний спрос растет, а состояние внешнеторгового баланса ухудшается. Обусловлено это следующим. Когда внутренний рынок страны находится в условиях инфляционных ожиданий, вследствие продолжительного роста цен (в том числе и по причине девальвации национальной валюты), экономические агенты стараются максимально расширить свое потребление, чтобы избавиться от обесценивающихся национальных денег и перевести их в ликвидные активы, т.е. товары. Более высокий спрос означает, что, во-первых, в случае если страна не имеет свободных производственных мощностей и ресурсов, сокращаются возможности для экспорта, поскольку национальная экономика вынуждена будет переориентировать часть производственных мощностей и экспортных поставок на внутренний рынок, во-вторых, увеличивается импорт, так как расширяющееся внутреннее производство может потребовать ввоза дополнительных импортных компонентов. Кроме того, если рост внутреннего спроса не может быть удовлетворен за счёт внутреннего производства по причине низкого качества и развитости отечественной продукции, то импорт восполнит разницу между тем, что страна предлагает для внутреннего рынка, и тем, что она потребляет. При наличии кредитных возможностей страна начинает потреблять в большем объеме, чем производит, и потому её торговый баланс будет ухудшаться, несмотря на рост ВВП.
Таким образом, хотя девальвация национальной валюты может дать стране временные преимущества, но во многих случаях не устраняет структурные проблемы национальной экономики и причины дефицита торгового и платёжного баланса. В этом случае проблема восстановления конкурентоспособности должна решаться путем формирования эффективной структуры относительных цен, структурной перестройки экономики, пересмотра инвестиционной политики и т.п. Постоянный экономический рост, стимулируемый периодическими обвалами курса национальной валюты, рано или поздно встречается с нехваткой производственных мощностей, удовлетворяющих конкурентоспособному уровню производительности. Таким образом, если для первоначального «разогрева» экономики допустима девальвация, то в интересах реального устойчивого роста необходима стабильная национальная валюта.
Регулированиеторгового и платежного баланса только валютными инструментами – изменением валютного курса и валютными ограничениями , без принятия мер по устранению истинных причин и использования иных методов по его регулированию, – может лишь на время скрыть существующие проблемы. Например, резкая девальвация национальной валюты с целью стимулирования экспорта, выравнивания дефицита платёжного баланса, при определённых условиях в развивающейся стране, может вызвать значительный рост внутренних цен в экономике и не оказать существенного влияния на платёжный баланс. Опыт мировой практики свидетельствует, что использование жесткого режима валютных ограничений, без соответствующих структурных преобразований в экономике, также приводит лишь к временному эффекту. Поэтому валютные инструменты регулирования торгового и платёжного баланса наиболее эффективны, когда используются комплексно с другими формами воздействия – кредитными, финансовыми, организационными и иными.
Многими экспертами она расценивается в качестве одного из инструментов национальных банков, с помощью которого они могут стимулировать рост производства в пределах государства, повышать конкурентоспособность собственных производителей на мировом рынке, а также регулировать показатели товарного дефицита.
Причины возникновения
Чаще всего к девальвации приводят:- дефицит платежных балансов;
- инфляция.
- стимулирование роста и поддержку национального производства;
- рост конкурентоспособности отечественной продукции на мировых рынках сбыта;
- отказ от привязки курса национальной валюты к курсу иностранных валют;
- отказ от государственной поддержки курса национальной валюты;
- официальное снижение фиксированного курса валюты.
Виды
Большинство специалистов выделяют 2 основных вида девальвации:- открытую;
- скрытую.
Главной отличительной чертой открытой девальвации является высокая скорость всех процессов. Как правило, существенное снижение курса национальной валюты происходит в течение нескольких часов после официальных заявлений руководителей государства.
Положительными сторонами открытой девальвации можно считать:
- рост конкурентоспособности экспортируемых отечественных услуг и товаров;
- повышение спроса на продукцию национальных производителей на внутригосударственном рынке;
- частичное импортозамещение.
- оттоку иностранного капитала из государства;
- значительному снижению объема иностранных инвестиций;
- падению показателей покупательской способности;
- ухудшению уровня жизни населения.
Обесценивающиеся деньги при скрытой девальвации не изымаются из оборота. Следствием этого является постепенное увеличение стоимости продукции и услуг.
Позитивные черты скрытой девальвации:
- оптимальное в сложившейся экономической ситуации использование государством своих золотовалютных резервов;
- повышение спроса на отечественные товары на внутреннем рынке страны;
- повышение качества выпускаемой предприятиями продукции.
- рост инфляции;
- возникновение серьезных валютных рисков для представителей бизнеса;
- стремительное обесценивание вкладов населения в государственной валюте;
- постепенное ухудшение уровня жизни населения.
- внедрение в производство инновационных технологий;
- привлечение инвестиций в экономику страны;
- точечные валютные интервенции.
В современной международной экономике валютный курс формируется как всякая рыночная цена под влиянием спроса и предложения. Уравновешивание спроса и предложения на валютном рынке формирует равновесный уровень рыночного курса валюты. Это так называемое фундаментальное равновесие. Существует ряд факторов, влияющих на изменение валютного курса. Это структурные факторы, которые действуют в течение длительного периода, и конъюнктурные факторы, вызывающие краткосрочное колебание валютного курса. Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности, политической и военно-политической обстановкой, со слухами (порою ажиотажными), догадками и прогнозами. Обменный курс зависит от того, насколько пессимистично или оптимистично настроено общество в отношении правительственной политики.
К структурным факторам относятся:
o конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;
o состояние платежного баланса страны;
o покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;
o разница процентных ставок в различных странах;
o государственное регулирование валютного курса;
o степень открытости экономики.
Конъюнктурные факторы включают:
o деятельность валютных рынков;
o спекулятивные валютные операции;
o кризисы, войны, стихийные бедствия;
o прогнозы (политические, экономические);
o цикличность деловой активности в стране и на основных международных рынках.
Названные факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с темпами инфляции в других государствах, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют другие факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курса. Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете, технологическими детерминантами. Форсированный экспорт стимулирует приток иностранной валюты.
В условиях стихийного развития международной торговли и других форм внешнеэкономических связей соотношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, следовательно, спрос и предложение иностранной валюты никогда не находятся в равновесии. При активном платежном балансе, когда валютные поступления превышают платежи, курсы иностранных валют на местном валютном рынке страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное произойдет, когда страна будет иметь пассивный платежный баланс. Таким образом, валютный курс в каждый данный момент зависит от состояния текущего платежного баланса.
Валютная политика в известной мере стимулирует либо снижение курса национальной валюты, либо его повышения в зависимости от поставленных задач.
Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и ее курса при наличии благоприятного инвестиционного климата.
Валютная спекуляция - игра на повышение или снижение курса определенной валюты - также воздействует на его динамику.
При прогнозировании валютного курса учитывается многофакторность его формирования на рынке, особенно те курсообразующие факторы, которые доминируют в конкретной ситуации.
Влияние изменений валютного курса на экономику
Курс национальной валюты может понижаться и повышаться. И в каждом случае страна окажется втянутой в новый расклад последующих событий хозяйственной конъюнктуры. Для того чтобы использовать наилучшие адаптационные механизмы, извлечь из сложившейся ситуации наибольшие выигрыши или хотя бы использовать возможности по минимизации потерь, следует заранее знать сценарий последующих событий.
Снижение курса национальной валюты (девальвация) обычно выгодно экспортерам, так как они получают экспортную премию (надбавку) при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты (например, доллара) на подешевевшую национальную (если курс рубля снизился с 25 до 30 руб. за 1 долл., то такая надбавка равна 5 руб. на 1 долл.) . Экспортеры стремятся при этом увеличить свои прибыли путем расширения объема вывоза товаров по ценам ниже среднемировых. Импортеры при девальвации проигрывают, так как им дороже обходиться покупка валюты цены контракта (в том же примере доллар будет стоить 30 руб., а не 25 руб.) . При падении курса национальной валюты уменьшается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте, приобретение которой обходиться дороже.
Повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным денежным единицам (ревальвация) оказывает, в принципе, противоположное воздействие на международные экономические отношения. Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического и экспортного потенциала страны, ее позиций в мировом хозяйстве.
Валютный курс - объект государственного и межгосударственного регулирования. Проблема курсообразования занимает важное место в валютно-экономической политике страны, поскольку изменение курсовых соотношений валют влияет на перераспределение части ВВП страны через мировые рынки товаров, услуг, капиталов.
